Whalesbook
STT அறிவிப்பால் சந்தையில் அதிர்ச்சி அலை!
நிதி அமைச்சர் நிர்மலா சீதாராமன் வெளியிட்ட பட்ஜெட் அறிவிப்புகளில், டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Derivatives) வர்த்தகத்திற்கான செக்யூரிட்டீஸ் டிரான்ஸாக்ஷன் டாக்ஸ் (STT) கணிசமாக உயர்த்தப்பட்டது முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வர்த்தகர்களிடையே பெரும் அதிர்ச்சியை ஏற்படுத்தியது. இது உடனடியாக விற்பனை அழுத்தத்தை (Selling Pressure) அதிகரித்து, சந்தையின் ஒட்டுமொத்த ஏற்றத்தையும் குறைத்தது. கடந்த 6 ஆண்டுகளில் இதுதான் பட்ஜெட் நாளில் ஏற்பட்ட மிகப்பெரிய வீழ்ச்சியாகும்.
STT உயர்வின் தாக்கம் என்ன?
குறிப்பாக, ஃபியூச்சர்ஸ் (Futures) வர்த்தகத்திற்கான STT 0.02% லிருந்து 0.05% ஆகவும், ஆப்ஷன்ஸ் (Options) வர்த்தகத்திற்கான STT 0.01% லிருந்து 0.15% ஆகவும் உயர்த்தப்பட்டுள்ளது. இந்த சதவிகித உயர்வு சிறியதாகத் தோன்றினாலும், அதிக அளவு வர்த்தகம் செய்யும் (High-Frequency Traders) மற்றும் லாப வரம்பு குறைவாக உள்ள வர்த்தகர்களுக்கு இது பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என சந்தை ஆய்வாளர்கள் தெரிவித்துள்ளனர். இதனால், சென்செக்ஸ் அதன் உச்சத்திலிருந்து 2,300 புள்ளிகளுக்கு மேல் சரிந்தது. அதேபோல், நிஃப்டி 50யும் பெருமளவு வீழ்ச்சியடைந்தது. சந்தையின் ஏற்ற இறக்கத்தை குறிக்கும் VIX குறியீடு 11% உயர்ந்துள்ளது, இது முதலீட்டாளர்களின் பதற்றத்தை காட்டுகிறது.
பட்ஜெட்டின் இரு முக்கிய அம்சங்கள்: நிதிக் கட்டுப்பாடு மற்றும் மூலதனச் செலவு
இந்த திடீர் சந்தை வீழ்ச்சிக்கு மத்தியிலும், மத்திய பட்ஜெட் 2027 ஆம் நிதியாண்டுக்கான (FY27) நிதிப் பற்றாக்குறையை (Fiscal Deficit) 4.3% ஆக கட்டுக்குள் வைத்திருப்பதையும், மூலதனச் செலவினங்களை (Capital Expenditure) ₹12.2 லட்சம் கோடி ஆக அதிகரிப்பதையும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடு, உற்பத்தித் துறை மற்றும் சிறு, குறு, நடுத்தர நிறுவனங்களுக்கான (MSME) ஆதரவு ஆகியவற்றில் அரசு கவனம் செலுத்தி, குறுகிய கால நுகர்வை விட நீண்ட கால வளர்ச்சியை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. ஆனால், இந்த வளர்ச்சி சார்ந்த அறிவிப்புகள், STT உயர்வால் ஏற்பட்ட உடனடி வரி தாக்கத்தால் மறைக்கப்பட்டன.
வரலாற்றுப் பின்னணி மற்றும் சந்தை பார்வை
வரலாற்று ரீதியாக, பட்ஜெட் நாள் சந்தை நகர்வுகள் சில சமயங்களில் குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கங்களைக் கொண்டிருந்தாலும், அவை எப்போதும் நீண்ட காலப் போக்கை குறிப்பதில்லை. எனினும், இந்த முறை ஏற்பட்ட வீழ்ச்சி, FY21க்குப் பிறகு பட்ஜெட் நாளில் ஏற்பட்ட மிகப்பெரிய சரிவாகும். STT உயர்வுக்கான தாக்கத்தை சந்தை காலப்போக்கில் உள்வாங்கிக் கொள்ளும் என்று நிபுணர்கள் கூறுகின்றனர். தற்போதைய நிலவரப்படி, நிஃப்டி 50யின் P/E விகிதம் சுமார் 22.0 ஆகவும், சந்தை மூலதன மதிப்பு (Market Cap) சுமார் ₹202.73 லட்சம் கோடி ஆகவும் உள்ளது. அரசு முதலீடு சார்ந்த விரிவாக்கத்திற்கு முன்னுரிமை அளித்தாலும், சந்தையின் மனநிலை புதிய வரி விதிப்பின் உடனடி செலவு தாக்கத்தில் தற்போது நிலைத்துள்ளது.