Union Budget 2026: சேமிப்பு உயர்வு இல்லை, ஸ்திரத்தன்மைக்கு முக்கியத்துவம்! பங்குச்சந்தையில் முதலீட்டாளர்களின் புதிய அலை தொடர்கிறது

முக்கிய காரணம்: ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் கட்டமைப்பு மாற்றம்

Union Budget 2026-ல், நிதி அமைச்சர் நிர்மலா சீதாராமன், தனிநபர் சேமிப்பை நேரடியாக அதிகரிக்கும் புதிய திட்டங்களுக்குப் பதிலாக, நிதி ஸ்திரத்தன்மைக்கும், பொது நிதியை வலுப்படுத்துவதற்கும், உள்கட்டமைப்பு செலவினங்களை அதிகரிப்பதற்கும் முக்கியத்துவம் கொடுத்துள்ளார். இதன் காரணமாக, தற்போதுள்ள தனிநபர் வரி விதிப்பு முறை பெரிய அளவில் மாற்றப்படாமல் அப்படியே தொடர்கிறது. இதனால், சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் தனிநபர் சேமிப்பாளர்கள் தங்கள் சேமிப்பை உடனடியாக அதிகரிக்கக் கூடிய சூழல் இல்லை. ஆனாலும், Economic Survey 2026 ஒரு முக்கிய விஷயத்தை வலியுறுத்துகிறது. இந்தியர்களின் நிதி ஒதுக்கீடு, பாரம்பரிய வங்கி டெபாசிட்களில் இருந்து பங்குச்சந்தை மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் போன்ற அதிக ரிஸ்க் கொண்ட, சந்தை சார்ந்த கருவிகளுக்கு மாறி வருகிறது.

இந்த நிதிமயமாக்கல் (Financialization) போக்கு, பட்ஜெட் தலையீடுகளைப் பொருட்படுத்தாமல், சந்தை நிலவரங்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் மாறிவரும் பழக்கவழக்கங்களால் தொடர்ந்து நீடிக்கும்.

ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் நிதிநிலை: சேமிப்பில் புதிய பாதை

பட்ஜெட், குறுகிய கால நிதித் தலையீடுகளை விட, கொள்கை ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் நீண்ட கால செல்வ உருவாக்கத்திற்கு முன்னுரிமை அளிக்கிறது. பங்குகள், மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் அல்லது கடன் பத்திரங்களுக்கான புதிய வரிச் சலுகைகள் எதுவும் அறிவிக்கப்படவில்லை. இருந்தபோதிலும், மூலதன ஆதாய வரி விதிப்பில் (Capital Gains Tax) உள்ள நிலைத்தன்மை, தற்காலிக நடவடிக்கைகளை விட தனிநபர் சேமிப்பைப் பாதுகாக்க மிகவும் முக்கியமானது என்று சந்தை வல்லுநர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.

Economic Survey 2026 இந்த மாறிவரும் நிதிப் பழக்கவழக்கங்கள் குறித்த தரவுகளை அளிக்கிறது. FY12 முதல் FY25 வரையிலான காலகட்டத்தில், வருடாந்திர தனிநபர் நிதி சேமிப்பில் பங்குச்சந்தை மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் பங்கு சுமார் 2% இல் இருந்து 15.2% க்கும் அதிகமாக உயர்ந்துள்ளது. இதற்கேற்ப, Systematic Investment Plan (SIP) மூலம் முதலீடு செய்யப்படும் தொகை, FY17 இல் மாதத்திற்கு ₹4,000 கோடிக்கும் குறைவாக இருந்தது, FY26 இன் ஏப்ரல்-நவம்பர் மாதங்களில் ₹28,000 கோடிக்கும் அதிகமாக அதிகரித்துள்ளது. இதற்கு மாறாக, FY12 இல் 58% க்கும் அதிகமாக இருந்த வங்கி டெபாசிட்களின் பங்கு, FY25 இல் சுமார் 35% ஆகக் குறைந்துள்ளது. பங்குச்சந்தை மற்றும் முதலீட்டு நிதிகளின் பங்கு, மார்ச் 2019 இல் 15.7% ஆக இருந்தது, மார்ச் 2025 இல் 23% ஆக உயர்ந்துள்ளது.

துறைவாரியான மாற்றங்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர் நடத்தை

வங்கித் துறையில், டெபாசிட் வளர்ச்சி சீராக இருந்தாலும், சில மாற்றங்கள் தென்படுகின்றன. ஜனவரி 9, 2026 உடன் முடிவடைந்த வாரத்தில், டெபாசிட் வளர்ச்சி ஆண்டுக்கு 10.60% ஆக இருந்தது, இது முந்தைய இரு வாரங்களில் இருந்த 12.70% ஐ விட குறைவு. முக்கியமாக, தனிநபர்களின் ஃபிக்ஸட் டெபாசிட்கள் குறைந்துள்ளன, மேலும் குறைந்த செலவில் கிடைக்கும் CASA டெபாசிட்களின் பங்கும் குறைந்துள்ளது. இது வங்கிகளின் நிதி நிலைத்தன்மை மற்றும் செலவு இயக்கவியலில் சில மாற்றங்களைக் குறிக்கிறது.

இதற்கு நேர்மாறாக, மியூச்சுவல் ஃபண்ட் துறை தொடர்ந்து வலுவாக விரிவடைந்து வருகிறது. டிசம்பர் 31, 2025 நிலவரப்படி, இத்துறையின் சொத்து மேலாண்மை (AUM) ₹80.23 லட்சம் கோடி ஆக இருந்தது. இது கடந்த பத்து ஆண்டுகளில் ஆறு மடங்கு வளர்ச்சியாகும். சில்லறை முதலீட்டாளர்களே இதற்கு முக்கிய காரணம். ஈக்விட்டி, ஹைப்ரிட் மற்றும் தீர்வு சார்ந்த திட்டங்களில் 20.28 கோடிக்கும் அதிகமான ஃபொலியோக்கள் உள்ளன.

பங்குச்சந்தை என்று வரும்போது, NSE சந்தை மூலதனத்தில் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் பங்கு Q2 FY26 இல் 18.75% ஐ எட்டியுள்ளது, இது கடந்த 22 ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சமாகும். இருப்பினும், Budget 2026 க்கு முன்னர், சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் சந்தை நிலைமைகளால் ஈர்க்கப்பட்டு, அதிக தேர்ந்தெடுப்புடன் செயல்பட்டனர். பட்ஜெட், எதிர்காலத்தில் வர்த்தகத்தை சற்று விலை உயர்ந்ததாக மாற்றும் சில மாற்றங்களையும் அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ் (Futures and Options) மீதான செக்யூரிட்டீஸ் டிரான்ஸாக்ஷன் வரி (STT) உயர்வு, மற்றும் பங்குகளை திரும்ப வாங்குவதை (Stock Buybacks) மூலதன ஆதாயமாக வரி விதிப்பது போன்ற மாற்றங்கள், அதிகப்படியான ஊக வணிகத்தைக் கட்டுப்படுத்தும் நோக்கில் செய்யப்பட்டுள்ளன.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்: சந்தை சார்ந்த முடிவுகள்

நிதி ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் உள்கட்டமைப்பு மேம்பாட்டிற்கு அரசு முன்னுரிமை அளிப்பதால், தனிநபர் சேமிப்பு சந்தை சார்ந்த கருவிகளை நோக்கிச் செல்லும் போக்கு தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது பட்ஜெட் சலுகைகளால் அல்லாமல், ஒட்டுமொத்த பொருளாதார செயல்பாடு, நிதி விழிப்புணர்வு மற்றும் தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களின் ரிஸ்க் எடுக்கும் திறன் ஆகியவற்றால் இயக்கப்படும். கொள்கை ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் உண்மையான செல்வ உருவாக்கத்தை அமைச்சர் வலியுறுத்துவது, ஊக வணிகர்களை விட ஒழுக்கமான முதலீட்டாளர்களை வளர்க்கும் ஒரு நிலையான முயற்சியைக் காட்டுகிறது. எனவே, தனிநபர்கள் மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் நீண்ட கால முதலீட்டு முடிவுகள், தற்போதைய சந்தை நிலவரங்கள் மற்றும் தனிப்பட்ட ரிஸ்க் எடுக்கும் திறனால் அதிகம் பாதிக்கப்படும். இது இந்தியாவில் நிதிமயமாக்கல் போக்கை மேலும் வலுப்படுத்தும்.