Budget 2026: STT அதிரடி உயர்வால் சந்தை வீழ்ச்சி! முதலீட்டாளர்கள் ஷாக்!

STT உயர்வு: சந்தையில் பெரும் வீழ்ச்சி!

Union Budget 2026 அறிவிக்கப்பட்ட உடனேயே இந்திய பங்குச் சந்தைகள் சரிவைச் சந்தித்தன. ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகத்தின் மீதான செக்யூரிட்டீஸ் டிரான்ஸாக்ஷன் டாக்ஸ் (STT) திடீரென அதிகரிக்கப்பட்டது இதற்கு முக்கிய காரணமாக அமைந்தது. ஃபியூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தங்களுக்கான STT **0.02%**ல் இருந்து 0.05% ஆகவும், ஆப்ஷன்ஸ் பிரீமியங்களுக்கான STT **0.1%**ல் இருந்து 0.15% ஆகவும் உயர்த்தப்பட்டுள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் அதிகப்படியான ஊக வணிகத்தைக் (Speculation) கட்டுப்படுத்தவும், டெரிவேட்டிவ்ஸ் பிரிவில் ஏற்பட்ட பெரும் நஷ்டங்களைக் குறைக்கவும் இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டதாக SEBI வட்டாரங்கள் தெரிவிக்கின்றன. ஆனால், இது வர்த்தகர்களுக்கு பரிவர்த்தனை செலவை (Transaction Cost) கணிசமாக அதிகரிக்கும் என்ற அச்சத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இதன் விளைவாக, ஒரே நாளில் மட்டும் முதலீட்டாளர்களின் சொத்து மதிப்பில் சுமார் ₹6 லட்சம் கோடி காணாமல் போனது. குறிப்பாக, BSE Ltd. போன்ற வர்த்தகம் மற்றும் பங்குச் சந்தை தொடர்பான நிறுவனங்களின் ஷேர்கள் 15% வரை சரிவைக் கண்டன. Nifty VIX **14%**க்கும் மேல் உயர்ந்து, சந்தையின் நிலையற்ற தன்மை (Volatility) அதிகரித்ததைக் காட்டியது. இந்த மாற்றம், வர்த்தக அளவுகள் மற்றும் லாபத்தை பாதிக்கும் என்பதால், குறிப்பாக அதிக அளவிலான வர்த்தகம் செய்யும் சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் இது கவலையை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

நிதியியல் ஒழுங்குமுறை மற்றும் உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடு

வரி விதிப்பில் ஏற்பட்ட எதிர்மறையான தாக்கங்களுக்கு மத்தியிலும், இந்த பட்ஜெட் நிதியியல் ஒழுங்குமுறையில் (Fiscal Discipline) வலுவான அர்ப்பணிப்பைக் காட்டுகிறது. FY27க்கான நிதிப் பற்றாக்குறை (Fiscal Deficit) 4.3% ஆக குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது FY26ல் இருந்த **4.4%**யிலிருந்து ஒரு முன்னேற்றமாகும். நாட்டின் கடன்-ஜிடிபி விகிதமும் (Debt-to-GDP ratio) **56.1%**லிருந்து 55.6% ஆக குறையும் என இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்கவும், தனியார் மூலதனச் செலவு (Private Capex) குறைவாக உள்ள நிலையில், அரசு தனது சொந்த செலவினங்களை கணிசமாக அதிகரிக்க திட்டமிட்டுள்ளது. FY27க்கான மூலதனச் செலவு (Capital Expenditure - Capex) ₹12.2 லட்சம் கோடியாக நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டின் திருத்தப்பட்ட மதிப்பீடுகளை விட 12% அதிகம். உள்கட்டமைப்பு மேம்பாட்டில் இந்த தொடர்ச்சியான பொது முதலீடு, பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

உலகளாவிய சவால்களையும் துறைசார்ந்த கவனத்தையும் எதிர்கொள்ளுதல்

உலகளாவிய பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை, வர்த்தகப் பதட்டங்கள் மற்றும் சாத்தியமான வர்த்தகப் போர்கள் போன்ற பின்னணியில் இந்த பட்ஜெட் தாக்கல் செய்யப்பட்டுள்ளது. இதற்குப் பதிலடியாக, இந்தியா தன்னிறைவு (Self-reliance) மற்றும் உள்நாட்டுத் திறன்களை வலுப்படுத்துவதில் கவனம் செலுத்துகிறது. உயிரி மருந்துகள் (Biopharmaceuticals), ரசாயனங்கள் மற்றும் மூலதனப் பொருட்கள் போன்ற வளர்ந்து வரும் துறைகளில் உற்பத்தியை ஊக்குவிக்க இந்த பட்ஜெட்டில் பல திட்டங்கள் உள்ளன. வெளிநாட்டு நிறுவனங்கள் டேட்டா சென்டர்களை அமைப்பதற்கான வரிச் சலுகைகள் மற்றும் அரிய மண் கனிமச் சுரங்கங்களுக்கு (Rare Earth Mineral Mining) ஊக்கத்தொகைகள் போன்றவையும் இந்த வியூகத்தின் ஒரு பகுதியாகும். உற்பத்தித் துறை 7% வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், நுகர்வை நேரடியாக அதிகரிக்கும் திட்டங்கள் குறைவாகவே உள்ளன. இது உள்நாட்டுத் தேவையின் முக்கியத்துவத்தைக் கருத்தில் கொண்டு ஒரு கவலையாக இருக்கலாம்.

கடன் வாங்கும் சவால்

FY27க்கு ₹17.2 லட்சம் கோடி என்ற மொத்த சந்தைக் கடன் (Gross Market Borrowing) அளவு, முந்தைய ஆண்டை விட 16% அதிகமாகும். இது கடன் பத்திரச் சந்தையில் (Bond Market) கணிசமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். ரிசர்வ் வங்கியின் தலையீடு மற்றும் வட்டி விகிதங்களில் (Interest Rates) அழுத்தம் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. அரசு நிதியியல் ஒழுங்குமுறையில் உறுதியாக இருந்தாலும், இந்த பெரிய அளவிலான கடன் வாங்கும் தேவை, நிதிச் சந்தைகளைச் சீர்குலைக்காமல் கவனமாகக் கையாளப்பட வேண்டும்.