Whalesbook
டெரிவேட்டிவ்ஸ் மீது STT தாக்கம்:
Budget 2026-ன் முக்கிய அறிவிப்புகளில் ஒன்றாக, ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகத்தின் மீதான செக்யூரிட்டீஸ் டிரான்ஸாக்ஷன் டாக்ஸ் (STT) வரியின் திடீர் உயர்வு சந்தையில் பெரும் அதிர்ச்சியை ஏற்படுத்தியுள்ளது. முன்னாள் CBDT உறுப்பினர் அகிலேஷ் ரஞ்சன் இதை ஒரு "ஷாக்கர்" என்று குறிப்பிட்டுள்ளார். இந்த வரி உயர்வு, இந்தியாவின் வேகமாக வளர்ந்து வரும் டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் ஒரு கருப்பு நிழலைப் பரப்பியுள்ளது.
நிதியமைச்சர் நிர்மலா சீதாராமன் வெளியிட்ட அறிவிப்பின்படி, ஃபியூச்சர்ஸ் மீதான வரி 0.02%-லிருந்து 0.05% ஆகவும், ஆப்ஷன்ஸ் மீதான வரி 0.1%-லிருந்து 0.15% ஆகவும் உயர்த்தப்பட்டுள்ளது. இந்த வரி உயர்வு, வர்த்தக அளவைக் குறைத்து, பணப்புழக்கத்தைப் பாதிக்கக்கூடும் என்றும், ஒரே மாதிரியாகப் பயன்படுத்தப்படுவதால் உண்மையான ஹெட்ஜிங் உத்திகளையும் பாதிக்கலாம் என்றும் சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் மற்றும் ஆய்வாளர்கள் உடனடி கவலையை வெளிப்படுத்தியுள்ளனர். சில ஆய்வாளர்கள், சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் சரிசெய்யும்போது குறுகிய காலத்திற்கு வர்த்தக நடவடிக்கைகளில் சரிவை எதிர்பார்க்கின்றனர். இருப்பினும், ஊக வர்த்தகத்தைக் கட்டுப்படுத்தவும், சில்லறை முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாக்கவும் இந்த வரி உயர்வு தேவை என்று அரசாங்கம் கூறியுள்ளது. முன்னணி முதலீட்டாளர் ஷங்கர் ஷர்மா, டெரிவேட்டிவ்ஸ் வர்த்தகத்தை "விஷம்" என்று குறிப்பிட்டு இந்த முடிவை வலுவாக ஆதரித்துள்ளார்.
வரி நிச்சயத்தன்மை நோக்கிய சீர்திருத்தங்கள்:
டெரிவேட்டிவ்ஸ் மீதான திடீர் வரி உயர்வு ஒரு புறம் இருந்தாலும், பட்ஜெட் வரி விதிப்பு முறையை ஒழுங்குபடுத்தவும், சிக்கல்களைக் குறைக்கவும் கூடிய பல நடவடிக்கைகளை வெளியிட்டுள்ளது. சேஃப் ஹார்பர் விதிகளை வலுப்படுத்துதல், APA முறையை மேம்படுத்துதல் மற்றும் டிரான்ஸ்ஃபர் பிரைசிங்கை எளிதாக்குதல் போன்ற சீர்திருத்தங்கள், இந்தியாவில் செயல்படும் பன்னாட்டு நிறுவனங்கள் உட்பட வணிகங்களுக்கு அதிக கணிப்பை (predictability) உருவாக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், பல்வேறு வரி மீறல்களை குற்றமற்றதாக்குவதற்கான (decriminalizing) முக்கிய நகர்வு, வரி செலுத்துவோருக்கும் நிர்வாகத்திற்கும் இடையே நம்பிக்கையை வளர்ப்பதற்கும், தண்டனை நடவடிக்கைகளில் இருந்து ஒத்துழைப்பு இணக்கத்திற்கு (cooperative compliance) மாறுவதற்கும் ஒரு அர்ப்பணிப்பைக் காட்டுகிறது. இந்த நிர்வாக சீர்திருத்தங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு ஒரு வலுவான வரி சூழலுக்கு பங்களிக்கும் என்றும், வணிகம் செய்வதை எளிதாக்கும் என்றும் நிபுணர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.
பங்கு பைக்பேக்குகள் மற்றும் நீண்ட கால வளர்ச்சி:
STT மாற்றத்துடன், பங்கு பைக்பேக்குகளை (share buybacks) மூலதன ஆதாயங்களாக (capital gains) வரி விதிக்கும் மாற்றத்தையும் பட்ஜெட் அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இது கார்ப்பரேட் விநியோக உத்திகளை மாற்றியமைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. உடனடி சந்தை கொந்தளிப்பு இருந்தபோதிலும், பட்ஜெட்டின் பரந்த பொருளாதாரக் கதை, உள்கட்டமைப்பு மேம்பாட்டிற்காக ₹12.2 டிரில்லியன் என்ற சாதனை ஒதுக்கீட்டுடன், நிலையான மூலதனச் செலவில் கவனம் செலுத்துகிறது. இது நீண்ட கால பொருளாதார வளர்ச்சியை வலுப்படுத்தும் நோக்கம் கொண்டது. இந்திய சந்தையின் முக்கிய குறியீடான நிஃப்டி 50, தற்போது சுமார் 22.0 என்ற P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்கிறது. இது இந்த நிதிக் கொள்கை மாற்றங்களுக்கு மத்தியில் ஒரு மதிப்பீட்டு சூழலைக் காட்டுகிறது. தனிநபர் வருமான வரி விகிதங்களில் எந்த மாற்றமும் இல்லை.