Whalesbook
நிதி அமைச்சர் தனது பட்ஜெட் 2026 உரையில், இந்தியாவின் நிதி கட்டமைப்பை வலுப்படுத்துவதற்கும், உள்கட்டமைப்பு மேம்பாட்டை விரைவுபடுத்துவதற்கும் பல முக்கிய அறிவிப்புகளை வெளியிட்டார். குறிப்பாக, அரசுக்குச் சொந்தமான நிறுவனங்கள் (PSU) மற்றும் நகராட்சி நிதி திரட்டலில் கவனம் செலுத்தப்பட்டது.
PSU நிதி நிறுவனங்கள் மறுசீரமைப்பு: சந்தையில் ஒரு தாக்கம்
REC Ltd. மற்றும் Power Finance Corporation (PFC) ஆகிய இரண்டு முக்கிய அரசுத்துறை நிதி நிறுவனங்களை (NBFCs) மறுசீரமைக்கும் திட்டம் அறிவிக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் முக்கிய நோக்கம், அவற்றின் அளவையும் செயல்பாட்டுத் திறனையும் அதிகரிப்பதாகும். இந்த அறிவிப்பைத் தொடர்ந்து, தேசிய பங்குச் சந்தையில் (NSE) PFC ஷேர்கள் சுமார் 3.5% உயர்ந்தன. REC ஷேர்களும் 2% மேல் ஏற்றம் கண்டன. மின்சாரம் மற்றும் உள்கட்டமைப்பு நிதித்துறையில் முக்கிய பங்காற்றும் இந்த நிறுவனங்கள், அரசின் வளர்ச்சி திட்டங்களுக்கு இன்றியமையாதவை. மார்ச் 2024 நிலவரப்படி, REC-யின் கடன் புத்தகம் (loan book) ₹5.09 லட்சம் கோடிக்கு மேல் உள்ளது. மேலும், PFC கடந்த நிதியாண்டில் அதன் வரலாற்றிலேயே மிக அதிகபட்ச லாபமான ₹14,367 கோடியை ஈட்டியது. நடப்பு நிதியாண்டின் (FY25) லாபம் ₹30,514 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இந்த மறுசீரமைப்பு, நிறுவனங்களை உலகளவில் போட்டித்தன்மையுடன் மாற்றி, 'வளர்ந்த பாரதம்' (Viksit Bharat) நோக்கிய பயணத்திற்கு உதவும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
நகராட்சி பாண்டுகளுக்கு ஊக்கம்: உள்கட்டமைப்புக்கான நிதி
இந்தியாவின் வேகமாக வளர்ந்து வரும் நகரங்களுக்குத் தேவையான நிதித் தேவையைப் பூர்த்தி செய்ய, ₹1,000 கோடிக்கு மேல் பாண்டுகள் வெளியிட திட்டமிடும் நகராட்சிகளுக்கு, ஒரு வெளியீட்டிற்கு ₹100 கோடி வரை ஊக்கத்தொகை வழங்கப்படும் என்று பட்ஜெட்டில் அறிவிக்கப்பட்டுள்ளது. இது நகர்ப்புற உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கு நிதியைத் திரட்ட உதவும். வரலாற்று ரீதியாக, இந்தத் துறை அரசு மானியங்களையே அதிகம் நம்பியிருந்தது. தற்போது, இந்திய நகராட்சி பாண்டு சந்தை இன்னும் முழுமையாக வளர்ச்சியடையவில்லை என்றாலும், இது ஒரு நல்ல முன்னேற்றத்தைக் காட்டுகிறது. நடப்பு நிதியாண்டிலும் அடுத்த நிதியாண்டிலும் (FY25-FY26) 10-க்கும் மேற்பட்ட வெளியீடுகள் மூலம் ₹1,500 கோடிக்கும் மேல் திரட்டப்படலாம் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. எனினும், நகர்ப்புற உள்ளாட்சி அமைப்புகளின் (ULBs) கடன் தகுதி மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மை போன்ற சில சவால்கள் உள்ளன. இந்த ஊக்கத்தொகை, ULB-க்கள் மூலதன சந்தைகளை சிறப்பாக அணுகுவதற்கு ஒரு உந்துதலாக அமையும்.
வங்கித்துறை ஆய்வு: மேலும் வலுப்படுத்த ஒரு முயற்சி
தற்போதைய நிதிச் சூழலின் வலிமையை எடுத்துக்காட்டும் வகையில், வங்கித்துறை அதன் வலுவான இருப்புநிலைக் குறிப்புகள் (balance sheets) மற்றும் வரலாற்றிலேயே மிக உயர்ந்த லாபம் ஈட்டுவதாகவும் நிதி அமைச்சர் குறிப்பிட்டார். 2026 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில், வங்கிகள் மேம்பட்ட சொத்து தரம் (asset quality) மற்றும் வாராக்கடன் மேலாண்மையுடன் (NPA management) ஆரோக்கியமான நிலையில் உள்ளன. இந்தத் துறையை மேலும் மேம்படுத்த, 'வங்கித்தளம் வளர்ந்த பாரதத்திற்காக' (Banking for Viksit Bharat) என்ற தலைப்பில் ஒரு உயர்நிலை ஆய்வுக் குழு அமைக்கப்படும். அரசு வங்கிகள், தனியார் வங்கிகளை விட வேகமாக கடன் புத்தக வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்து, முதலீடுகளை ஈர்த்து வருகின்றன. உள்கட்டமைப்பு செலவினங்களில் கணிசமான அதிகரிப்பு எதிர்பார்க்கப்படுவதால், வங்கித்துறை வலுவான பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் சொத்து தரத்தை ஆதரிக்கும். லாப வரம்புகளில் (margin pressures) ஏற்படும் அழுத்தங்கள் காரணமாக லாபம் சற்று குறையக்கூடும் என்றாலும், ஒட்டுமொத்த செயல்திறன் வலுவாக இருக்கும் என்றும், கடன் வளர்ச்சி சுமார் 12% ஆக இருக்கும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
பரந்த பொருளாதார சூழல்
இந்த நிதித்துறை சீர்திருத்தங்கள், நாட்டின் பரந்த பொருளாதார திட்டங்களின் ஒரு பகுதியாக வந்துள்ளன. FY26-ல் இந்தியாவின் பொருளாதாரம் 7.4% ஆகவும், FY27-ல் 6.8-7.2% ஆகவும் வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஒழுங்குமுறை சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் தனியார் துறை முதலீடுகளுக்கான அழைப்பு இதற்கு ஆதரவாக உள்ளன. FY27-க்கான மூலதன செலவின இலக்கு (capital expenditure target) ₹12.2 லட்சம் கோடி ஆக நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இது உள்கட்டமைப்பு சார்ந்த வளர்ச்சிக்கு அரசாங்கத்தின் தொடர்ச்சியான உறுதிப்பாட்டைக் காட்டுகிறது. மேலும், சுமார் 25 கோடி மக்கள் பல பரிமாண வறுமையிலிருந்து (multi-dimensional poverty) மீட்கப்பட்டுள்ளனர் என்றும் நிதி அமைச்சர் குறிப்பிட்டார்.