Whalesbook
புவிசார் அரசியல், எண்ணெய் விலை உயர்வால் Yields அதிகரிப்பு
உலக பாண்ட் சந்தைகள் இந்த மாதத்திலேயே மிக மோசமான வாரத்தை சந்திக்கும் நிலையில் உள்ளன. அமெரிக்கா-ஈரான் இடையேயான பதற்றம் அதிகரித்திருப்பதுடன், முக்கிய பொருளாதாரங்களில் Bond Yields கணிசமாக உயர்ந்துள்ளன. குறிப்பாக, அமெரிக்காவின் 2-வருட Treasury Yields 12 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 3.83% ஆகவும், இங்கிலாந்தின் 2-வருட Yields 30 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 4.42% ஆகவும், ஜெர்மனியின் 2-வருட Yields சுமார் 2.55% ஆகவும் உள்ளன. இந்த வீழ்ச்சிக்கு, எரிசக்தி விநியோகத்தில் நீடித்த பாதிப்புகள் பணவீக்கத்தை உயர்வாக வைத்திருக்கும் என்ற கவலைகள் காரணமாகின்றன. குறிப்பாக, Brent கச்சா எண்ணெய் விலை பேரலுக்கு சுமார் $105.17 ஆக உயர்ந்துள்ளது, இந்த வாரத்தில் குறிப்பிடத்தக்க அளவிலான வாராந்திர லாபத்தை நோக்கி நகர்கிறது. புவிசார் அரசியல் ஆபத்து (Geopolitical Risk) காரணமாக எரிசக்தி சந்தைகள் அதிகம் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன.
வட்டி விகிதங்கள் விஷயத்தில் மத்திய வங்கிகளின் வேறுபட்ட நிலைப்பாடு
மத்திய வங்கிகள் வெவ்வேறு பாதைகளில் பயணிக்கின்றன. அமெரிக்காவின் ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) பணவீக்க அழுத்தங்களை ஏற்றுக்கொண்டாலும், வட்டி விகிதங்களை (Federal Funds Rate) தற்போதைய 3.50%-3.75% என்ற நிலையிலேயே வைத்திருக்க வாய்ப்புள்ளது. இந்த ஆண்டின் பிற்பகுதியில் ஒருமுறை மட்டுமே வட்டி விகிதக் குறைப்பு இருக்கலாம் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இதற்கு மாறாக, ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (ECB) மற்றும் இங்கிலாந்து வங்கி (Bank of England) பணவீக்க அழுத்தங்கள் காரணமாக வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சந்தைகள் இந்த ஆண்டிலேயே இரண்டு முறை விகித உயர்வுகள் ஏற்படக்கூடும் என கணக்கிடுகின்றன, இது ஒரு சிக்கலான உலகளாவிய நிதிச் சூழலை உருவாக்குகிறது.
விநியோகச் சிக்கல்களுக்கு மத்தியில் பணவீக்கம் உயர்வு
பணவீக்கம் ஒரு முக்கிய கவலையாகவே நீடிக்கிறது. யூரோசோனில் பணவீக்கம் இந்த ஆண்டின் மத்தியில் சுமார் 2% ஆக குறையக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், அமெரிக்காவில் பணவீக்கம் அதிகரிக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. கடந்தகால வரிகளின் தாக்கம், அதிகரிக்கும் பட்ஜெட் பற்றாக்குறை, இறுக்கமான வேலை சந்தை மற்றும் பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள் அதிகரிப்பது ஆகியவை இதற்கு காரணங்களாக கூறப்படுகிறது. உலகளாவிய கோர் பணவீக்கம் (Global Core Inflation) 2026 ஆம் ஆண்டில் சுமார் 2.8% ஆக நிலையாக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டாலும், பிராந்தியங்களுக்கு இடையே குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாடுகள் உள்ளன. BlackRock-ன் Wei Li கூறுகையில், பதற்றம் குறைந்தாலும், பலமுறை வட்டி விகிதக் குறைப்புகள் சாத்தியமில்லை, ஏனெனில் பதற்றங்களுக்கு முன்பே பணவீக்க அழுத்தங்கள் அதிகமாக இருந்தன.
சந்தை அபாயங்களும் வட்டி விகிதங்களுக்கான எதிர்காலப் பார்வையும்
தற்போதைய சந்தை மறுமதிப்பீடு, சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களை நீட்டிக்கக்கூடிய அடிப்படை அபாயங்களை எடுத்துக்காட்டுகிறது. மத்திய வங்கிகளின் கொள்கை வேறுபாடுகள், குறிப்பாக அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் மற்றும் ஐரோப்பிய மத்திய வங்கிகளுக்கு இடையேயான வேறுபாடு, பொருளாதார வளர்ச்சியைப் பாதிக்காமல் பணவீக்கத்தை நிர்வகிப்பதில் சிக்கலை அதிகரிக்கிறது. அமெரிக்காவில் பணவீக்கம் எதிர்பார்ப்பதை விட நீடித்திருக்கக்கூடிய ஒரு சாத்தியமான ஆபத்து உள்ளது. இந்த நீடித்த பணவீக்கம், புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மையுடன் சேர்ந்து, உலகளவில் பெரிய வட்டி விகிதக் குறைப்புகளுக்கான வாய்ப்புகளைக் குறைக்கிறது. எனவே, நீண்ட காலத்திற்கு வட்டி விகிதங்கள் உயர்வாகவே இருக்கும் ('higher interest rates for longer') என்ற கருத்து வலுப்பெறுகிறது. சந்தையின் தற்போதைய உணர்திறன், எந்தவொரு மேலதிக விநியோகத் தடங்கல்களும் அல்லது எதிர்பாராத பணவீக்கப் பதிவுகளும், மார்ச் மாதத்தில் காணப்பட்டதைப் போன்ற கூர்மையான வட்டி விகித உயர்வைத் தூண்டும் என்பதைக் குறிக்கிறது. மேலும், தற்போதைய புவிசார் அரசியல் ஆபத்து பிரீமியம் மாறக்கூடும் என்றாலும், எரிசக்தி விநியோகச் சங்கிலிகள் மற்றும் விலைகள் மீதான அதன் தாக்கம் பணவீக்கத்திற்கான ஒரு வலுவான உந்துதலாகவே உள்ளது. அடுத்த வாரம் நடைபெறவுள்ள அமெரிக்கா, ஐரோப்பா, ஜப்பான், இங்கிலாந்து மற்றும் கனடா மத்திய வங்கிகளின் கூட்டங்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்கப்படும்.