வங்கிகளின் வசம் தற்போது **₹10 லட்சம் கோடி**க்கும் அதிகமான உபரி நிதி (Liquidity) உள்ளது. இந்த பணத்தை முதலீடு செய்ய வழி தெரியாமல் திணறும் நிலையில், அரசாங்கம் அதிகப்படியான குறுகிய கால கடன் பத்திரங்களை (Short-term Debt) வெளியிட வேண்டும் என்று பாண்ட் மார்க்கெட் நிபுணர்கள் கோரிக்கை விடுத்துள்ளனர்.
நடப்பு நிதி ஆண்டின் இரண்டாம் பாதிக்கான கடன் வாங்கும் அட்டவணையை (Borrowing Calendar) அரசாங்கம் தயார் செய்து வரும் நிலையில், பாண்ட் மார்க்கெட் டிரேடர்களுக்கும் கொள்கை முடிவெடுப்பவர்களுக்கும் இடையே பெரிய விவாதம் எழுந்துள்ளது. வெளிநாட்டு முதலீடுகள் அதிகரித்து வருவதால், வங்கி அமைப்பில் பணப்புழக்கம் வரலாறு காணாத வகையில் ₹10 லட்சம் கோடியைத் தாண்டியுள்ளது. இந்தத் தொகையை எங்கே முதலீடு செய்வது என்று தெரியாமல் வங்கிகளும், டிரேஸரி மேனேஜர்களும் தடுமாறி வருகின்றனர்.
தீர்வு என்ன?
இந்த உபரி நிதியைச் சமாளிக்க, வரும் கடன் வாங்கும் அட்டவணையில் குறுகிய கால கடன் பத்திரங்களின் எண்ணிக்கையை அதிகரிக்க வேண்டும் என முதலீட்டாளர்கள் கோருகின்றனர். இதன் மூலம் 10-ஆண்டு பாண்ட் ஈல்டு (Yields) மீதான அழுத்தத்தைக் குறைக்க முடியும். இது ஒட்டுமொத்த பொருளாதாரத்தின் வட்டி விகிதங்களை நிலைப்படுத்த உதவும்.
அரசின் சவால்
அரசாங்கத்திற்கு இது ஒரு இக்கட்டான சூழ்நிலை. டிரேடர்கள் குறுகிய கால பத்திரங்களை விரும்பினாலும், இன்சூரன்ஸ் நிறுவனங்கள் மற்றும் பென்ஷன் ஃபண்டுகள் போன்ற பெரிய முதலீட்டாளர்கள் நீண்ட கால முதலீட்டு வாய்ப்புகளையே எதிர்பார்க்கின்றனர்.
நடப்பு நிதி ஆண்டிற்கான மொத்த கடன் இலக்கு ₹16.09 லட்சம் கோடி ஆகும். இதில் அக்டோபர் முதல் மார்ச் வரையிலான காலத்திற்கு ₹7.89 லட்சம் கோடி நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த நிதித் திட்டம் குறித்த அதிகாரப்பூர்வ அறிவிப்பு இந்த மாதம் வெளியாகலாம் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அக்டோபர் 7-ஆம் தேதி நடக்கவிருக்கும் Reserve Bank of India-வின் பணக்கொள்கை முடிவுக்கு முன்னதாக, அரசின் இந்த கடன் திட்டம் மார்க்கெட் போக்கை நிர்ணயிக்கும் முக்கிய காரணியாக இருக்கும்.