Whalesbook
Deficit அதிகரிக்கும் அபாயம்
Bank of America (BofA) வெளியிட்டுள்ள அறிக்கையின்படி, இந்தியாவின் Current Account Deficit (CAD) ஆனது, 2027 நிதியாண்டில் (FY2027) $88 பில்லியன் அதாவது நாட்டின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) 2.1% ஆக உயரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இது 2026 நிதியாண்டில் (FY26) எதிர்பார்க்கப்படும் $37 பில்லியன் என்பதை விட மிக அதிகம். இந்த கணிப்பு, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) ஒரு பீப்பாய் $95 ஆக இருக்கும் என்ற அனுமானத்தின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது.
கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு மற்றும் ரூபாயின் வீழ்ச்சி
இந்த CAD அதிகரிப்புக்கு முக்கிய காரணங்களாக, கச்சா எண்ணெய் விலையில் 72% உயர்வு மற்றும் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக இந்திய ரூபாயின் மதிப்பில் 5.1% சரிவு ஆகியவை அமைந்துள்ளன. இதனால், இந்தியாவின் எரிசக்தி இறக்குமதிக்கான செலவு கணிசமாக உயர்கிறது. நாட்டின் மிகப்பெரிய எண்ணெய் இறக்குமதியாளர் என்பதால், இந்த தாக்கம் அதிகமாக இருக்கும். இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ரூபாய் மதிப்பை ஸ்திரப்படுத்த தொடர்ந்து முயன்று வருகிறது. கடந்த பிப்ரவரி 2026-ல் $728.49 பில்லியன் ஆக இருந்த அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு (Forex Reserves), மே 1, 2026 நிலவரப்படி சுமார் $690.69 பில்லியன் ஆக குறைந்துள்ளது. இது RBI-ன் ரூபாய் ஆதரவு நடவடிக்கைகளை காட்டுகிறது.
பல்வேறு பொருளாதார வளர்ச்சி கணிப்புகள்
2027 நிதியாண்டுக்கான இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சி குறித்த கணிப்புகள் சற்று மாறுபடுகின்றன. தலைமை பொருளாதார ஆலோசகர் 7-7.4% வளர்ச்சி எதிர்பார்க்க, Crisil 7.1% என்றும், Dun & Bradstreet 6.6% என்றும் கணித்துள்ளன. ஆனால், Moody's, மத்திய கிழக்கு மோதல்களின் தாக்கம் பணவீக்கம் மற்றும் பொருளாதார வேகத்தில் ஏற்படலாம் எனக் கூறி, தனது கணிப்பை 6.0% ஆக குறைத்துள்ளது. இந்த மோதல்கள் நேரடியாக எரிசக்தி விலைகளையும், விநியோகச் சங்கிலியையும் பாதிக்கின்றன. சில ஆய்வாளர்கள் 2026-ன் இரண்டாம் காலாண்டில் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் $115 வரை உயரக்கூடும் எனக் கணித்துள்ளனர். ரூபாயின் எதிர்காலமும் ஒரு கவலையாகவே உள்ளது. 2026 முழுவதும் டாலருக்கு எதிராக ரூபாய் 86 முதல் 95 வரை வர்த்தகமாகலாம் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த ரூபாயின் பலவீனம் இறக்குமதி செலவை மேலும் அதிகரிக்கும். இறக்குமதி அதிகரிப்பு மற்றும் ஏற்றுமதியில் சில மந்தநிலை காரணமாக வர்த்தகப் பற்றாக்குறை (Trade Deficit) விரிவடைவதும் CAD அதிகரிப்புக்கு ஒரு முக்கிய காரணியாகும்.
2013 உடன் ஒப்பிடுகையில் இந்தியாவின் நிலை
2013-ல் ஏற்பட்ட 'Fragile Five' நெருக்கடியை விட இந்தியா இப்போது சிறந்த நிலையில் இருப்பதாக BofA கூறுகிறது. இருப்பினும், $88 பில்லியன் பற்றாக்குறையை நிர்வகிக்க கவனமான திட்டமிடல் அவசியம். ICRA, 2027 நிதியாண்டில் CAD 1.7% ஆக உயரும் எனக் கணித்துள்ளது, இது BofA-வின் 2.1% கணிப்பை விட குறைவானதாகும். மேலும், இந்தியா பிரேசில் அல்லது ஆஸ்திரேலியாவை விட சிறந்த நிலையில் இருப்பதாக ICRA குறிப்பிடுகிறது. இருப்பினும், இந்த பெரிய அளவிலான பற்றாக்குறையை சமாளிக்க தேவைப்படும் நிதி, பொருளாதாரத்தில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தலாம், குறிப்பாக உலக வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருந்தால். எனவே, நிலையான வெளிநாட்டு முதலீட்டை (FDI) ஈர்ப்பது மிகவும் முக்கியம். இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) பணவீக்கத்தைக் கட்டுக்குள் வைத்திருப்பதற்கும், பொருளாதார வளர்ச்சியை ஆதரிப்பதற்கும் இடையே சமநிலையை ஏற்படுத்தும் கொள்கைகளை கடைபிடிக்கிறது. மேலும், ரூபாய் மதிப்பில் ஏற்படும் அதிகப்படியான ஏற்ற இறக்கங்களைக் கட்டுப்படுத்த சந்தையில் தலையிடுவதாகவும் RBI தெரிவித்துள்ளது. அரசாங்கத்தின் நிதிப் பற்றாக்குறை (Fiscal Deficit) 2027 நிதியாண்டில் GDP-ல் 4.3-4.5% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது பொருளாதாரத்திற்கு ஆதரவாக அமையும்.
பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மைக்கான பார்வை
இந்தியாவின் பொருளாதாரம் வெளிச்சவால்களை எதிர்கொள்ளும்போது, பல்வேறு வளர்ச்சி கணிப்புகள் வெவ்வேறு பொருளாதார கண்ணோட்டங்களை வெளிப்படுத்துகின்றன. RBI-ன் நடுநிலையான பணவியல் கொள்கை மற்றும் 4% பணவீக்க இலக்கு, ஒட்டுமொத்த பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மையில் கவனம் செலுத்துவதைக் காட்டுகிறது. இருப்பினும், கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு பணவீக்கத்திற்கும், நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறைக்கும் ஒரு முக்கிய அச்சுறுத்தலாக உள்ளது என்பதை RBI ஏற்றுக்கொள்கிறது. விரிவடையும் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையால் ஏற்படும் அழுத்தங்களைக் குறைக்க, நிலையான வெளிநாட்டு முதலீட்டை ஈர்ப்பதும், அந்நியச் செலாவணி ஏற்ற இறக்கங்களை திறம்பட நிர்வகிப்பதும் இந்தியாவுக்கு முக்கியமாகும்.