Whalesbook
ETF முதலீடுகள் விலையை உயர்த்தினாலும், பொருளாதார சவால்கள் நீடிக்கின்றன
அமெரிக்காவின் ஸ்பாட் பிட்காயின் ETF-கள் ஏப்ரல் 6 அன்று ஒரே நாளில் $471.32 மில்லியன் நிகர முதலீட்டைப் பெற்றுள்ளன. இது கடந்த ஒரு மாதத்தில் இல்லாத அளவுக்கு மிக அதிகமாகும். இதில் BlackRock-ன் IBIT மட்டும் $181.9 மில்லியன் முதலீட்டையும், Fidelity-ன் FBTC $147.3 மில்லியன் முதலீட்டையும் ஈர்த்துள்ளன. இந்த பெரிய முதலீடுகள் பிட்காயின் விலையை $68,000 முதல் $69,000 வரை நிலைப்படுத்த உதவியது. ஈத்தெரியம் ஸ்பாட் ETF-களும் $120.24 மில்லியன் முதலீட்டைப் பெற்றுள்ளன. பொதுவாக, தினசரி $300 மில்லியனுக்கு மேல் முதலீடு வருவது நீண்ட கால ஏற்றங்களுக்கு வழிவகுக்கும்.
பொருளாதார சவால்கள் நீடிக்கின்றன
ஆனால், இந்த ETF முதலீடுகள் ஒருபுறம் இருந்தாலும், பொருளாதார சவால்கள் தீவிரமாகவே உள்ளன. சர்வதேச சந்தையில் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை பேரலுக்கு $107-க்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது. இது மேலும் $150 வரை செல்லக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த அதிகப்படியான எரிசக்தி செலவுகள் பணவீக்கத்தை தூண்டுகின்றன. OECD அமைப்பின் கணிப்பின்படி, அமெரிக்காவில் இந்த ஆண்டு பணவீக்கம் 4.2% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது மத்திய வங்கியின் (Federal Reserve) 2.7% இலக்கை விட அதிகம். இதனால், வட்டி விகிதங்களை உயரமாகவே வைத்திருக்க மத்திய வங்கிக்கு அழுத்தம் உள்ளது. ஏப்ரல் மாத கூட்டத்தில் வட்டி விகிதங்கள் நிலையாக இருக்க 98% வாய்ப்பு உள்ளது. JPMorgan ஆய்வாளர்களின் கணிப்புப்படி, இந்த ஆண்டு வட்டி குறைப்புகள் இருக்காது என்றும், 2027 பிற்பகுதியில் வட்டி உயர்த்தப்படலாம் என்றும் கூறப்படுகிறது. இது முதலீட்டாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகளுக்கு முரணாக உள்ளது.
சந்தையின் பலவீனம் மறைந்துள்ளது
ETF முதலீடுகள் அதிகரித்தாலும், சந்தையின் அடிப்படை வலிமை கேள்விக்குறியாகவே உள்ளது. Bitfinex Alpha அறிக்கையின்படி, சந்தை 'நிலையான வரம்பில் இருந்தாலும், பலவீனமாக' இருப்பதாகக் கூறப்படுகிறது. சாதாரண வாங்குபவர்களிடம் இருந்து தேவை குறைந்துள்ளதாகவும், கார்ப்பரேட் வாங்குதல்களும் மெதுவாகி வருவதாகவும் தெரிகிறது. ஆப்ஷன்ஸ் சந்தை தரவுகள் $68,000-க்கு கீழே விலை குறைந்தால் அதிக ஏற்ற இறக்கங்கள் வரக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகின்றன. சந்தை உருவாக்குபவர்களின் (Market Makers) நிலைப்பாடுகள் விலை மேலும் குறைந்தால் அதை அதிகரிக்கக்கூடும். சமீபத்திய விலை ஏற்றங்கள் ETF மூலதனத்தால் ஏற்பட்டவை என்றும், அடிப்படை மதிப்பு காரணமாக இல்லை என்றும் நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். பிட்காயின், எண்ணெய் விலை உயரும் சமயங்களில் Nasdaq-100 உடன் 85% தொடர்பு கொண்டுள்ளது. அதாவது, இது பணவீக்கத்திற்கு எதிரான ஒரு பாதுகாப்பாக இல்லாமல், ஒரு ரிஸ்க் நிறைந்த டெக் ஸ்டாக் போல செயல்படுகிறது. இதனால், டெக் ஸ்டாக் சந்தையில் ஏதேனும் சரிவு ஏற்பட்டால், பிட்காயினும் பாதிக்கப்படலாம். சில ஆய்வாளர்கள் அதிக வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் டெக் ஸ்டாக் இணைப்பு காரணமாக பிட்காயின் $50,000 வரை சரியக்கூடும் என கணித்துள்ளனர்.
எதிர்காலம் நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது
எனவே, ETF-களில் இருந்து வரும் வலுவான முதலீடுகளும், கடினமான பொருளாதார சூழலும் சந்தையில் தொடர்ச்சியான விலை மாற்றங்களுக்கு வழிவகுக்கும். ETF-கள் ஆதரவை அளித்தாலும், பணவீக்க செய்திகள், உலக நிகழ்வுகள் மற்றும் மத்திய வங்கியின் முடிவுகளால் சந்தை பாதிக்கப்படக்கூடியதாகவே உள்ளது. தற்போதைய முதலீட்டாளர் எதிர்பார்ப்புகள் பொருளாதார யதார்த்தத்துடன் ஒத்துப்போகவில்லை, இது எதிர்காலத்தில் மேலும் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு வழிவகுக்கலாம். முதலீட்டாளர்கள் பணவீக்க அறிக்கைகளையும், மத்திய வங்கியின் அறிவிப்புகளையும் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும்.