Bank of Japan வட்டி விகிதம் உயர்வு: யென் கேரி டிரேடில் என்ன தாக்கம்?

வட்டி விகிதத்தை **1%** ஆக உயர்த்தியதன் மூலம், பணவீக்கத்தை கட்டுப்படுத்த Bank of Japan (BOJ) மேலும் பல உயர்வுகள் வரலாம் என சமிக்ஞை செய்துள்ளது. இது உலகளாவிய 'யென் கேரி டிரேட்' மீது தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும், இது இந்திய சந்தைகள் போன்ற வளரும் சந்தைகளில் பணப்புழக்கத்தை பாதிக்கலாம்.

என்ன நடந்தது?

தொடர்ந்து அதிகரித்து வரும் பணவீக்கத்தை கட்டுப்படுத்தும் நோக்கில், வட்டி விகிதங்களை மேலும் உயர்த்த Bank of Japan (BOJ) திட்டமிட்டுள்ளதாக தெரிவித்துள்ளது. இது ஜப்பானில் 1995 ஆம் ஆண்டிற்குப் பிறகு இல்லாத அளவுக்கு, முக்கிய வட்டி விகிதத்தை 1% ஆக உயர்த்தியதையடுத்து வந்துள்ளது. பணவீக்கம் தங்களது 2% இலக்கை தாண்டும் பட்சத்தில், பணவியல் கொள்கைகளை மேலும் கடுமையாக்க தயாராக இருப்பதாக அதிகாரிகள் தெரிவித்துள்ளனர். உலகளாவிய பொருளாதார காரணிகளையும், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களையும் இவர்கள் உன்னிப்பாக கவனித்து வருகின்றனர்.

முதலீட்டாளர்களுக்கான 'கேரி டிரேட்' ஆபத்து

ஜப்பான் பல ஆண்டுகளாக மிகக் குறைந்த வட்டி விகிதங்களைக் கொண்டிருந்தது. இதை பயன்படுத்தி, முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த செலவில் ஜப்பானிய யென்னை கடனாக வாங்கி, உலகெங்கிலும் உள்ள அதிக வருமானம் தரும் சொத்துக்களான பங்குகள் அல்லது பத்திரங்களில் முதலீடு செய்தனர். இதுவே 'யென் கேரி டிரேட்' எனப்படுகிறது.

Bank of Japan வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும்போது, யென்னை கடனாகப் பெறுவதற்கான செலவு அதிகரிக்கிறது. இதனால், ஜப்பானிய வட்டி விகிதங்களுக்கும் மற்ற முக்கிய பொருளாதாரங்களின் வட்டி விகிதங்களுக்கும் இடையிலான வித்தியாசம் குறைகிறது. இந்த போக்கு தொடர்ந்தால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் யென் கடன்களை திருப்பிச் செலுத்த உலகளாவிய சொத்துக்களை விற்கத் தொடங்கலாம். இது 'கேரி டிரேடை' முடிவுக்கு கொண்டுவரும் செயல்முறை, உலக பங்குச் சந்தைகளில் விற்பனை அழுத்தத்தை உருவாக்கும், இதில் வளரும் சந்தைகளும் அடங்கும்.

பலவீனமான யென் முரண்பாடு

வட்டி விகித உயர்வு இருந்தபோதிலும், ஜப்பானிய யென் வியக்கத்தக்க வகையில் பலவீனமாகவே உள்ளது. பல தசாப்தங்களில் இல்லாத அளவுக்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. ஏனெனில், ஜப்பானில் 1% வட்டி விகிதம் இருந்தாலும், அமெரிக்கா போன்ற பிற முக்கிய பொருளாதாரங்களில் வட்டி விகிதங்கள் கணிசமாக அதிகமாக உள்ளன. இந்த பெரிய வித்தியாசம் காரணமாக, பல வர்த்தகர்கள் யென்னை விட மற்ற நாணயங்களையே விரும்புகின்றனர்.

இது ஜப்பானிய அதிகாரிகளுக்கு ஒரு இக்கட்டான சூழ்நிலையை உருவாக்குகிறது. பலவீனமான யென், எரிபொருள் மற்றும் உணவு போன்ற இறக்குமதிகளை ஜப்பானுக்கு மிகவும் விலை உயர்ந்ததாக ஆக்குகிறது, இது உள்நாட்டு பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கிறது. இந்த வட்டி விகித உயர்வுகள் இருந்தபோதிலும் யென் வலுப்பெறவில்லை என்றால், ஜப்பானிய அதிகாரிகள் தங்கள் டாலர்களை விற்று யென்னை வாங்கி அதன் மதிப்பை செயற்கையாக உயர்த்த அந்நிய செலாவணி சந்தைகளில் தலையிட வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படலாம்.

உலக சந்தைகள் ஏன் உற்றுநோக்குகின்றன?

Bank of Japan-ன் பணவியல் கொள்கை உலகளாவிய பணப்புழக்கத்திற்கு ஒரு முக்கிய ஆதாரமாக செயல்படுகிறது. BOJ 'குறைந்த பணத்தை' வழங்கும் போது, அது உலகளவில் சொத்து விலைகளை அதிகரிக்க உதவுகிறது. அது கொள்கையை கடுமையாக்கினால், அந்த பணப்புழக்கம் வறண்டுவிடும். இந்திய முதலீட்டாளர்கள், இந்தியாவுக்கும் ஜப்பானுக்கும் இடையே நேரடி வர்த்தக தொடர்பு குறைவாக இருந்தாலும், நிதி ரீதியான தொடர்பு குறிப்பிடத்தக்கது என்பதை புரிந்து கொள்ள வேண்டும். BOJ-ன் நடவடிக்கைகளால் உலகளாவிய பணப்புழக்கம் கடுமையாக்கினால், அது சர்வதேச சந்தைகளில் அதிக ஸ்திரமற்ற தன்மைக்கு வழிவகுக்கும், இது இந்திய பங்குச் சந்தைகளையும் பாதிக்கக்கூடும்.

முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?

இந்த மாற்றங்களின் தாக்கத்தைப் புரிந்துகொள்ள முதலீட்டாளர்கள் பின்வருவனவற்றைக் கண்காணிக்கலாம்:

1. யென் செயல்திறன்: ஜப்பானிய யென்னின் திடீர், கூர்மையான வலுவடைதல் பெரும்பாலும் 'கேரி டிரேட்' முடிவுக்கு வருவதற்கான அறிகுறியாகும், இது உலகளாவிய சந்தை ஸ்திரமற்ற தன்மையை தூண்டும்.
2. ஜப்பானிய கொள்கை அறிக்கைகள்: மேலும் வட்டி விகித உயர்வுகள் குறித்த Bank of Japan-ன் எதிர்கால கருத்துக்கள் முக்கியமானதாக இருக்கும்.
3. நாணய தலையீடு: யென்னை ஆதரிக்க ஜப்பானிய அரசாங்கம் நாணய சந்தைகளில் தலையிடுவதாக ஏதேனும் அதிகாரப்பூர்வ அறிக்கைகள் வந்தால், அது உலகளாவிய சந்தை உணர்வுகளில் உடனடி மாற்றங்களை ஏற்படுத்தும்.
4. உலகளாவிய இடர் விருப்பம்: பணப்புழக்க நிலைகள் மாறும் போது, குறைந்த யென் அடிப்படையிலான நிதியுதவி திரும்பப் பெறுவதால் முக்கிய உலகளாவிய குறியீடுகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதைக் கவனியுங்கள்.