ஆசிய பங்குச் சந்தை: சமாதான நம்பிக்கையில் திடீர் ஏற்றம்! புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் தொடர்கின்றன.

சந்தையின் எதிர்வினை

ஈரான் மோதலில் பதற்றம் தணிந்து வருவதற்கான அறிகுறிகள் தென்பட்டதை அடுத்து, ஆசிய சந்தைகள் இன்று வலுவாகத் திறக்கப்பட்டன. முதலீட்டாளர்கள் நிலையான எரிசக்தி சந்தைகள் மற்றும் சாத்தியமான பொருளாதார மீட்சியை எதிர்பார்த்தனர். இது பிராந்திய குறியீடுகளை உயர்த்தியதுடன், சந்தையின் மனநிலையையும் (market sentiment) எச்சரிக்கையிலிருந்து மாற்றியது.

சமாதானத்தால் ஏற்பட்ட ஏற்றம்

ஈரான் மோதல் முடிவுக்கு வரக்கூடும் என்ற நம்பிக்கை அதிகரித்ததால், மேற்குலக சந்தைகளைப் பின்பற்றி ஆசிய சந்தைகள் மேலும் உயர்ந்தன. ஜப்பான், தென் கொரியா, ஆஸ்திரேலியா ஆகியவை இந்த ஏற்றத்திற்கு தலைமை தாங்கின. MSCI Asia Pacific Index 1.6% உயர்ந்தது. இந்த நிம்மதி, சீரான எண்ணெய் விநியோகம் மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சிக்கான எதிர்பார்ப்புகளால் தூண்டப்பட்டுள்ளது. West Texas Intermediate (WTI) கச்சா எண்ணெய் பீப்பாய் $102 என்ற விலையில் நிலைபெற்றது. அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப், இரண்டு முதல் மூன்று வாரங்களுக்குள் ஒரு தீர்வு வரக்கூடும் என்று கூறியதை அடுத்து, இது முந்தைய வீழ்ச்சியிலிருந்து மீண்டது. தங்கத்தின் விலைகள் சற்று உயர்ந்தன, U.S. Treasuries பெரும்பாலும் வலுப்பெற்றன, மேலும் டாலர் முந்தைய அமெரிக்க அமர்வில் பலவீனமடைந்தது.

மதிப்பீடுகள் மற்றும் பொருளாதாரத் தரவுகள்: ஒரு கலவையான படம்

சந்தையின் நேர்மறையான உணர்வுகள் இருந்தபோதிலும், சந்தை அடிப்படைகள் (market fundamentals) மற்றும் பொருளாதாரத் தரவுகள் ஒரு நுணுக்கமான பார்வையை அளிக்கின்றன. MSCI Asia Pacific Index-ன் சராசரி விலை-வருவாய் விகிதம் (P/E ratio) சுமார் 18x ஆகவும், Nikkei சுமார் 15x ஆகவும், Kospi 12x ஆகவும் உள்ளது. இந்த மதிப்பீடுகள் வரலாற்று சராசரிகளுக்கு இயல்பானவை, அதாவது எதிர்மறையான செய்திகள் வந்தால் பிழைகளுக்கு அதிக இடம் இல்லை. தற்போதைய WTI கச்சா எண்ணெயின் பீப்பாய் $102 விலை, அதன் வழக்கமான $70-$90 வரம்பிலிருந்து ஒரு கூர்மையான அதிகரிப்பாகும், இது சமீபத்திய ஏற்ற இறக்கத்தையும், ஹார்முஸ் ஜலசந்தி போன்ற பகுதிகளில் ஏற்படும் இடையூறுகளுக்கு சந்தை பாதிக்கப்படக்கூடியதையும் எடுத்துக்காட்டுகிறது. அமெரிக்க பொருளாதார குறிகாட்டிகள் கலவையான சமிக்ஞைகளை அளித்தன. மார்ச் மாதத்தில் நுகர்வோர் நம்பிக்கை உயர்ந்தாலும், பிப்ரவரி தரவுகள் வேலை வாய்ப்புகளில் 5% சரிவைக் காட்டியது மற்றும் மெதுவான பணியமர்த்தல், தொழிலாளர் தேவையில் குளிர்ச்சியைக் குறிக்கிறது.

சந்தேகங்களும் எதிர்கால அபாயங்களும்

இருப்பினும், அமைதி முயற்சிகளின் நீடித்த தன்மை குறித்து குறிப்பிடத்தக்க சந்தேகங்கள் உள்ளன. அதிபர் டிரம்ப் கூறிய இரண்டு முதல் மூன்று வாரங்களுக்குள் ஈரான் மோதலைத் தீர்ப்பதற்கான காலக்கெடு, கடந்த கால தவறவிட்ட காலக்கெடுக்களைக் கருத்தில் கொண்டு எச்சரிக்கையுடன் அணுகப்பட வேண்டும். கூடுதல் அமெரிக்க இராணுவ சொத்துக்களின் (மூன்றாவது விமானம் தாங்கி கப்பல் குழு) மத்திய கிழக்கு நோக்கி அனுப்பப்படுவதும், பதற்றம் அதிகரிக்கும் சாத்தியத்தை உயிருடன் வைத்திருக்கிறது, அதாவது இராஜதந்திர முடிவுகள் நிச்சயமற்றவை. சந்தையின் தற்போதைய நம்பிக்கை முன்கூட்டியே இருக்கலாம், சிக்கலான புவிசார் அரசியல் காரணிகளைக் கணக்கிடத் தவறிவிட்டது, இது பதற்றங்களை மீண்டும் தூண்டும். நிலைமை இன்னும் திரவமாக உள்ளது, எரிசக்தி விநியோகங்களுக்கும் முதலீட்டாளர் மனநிலைக்கும் ஆபத்துக்களை ஏற்படுத்துகிறது. பதற்றம் தணிவது வரவேற்கத்தக்கதாக இருந்தாலும், உள்ளார்ந்த பிரச்சனைகளுக்கு வெறும் அறிக்கைகளை விட உண்மையான தீர்வு தேவை.

அடுத்த கட்டம் என்ன?

முன்னோக்கிச் செல்லும்போது, மத்திய கிழக்கில் நீடித்த பதற்றம் தணிவைக் குறிக்கும் உறுதியான நடவடிக்கைகள் மற்றும் கொள்கை மாற்றங்களுக்கு முதலீட்டாளர்கள் காத்திருப்பார்கள். கலவையான அமெரிக்க பொருளாதார தரவுகள், உள்நாட்டு மீட்பு சவால்களை எதிர்கொள்ளக்கூடும் என்பதைக் குறிக்கிறது. தற்போதைய நம்பிக்கை ஆசிய சந்தைகளை உயர்த்தியிருந்தாலும், கணிசமான மதிப்பீட்டு இடையகங்கள் இல்லாத நிலையில், நிலையான ஆதாயங்கள் கொந்தளிப்பான புவிசார் அரசியல் அபாயங்களைக் கையாள்வதையும், உண்மையான அமைதியை அடைவதையும் பொறுத்தது.