அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருக்கும் முடிவை எடுத்த பிறகு, 30 ஆண்டு அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களின் விளைச்சல் **2007** ஆம் ஆண்டிற்குப் பிறகு இல்லாத அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளது. இது பணவீக்கம் மற்றும் நிதிப் பற்றாக்குறை குறித்த முதலீட்டாளர்களின் கவலையை பிரதிபலிக்கிறது, இது பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் பங்கு மதிப்பீடுகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம்.
அமெரிக்க பத்திரச் சந்தை தற்போது பணவீக்கம் மற்றும் நிதிப் பற்றாக்குறை குறித்த தீவிர கவலைகளை வெளிப்படுத்துகிறது. குறிப்பாக, 30 ஆண்டு கருவூலப் பத்திரத்தின் விளைச்சல் 2007 ஆம் ஆண்டிற்குப் பிறகு இல்லாத அளவிற்கு உயர்ந்துள்ளது.
இந்த அசாதாரண ஏற்றம், அமெரிக்காவின் மத்திய வங்கியான பெடரல் ரிசர்வ், தொடர்ச்சியாக ஐந்தாவது முறையாக வட்டி விகிதங்களை அதே நிலையில் வைத்திருக்க எடுத்த முடிவைத் தொடர்ந்து வந்துள்ளது. இந்த முடிவை சந்தைகள், பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதில் முன்பு இருந்ததை விட சற்று மென்மையாக இருப்பதாகக் கருதுகின்றன.
பெடரல் ரிசர்வ் கொள்கை மீதான சந்தையின் சந்தேகம்
பெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் கெவின் வார்ஷ், பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதில் உறுதியாக இருப்பதாகக் கூறினாலும், சந்தையின் எதிர்வினை ஒருவிதமான முரண்பாட்டைக் காட்டுகிறது. முதலீட்டாளர்கள், கச்சா எண்ணெய் விலை பீப்பாய் $90 க்கு அருகில் வர்த்தகம் செய்வது போன்ற அடிப்படைப் பொருளாதார அழுத்தங்களில் அதிக கவனம் செலுத்துவதாகவும், மத்திய வங்கியின் வார்த்தைகளை கடந்து செல்வதாகவும் தெரிகிறது. நீண்ட கால விளைச்சலை அதிகரிப்பதன் மூலம், பத்திரச் சந்தை அதன் சொந்த நிதி நிலைமைகளை இறுக்குகிறது. இது 'vigilantes' என்று அழைக்கப்படும் பத்திரச் சந்தை பங்கேற்பாளர்களின் நடவடிக்கைகளுடன் தொடர்புடையது.
பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் பங்குகளில் சாத்தியமான தாக்கம்
1990 களின் நடுப்பகுதிக்குப் பிறகு மிக முக்கிய புள்ளியை எட்டியுள்ள ஈல்டு வளைவின் (Yield Curve) கூர்மையான ஏற்றம், நிதிச் சந்தைகளுக்கு ஒரு சவாலான சூழலை உருவாக்குகிறது. நீண்ட கால விளைச்சல் அதிகரிக்கும் போது, வணிகங்கள் மற்றும் நுகர்வோருக்கான கடன் வாங்கும் செலவு அதிகரிக்கிறது. இந்த அழுத்தம் பொருளாதார வளர்ச்சியை மெதுவாக்கலாம் மற்றும் எதிர்கால கார்ப்பரேட் வருவாயின் தற்போதைய மதிப்பைக் குறைக்கலாம், இது பொதுவாக பங்கு மதிப்பீடுகளை பாதிக்கிறது. பெடரல் ரிசர்வ் சமீபத்திய அறிவிப்பைத் தொடர்ந்து, நாஸ்டாக் காம்போசிட் (Nasdaq Composite) மற்றும் எஸ்&பி 500 (S&P 500) போன்ற முக்கிய அமெரிக்க பங்கு குறியீடுகள் வீழ்ச்சியடைந்தன. முதலீட்டாளர்கள் அதிக வட்டி விகிதச் சூழலில் பங்குகளின் ரிஸ்க்-ரிட்டர்ன் சுயவிவரத்தை மறுமதிப்பீடு செய்தனர்.
அபாயங்கள் மற்றும் எதிர்கால கண்காணிப்புகள்
முதலீட்டாளர்களுக்கு, முக்கிய ஆபத்து என்னவென்றால், தொடர்ச்சியான பணவீக்கம் மற்றும் மத்திய நிதிப் பற்றாக்குறை கவலைகள், பெடரல் ரிசர்வ் குறுகிய கால கொள்கை விகிதங்களை உயர்த்தாவிட்டாலும் கூட, நீண்ட கால விகிதங்களை உயர்ந்த நிலையில் வைத்திருக்க கட்டாயப்படுத்தலாம். ஈல்டு சூழலில் ஏற்படும் இந்த மாற்றம், குறிப்பாக விரிவாக்கத்திற்கு கடனை நம்பியிருக்கும் நிறுவனங்கள் அல்லது அதிக வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளைக் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு, மதிப்பீட்டுப் பெருக்கங்களை மறுபரிசீலனை செய்ய கட்டாயப்படுத்துகிறது. வரவிருக்கும் வாரங்களில் கண்காணிக்க வேண்டிய முக்கிய விஷயம், ஃபெடரல் ஓப்பன் மார்க்கெட் கமிட்டியின் (Federal Open Market Committee) எதிர்கால தகவல்தொடர்புகளாகும், மேலும் பணவீக்கம் மற்றும் வேலைவாய்ப்பு குறித்த உள்வரும் பொருளாதார தரவுகள் சந்தை எதிர்பார்ப்புகளுடன் ஒத்துப்போகத் தொடங்குகிறதா அல்லது மத்திய வங்கியின் தற்போதைய நிலைப்பாட்டிலிருந்து தொடர்ந்து விலகிச் செல்கிறதா என்பது கவனிக்கப்படும்.