2026-ஆம் ஆண்டிற்கான பொருளாதார நோபல் பரிசு Robert Hall மற்றும் Michael Woodford ஆகியோருக்கு வழங்கப்பட்டுள்ளது. இவர்களது கொள்கைகள் தான் இந்தியாவின் பணவீக்கக் கட்டுப்பாட்டு (Inflation targeting) முறைக்கு அடிப்படை. ஆனால், எத்தனால் உற்பத்தி கொள்கையால் RBI-க்கு இப்போது புதிய சவால்கள் உருவாகியுள்ளன.
நோபல் கொள்கையின் பின்னணி
பொருளாதார அறிஞர்கள் Robert Hall மற்றும் Michael Woodford ஆகியோரின் ஆய்வுகள், உலகெங்கிலும் உள்ள மத்திய வங்கிகளுக்கு ஒரு வழிகாட்டியாக உள்ளன. குறிப்பாக, 2016-ல் இந்தியா அறிமுகப்படுத்திய 'Flexible Inflation Targeting' மற்றும் Monetary Policy Committee (MPC) உருவாக்கத்திற்கு இவர்களது 'எதிர்கால எதிர்பார்ப்பு' (Forward-looking expectations) கோட்பாடுதான் முதுகெலும்பாக உள்ளது.
RBI-ன் தற்போதைய சிக்கல் என்ன?
இந்தக் கோட்பாட்டின்படி, வட்டி விகிதங்களை மாற்றுவதன் மூலம் மக்களின் எதிர்பார்ப்புகளைக் கட்டுப்படுத்தி, பணவீக்கத்தை நிலையாக வைக்க முடியும். ஆனால், இந்தியாவில் இப்போது ஒரு புதிய முரண்பாடு எழுந்துள்ளது. அரசாங்கத்தின் 'எத்தனால் பிளெண்டிங்' (Ethanol blending) கொள்கைக்காக சோளம், கரும்பு போன்ற பயிர்கள் பெருமளவில் திருப்பி விடப்படுகின்றன.
இது என்ன பாதிப்பை ஏற்படுத்துகிறது?
- உணவுப் பொருட்களின் தட்டுப்பாடு: உணவுப் பொருட்கள் எரிபொருள் பயன்பாட்டிற்கு மாற்றப்படுவதால், சந்தையில் காய்கறிகள் மற்றும் தானியங்களின் விலை உயருகிறது.
- CPI-ல் பிரதிபலிப்பு: இந்தியாவின் நுகர்வோர் விலை குறியீட்டில் (CPI) உணவுப் பொருட்களின் பங்கு அதிகம் என்பதால், இது நேரடியாக பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கிறது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனத்திற்கு
வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவது தேவையை (Demand) மட்டுமே குறைக்க உதவும், இது போன்ற 'சப்ளை-சைடு' (Supply-side) பிரச்சினைகளை வட்டி உயர்வால் தீர்க்க முடியாது. எனவே, RBI வட்டி விகிதங்களை முடிவு செய்யும் போது, பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் உணவுப் பணவீக்கம் ஆகிய இரண்டிற்கு இடையே பெரிய போராட்டத்தையே சந்திக்க வேண்டியிருக்கும். வரவிருக்கும் நாட்களில் அரசாங்கத்தின் எத்தனால் மற்றும் விவசாயக் கொள்கைகளை கூர்ந்து கவனிப்பது முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகவும் அவசியம்.