ஆர்பிஐ கொள்கை அறிவிப்புக்கு முன்: பணவீக்கம் மற்றும் பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) உற்று நோக்கும் முதலீட்டாளர்கள், இந்திய பாண்ட் மகசூல்கள் (Bond Yields) சரிவு!

டிசம்பர் 5 அன்று இந்திய பெஞ்ச்மார்க் பாண்ட் மகசூல்கள் குறைந்தன, 10 ஆண்டு அரசுப் பத்திரத்தின் (Government Security) மகசூல் முந்தைய தினமான 6.51% இலிருந்து 6.5% ஆக வர்த்தகமானது. இந்த சரிவு, இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) பணவியல் கொள்கை அறிவிப்புக்கு முன்னதாக வந்துள்ளது, இது பெரும்பாலும் சந்தையின் திசையையும் முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையையும் தீர்மானிக்கிறது. சந்தை பங்கேற்பாளர்கள், குறிப்பாக நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டு (CPI) பணவீக்கம் குறித்த RBI-யின் கணிப்புகள் மற்றும் வங்கி அமைப்பில் பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) நிர்வகிப்பதற்கான அதன் நடவடிக்கைகள் மீது தீவிர கவனம் செலுத்துகின்றனர். ஓப்பன் மார்க்கெட் செயல்பாடுகள் (OMOs) போன்ற மத்திய வங்கியின் நடவடிக்கைகள், பாண்ட் மகசூல்கள் மற்றும் குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களை கணிசமாக பாதிக்கக்கூடியவை என்பதால், அவை உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்கப்படுகின்றன. இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் பணவியல் கொள்கைக் குழு (MPC) தனது சமீபத்திய கொள்கை முடிவுகளை அறிவிக்க உள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் பணவீக்கக் கணிப்புகள் மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சி குறித்த மத்திய வங்கியின் நிலைப்பாடு குறித்த முக்கிய அறிவிப்புகளை எதிர்பார்க்கின்றனர். சமீபத்திய அறிக்கைகளின்படி, இந்திய ரூபாயைப் பாதுகாக்க RBI மேற்கொண்ட தொடர்ச்சியான முயற்சிகள் உள்நாட்டு வங்கி அமைப்பில் பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) இறுக்கியுள்ளன. இதன் விளைவாக, பாண்ட் சந்தை RBI-யால் ஓப்பன் மார்க்கெட் செயல்பாடுகள் (OMOs) மூலம் பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) செலுத்தும் சாத்தியக்கூறுகளைக் கணக்கிடுகிறது. ஒரு OMO என்பது, மத்திய வங்கியால் அரசுப் பத்திரங்களை வாங்குவதாகும், இது வங்கி அமைப்பிற்கு பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) செலுத்துகிறது. OMO கொள்முதல் அறிவிக்கப்பட்டால், அது பாண்ட் மகசூல்களை எளிதாக்கும் மற்றும் குறுகிய கால பணச் சந்தை விகிதங்களைக் குறைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஓப்பன் மார்க்கெட் செயல்பாடு (OMO) என்பது, மத்திய வங்கிகள் பண விநியோகத்தை நிர்வகிக்கவும், திறந்த சந்தையில் அரசுப் பத்திரங்களை வாங்க அல்லது விற்கவும் வட்டி விகிதங்களை பாதிக்கவும் பயன்படுத்தும் ஒரு கருவியாகும். RBI ஏற்கனவே இரண்டாம் நிலை சந்தையில் மொத்தம் ரூ. 27,280 கோடியை OMO கொள்முதல் மூலம் பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) நிர்வகிக்க பயன்படுத்தியுள்ளது. பொருளாதார வல்லுநர்கள் மற்றும் நிதி மேலாளர்களின் வாக்கெடுப்பு, சமீபத்திய மாதங்களில் காணப்பட்ட மிகக் குறைந்த CPI பணவீக்கத்தின் காரணமாக, RBI-யின் MPC ரெப்போ விகிதத்தை (Repo Rate) 25 அடிப்படை புள்ளிகள் (0.25%) குறைக்கக்கூடும் என்று சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. RBI-யின் பணவியல் கொள்கை முடிவுகள் இந்தியப் பொருளாதாரத்திற்கு முக்கியமானவை, அவை கடன் வாங்கும் செலவுகள், முதலீட்டு முடிவுகள் மற்றும் பணவீக்கக் கண்ணோட்டத்தைப் பாதிக்கின்றன. பாண்ட் மகசூல்கள் பல பிற வட்டி விகிதங்களுக்கு ஒரு அளவுகோலாக செயல்படுகின்றன, இது நிதி நிறுவனங்களுக்கும் வணிகங்களுக்கும் அதன் நகர்வைக் kritisch ஆக்குகிறது. இதன் தாக்கம் நுகர்வோர் மற்றும் வணிகங்களுக்கான கடன் வாங்கும் செலவுகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும், மேலும் செலவினங்கள் மற்றும் முதலீடுகளைப் பாதிக்கக்கூடும். பாண்ட் மகசூல்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்களுக்கு இடையிலான ஒப்பீட்டு கவர்ச்சியையும் பாதிக்கலாம், பங்குச் சந்தை மதிப்பீடுகளையும் பாதிக்கலாம். RBI-யின் கொள்கை நிலைப்பாடு வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர் வரத்துக்களையும் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பையும் பாதிக்கலாம். அடிப்படை புள்ளி (Basis Point) என்பது 0.01% ஆகும். CPI பணவீக்கம் என்பது நுகர்வோர் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் சராசரி விலை உயர்வு விகிதமாகும். பணப்புழக்கம் (Liquidity) என்பது எளிதில் ரொக்கமாக மாற்றக்கூடிய சொத்துக்களின் இருப்பைக் குறிக்கிறது. ரெப்போ விகிதம் என்பது RBI வணிக வங்கிகளுக்கு கடன் வழங்கும் வட்டி விகிதமாகும். அரசுப் பத்திரங்கள் என்பது கடன் வாங்குவதற்காக அரசாங்கத்தால் வெளியிடப்படும் கடன் கருவிகளாகும்.