Whalesbook
Dolomite DeFi-ல் WLFI-ன் பிரம்மாண்ட நகர்வுகள்
World Liberty Financial (WLFI) நிறுவனம், பரவலாக்கப்பட்ட நிதி (DeFi) புரோட்டோகாலான Dolomite-ல் கணிசமான அளவிலான டெபாசிட்களை செய்துள்ளது. இது தற்போது தீவிர ஆய்வுக்கு உள்ளாகியுள்ளது. பிப்ரவரி மாதம், WLFI தனது 14 மில்லியன் USD1 ஸ்டேபிள்காயினை கொலாட்டரலாக பயன்படுத்தி 11.4 மில்லியன் USDC-யை கடனாக பெற்றுள்ளது. இந்தக் கடனாகப் பெறப்பட்ட தொகை பின்னர் Coinbase Prime முகவரிக்கு அனுப்பப்பட்டுள்ளது. இது ஃபியட் ஆக மாற்றப்படுவதையோ அல்லது எக்ஸ்சேஞ்சிற்கு வெளியே வர்த்தகம் செய்யப்படுவதையோ குறிப்பதாக இருக்கலாம்.
மேலும், WLFI தனது சொந்த WLFI கவர்னன்ஸ் டோக்கனையும் பிப்ரவரி மற்றும் மார்ச் மாதங்களில் கொலாட்டரலாக டெபாசிட் செய்தது. மார்ச் 24 நிலவரப்படி, சுமார் 2 பில்லியன் WLFI டோக்கன்கள் Dolomite-ல் லாக் செய்யப்பட்டுள்ளன. இதன் மூலம் WLFI-ன் கருவூலத்திற்காக சுமார் 31.4 மில்லியன் ஸ்டேபிள்காயின்கள் பெறப்பட்டுள்ளன. இந்த டெபாசிட்கள் தற்போது Dolomite-ன் மொத்த மதிப்பில் (TVL) ஒரு பெரிய பகுதியைக் கொண்டுள்ளன. இது மிகப்பெரிய கான்சென்ட்ரேஷன் ரிஸ்க்கை (Concentration Risk) உருவாக்கியுள்ளது. USD1-ன் சந்தை மதிப்பு $4.3 பில்லியனை தாண்டியிருந்தாலும், Dolomite-ல் உள்ள அதன் லெண்டிங் பூல் 93% பயன்பாட்டு விகிதத்தில் (Utilization Rate) உள்ளது.
கான்சென்ட்ரேஷன் ரிஸ்க் (Concentration Risk) ஏன்?
Dolomite-ன் USD1 லெண்டிங் பூல் 93% பயன்பாட்டு விகிதத்தில் உள்ளது. அதாவது, $180 மில்லியன் சப்ளைக்கு எதிராக $167.5 மில்லியன் கடனாகப் பெறப்பட்டுள்ளது. இந்த அதீத பயன்பாடு, சாதாரண டெபாசிட்டர்கள் பணத்தை திரும்பப் பெறுவதில் சிரமங்களை சந்திக்க நேரிடும் என்பதைக் காட்டுகிறது. WLFI தனது சொந்த, நிலையற்ற டோக்கனை கொலாட்டரலாக பயன்படுத்துவது இந்த நிலையை மேலும் ஆபத்தானதாக மாற்றுகிறது. USD1 சமீபத்திய காலங்களில் ஸ்திரத்தன்மையைக் காட்டினாலும், WLFI டோக்கன் மிகவும் ஊகத்திற்குரியதாக (Speculative) உள்ளது. மேலும், அதன் 50-நாள் மூவிங் ஆவரேஜுக்கு (Moving Average) கீழே சரிந்துள்ளது.
DeFi லெண்டிங் துறையே கடந்த அக்டோபர் 2025-ல் $125 பில்லியன் ஆக இருந்ததில் இருந்து, பிப்ரவரி 2026-ல் $79.6 பில்லியன் ஆக குறைந்துள்ளது. சந்தை டீவரேஜிங் (Deleveraging) மற்றும் விலை வீழ்ச்சி காரணமாக இது நிகழ்ந்துள்ளது. Terra/Luna மற்றும் FTX போன்ற முந்தைய தோல்விகளுக்குப் பிறகு, DeFi சந்தை ஊக மாதிரிகளிலிருந்து நிலையான மாதிரிகளுக்கு மாறுகிறது. Dolomite, அதன் மொத்த TVL-ல் சுமார் 55% பங்களிக்கும் ஒரு நிலையற்ற சொத்தை (WLFI டோக்கன்) சார்ந்துள்ளது. இது Aave மற்றும் Compound போன்ற பெரிய பிளாட்ஃபார்ம்களிலிருந்து முற்றிலும் மாறுபடுகிறது.
பரஸ்பரம் இணைந்த நலன்கள் மற்றும் அதிகரிக்கும் கடன்
Dolomite-ன் இணை நிறுவனர் Corey Caplan, World Liberty Financial-க்கு ஆலோசகராக இருப்பதும் கூடுதல் ரிஸ்க்குகளை ஏற்படுத்துகிறது. இந்த நெருங்கிய தொடர்பு, WLFI தனது கருவூல மேலாண்மைக்கு Dolomite-ஐ பயன்படுத்தும்போது, சாத்தியமான நலன் முரண்பாடுகள் (Conflicts of Interest) குறித்து கேள்விகளை எழுப்புகிறது. ஏப்ரல் 8, 2026 வாக்கில், WLFI ஆனது சுமார் 3 பில்லியன் WLFI டோக்கன்களுக்கு எதிராக $50.44 மில்லியன் USD1-ஐ கடனாகப் பெற்றதாகக் கூறப்படுகிறது. இது USD1-ன் பணப்புழக்கத்தை மேலும் பாதித்துள்ளது மற்றும் டெபாசிட் விகிதங்களை 35.81% ஆக உயர்த்தியுள்ளது. WLFI-ஐ அதிகமாக கொலாட்டரலாக பயன்படுத்துவது ஒரு பெரிய பாதிப்பை ஏற்படுத்துகிறது: WLFI-ன் விலையில் ஏற்படும் திடீர் வீழ்ச்சி பரவலான லிக்விடேஷன்களைத் தூண்டும். இது Dolomite-க்கு பெரும் சிக்கலை ஏற்படுத்தி, கடனில் மூழ்கடிக்கக்கூடும், மேலும் USD1 பூல் டெபாசிட்டர்கள் அனைவரையும் பாதிக்கும்.
கூடுதலாக, WLFI சாத்தியமான தடைகள் (Sanctions) குறித்த கவலைகளையும் எதிர்கொள்கிறது. இது ஒழுங்குமுறை மற்றும் நற்பெயர் சார்ந்த ரிஸ்க்குகளை சேர்க்கிறது. இதனால், இணக்கமான DeFi வாய்ப்புகளைத் தேடும் நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் இதில் ஈடுபட தயங்கக்கூடும்.
எதிர்கால போக்குகள்: ஒழுங்குமுறையும் சந்தை ஸ்திரத்தன்மையும்
கிரிப்டோ சந்தைகள் வீழ்ச்சி மனநிலையுடன் (Bearish Sentiment) இருக்கும் நிலையில், DeFi புரோட்டோகால்கள் ஊக ரீதியான வருவாயை விட நிலைத்தன்மை மற்றும் உண்மையான பயன்பாட்டிற்கு முன்னுரிமை அளிக்கின்றன. ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தின் MiCA மற்றும் சாத்தியமான அமெரிக்க சட்டங்கள் போன்ற வரவிருக்கும் ஒழுங்குமுறை வளர்ச்சிகள், ஸ்டேபிள்காயின் மற்றும் DeFi நிலப்பரப்புகளை வடிவமைக்கும். USD1, பாரம்பரிய நிதி மற்றும் DeFi-ஐ இணைக்கும் முயற்சிகளால் பயனடையக்கூடும் என்றாலும், அதன் ஸ்திரத்தன்மை Dolomite போன்ற புரோட்டோகால்களைச் சார்ந்துள்ளது. WLFI தனது அதிக கடன் உத்தியை, பரந்த DeFi ஸ்திரமின்மையை ஏற்படுத்தக்கூடிய ரிஸ்க்குகள் வருவதற்கு முன்பு தீர்க்க முடியுமா என்பதை சந்தை உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகிறது.