Whalesbook
தணிக்கை Vs தற்காலிக அறிக்கைகள்: வெளிப்படைத்தன்மைக்கு முக்கியத்துவம்
இதுவரை மாதந்தோறும் செய்யப்படும் தணிக்கை அறிக்கைகளுடன் (monthly attestations) திருப்தி அடைந்து வந்த Tether, இப்போது KPMG போன்ற ஒரு 'பிக் ஃபோர்' (Big Four) கணக்கியல் நிறுவனத்தின் மூலம் முதல் முழுமையான நிதி தணிக்கையை மேற்கொள்வது ஒரு முக்கிய நகர்வாகும். இது $185 பில்லியன் மதிப்புள்ள அதன் USDT ஸ்டேபிள்காயினின் நம்பகத்தன்மை குறித்த கேள்விகளுக்குப் பதிலளிக்கவும், அமெரிக்க சந்தையில் தனது இருப்பை அதிகரிக்கவும், புதிய முதலீடுகளை ஈர்க்கவும் உதவும்.
முன்பு BDO Italia நிறுவனம் மாதந்தோறும் அளித்து வந்த தணிக்கை அறிக்கைகள் சந்தை மற்றும் ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளால் போதுமானதாகக் கருதப்படவில்லை. ஆனால், KPMG மேற்கொள்ளும் முழுமையான தணிக்கை, Tether-ன் சொத்துக்கள், கடன்கள் மற்றும் உள் கட்டுப்பாடுகளை ஆழமாக ஆராயும். இது USDT-யின் தற்போதைய சந்தை மதிப்பான சுமார் $184.6 பில்லியன்-ஐ கணக்கில் கொண்டு, கிரிப்டோ உலகில் அதன் முக்கியத்துவத்தை உணர்த்துகிறது. மேலும், அமெரிக்க டிரியரி பில்களில் (U.S. Treasury bills) முக்கிய முதலீட்டாளராக இருப்பதால், டிஜிட்டல் சொத்து சந்தைகளையும் பாரம்பரிய நிதியையும் இது இணைக்கிறது.
போட்டி மற்றும் சந்தை வளர்ச்சி
சமீப காலமாக, ஸ்டேபிள்காயின் சந்தையில் பெரிய மாற்றங்கள் ஏற்பட்டு வருகின்றன. USDC சுமார் $78 பில்லியன், PayPal USD (PYUSD) சுமார் $4 பில்லியன், மற்றும் Ripple USD (RLUSD) சுமார் $1.4 பில்லியன் மதிப்புடன் போட்டி போடுகின்றன. இவர்களில் பல நிறுவனங்கள் ஏற்கனவே வெளிப்படையான தணிக்கை நடைமுறைகளைக் கொண்டுள்ளன. நிறுவனங்களின் பயன்பாடு அதிகரித்து வரும் நிலையில், ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட நிறுவனங்கள் முக்கியத்துவம் பெறுகின்றன. இதில் வட அமெரிக்கா முன்னணியில் உள்ளது.
கையிருப்பு மாற்றம்: டிரியரி பில்களுக்கு முக்கியத்துவம்
கடந்த காலங்களில், Tether-ன் கையிருப்பில் (reserves) இருந்த சொத்துக்களின் கலவை குறித்து கேள்விகள் எழுந்தன. குறிப்பாக, 2021-ல் கமர்ஷியல் பேப்பரில் (commercial paper) கணிசமான முதலீடு செய்திருந்த நிலையில், தற்போது Tether தனது கையிருப்பில் சுமார் 82%-ஐ அமெரிக்க டிரியரி பில்களில் முதலீடு செய்துள்ளது. இது ஒழுங்குமுறை அழுத்தங்கள் மற்றும் சந்தையின் தேவைகளுக்கு ஏற்ப எடுக்கப்பட்ட ஒரு முக்கிய முடிவாகும்.
அபாயங்களும் எதிர்கால சவால்களும்
இந்த தணிக்கை வெளிப்படைத்தன்மையை நோக்கிய ஒரு படியாக இருந்தாலும், சில அபாயங்களையும் கொண்டுள்ளது. KPMG-யின் விரிவான ஆய்வு, முந்தைய தணிக்கைகளில் வெளிவராத செயல்பாட்டு சிக்கல்கள் அல்லது சொத்து மதிப்பீட்டு குறைபாடுகளை வெளிப்படுத்தலாம். Tether-ன் சொத்துக்களின் பணப்புழக்கம் (liquidity) மற்றும் கடன் ஆபத்து (credit risk) குறித்து விமர்சகர்கள் நீண்ட காலமாக கேள்வி எழுப்பி வருகின்றனர். பெரிய அளவிலான பணப் புழக்கத்தின் போது Tether-க்கு பணம் பற்றாக்குறை ஏற்படலாம் என்ற கவலைகள் உள்ளன. மேலும், Tether இதற்கு முன்னர் நியூயார்க் அட்டர்னி ஜெனரல் (New York Attorney General) உடனான ஒரு உடன்படிக்கை உட்பட ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகளை எதிர்கொண்டுள்ளது. CLARITY Act போன்ற புதிய சட்டங்கள் போட்டியாளர்களையும் பாதித்துள்ளன. இந்த தணிக்கையில் பெரிய சிக்கல்கள் கண்டறியப்பட்டால், Tether தனது 1:1 மதிப்பை (peg) தக்கவைக்கும் திறனைப் பற்றிய கவலைகள் மீண்டும் எழலாம். இது, அது திட்டமிட்டுள்ள $15-20 பில்லியன் நிதியை $500 பில்லியன் மதிப்பீட்டில் திரட்டும் முயற்சிகளையும் பாதிக்கலாம்.
ஒழுங்குமுறை சூழலும் வாய்ப்புகளும்
ஒழுங்குமுறை சூழல் படிப்படியாக தெளிவடைந்து வருவதால், PwC மற்றும் KPMG போன்ற நிறுவனங்கள் டிஜிட்டல் சொத்து துறையில் அதிகளவில் செயல்படுகின்றன. GENIUS Act போன்ற சட்டங்கள் ஸ்டேபிள்காயின்களுக்கு தேசிய அளவிலான விதிகளை வகுத்து, நிறுவன நம்பிக்கையை வளர்த்துள்ளன. KPMG தணிக்கையின் முடிவு, Tether-ன் நிதி திரட்டும் திறனையும், அமெரிக்க சந்தையில் அதன் நிலையையும் தீர்மானிக்கும்.