Whalesbook
பரவலாக்கப்பட்ட நிதி (DeFi)-யில் Hyperliquid-ன் அபரிமிதமான வளர்ச்சி
ஜான் யான், தனது பொது இருப்புகள் மற்றும் வென்ச்சர் கேப்பிட்டலைத் தவிர்ப்பதற்காக அறியப்பட்டவர், பரவலாக்கப்பட்ட நிதி (DeFi) மற்றும் பரந்த கிரிப்டோகரன்சி துறையில் ஒரு முக்கிய செல்வாக்கு செலுத்துபவராக உருவெடுத்துள்ளார். அவரது படைப்பான Hyperliquid, பெர்பெச்சுவல் ஃபியூச்சர்ஸில் நிபுணத்துவம் பெற்ற ஒரு டீசென்ட்ரலைஸ்டு எக்ஸ்சேஞ்ச் (DEX) ஆகும், இது இப்போது தினமும் 10 பில்லியன் டாலர்களுக்கும் அதிகமான வர்த்தகங்களைக் கையாள்கிறது. இந்த வியக்கத்தக்க வர்த்தக அளவு, அக்டோபரில் மொத்தம் 308 பில்லியன் டாலர்களைத் தாண்டிய பிறகு, 570,000 க்கும் மேற்பட்ட பயனர்களைக் கொண்டுள்ளது. மேலும், வேகம் மற்றும் நம்பகத்தன்மைக்காக வடிவமைக்கப்பட்ட ஒரு தனியுரிம (proprietary) பிளாக்செயினில் இது கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இது மையப்படுத்தப்பட்ட வர்த்தக தளங்களைப் போன்ற செயல்திறனை வழங்குகிறது.
வடிவமைப்பாளர்: ஜான் யான்-ன் பயணம்
யான்-ன் கிரிப்டோ துறையில் முக்கியத்துவம் பெறுவதற்கான பாதை ஆழமான தொழில்நுட்பப் பின்னணியில் வேரூன்றியுள்ளது. கலிஃபோர்னியாவின் பாலோ ஆல்டோவில் வளர்ந்த இவர், இயற்பியலில் ஒரு மேதையாக இருந்தார், பின்னர் ஹார்வர்ட் பல்கலைக்கழகத்தில் கணிதம் மற்றும் கணினி அறிவியலைப் படித்தார். அவர் அல்ட்ரா-லோ-லேட்டன்சி உத்திகளுக்காக அறியப்பட்ட உயர்-அதிர்வெண் வர்த்தக நிறுவனமான ஹட்சன் ரிவர் டிரேடிங்கில் தனது திறமைகளை மெருகேற்றினார். கூகிளில் ஒரு குறுகிய கால பணிக்குப் பிறகு, யான் 2020-2021 இல் Chameleon Trading என்ற கிரிப்டோ வர்த்தக நிறுவனத்தை நிறுவினார், அங்கு அவர் பொதுமக்களின் கவனத்தை விட உள்கட்டமைப்பில் கவனம் செலுத்தினார்.
2022 இன் பிற்பகுதியில் மையப்படுத்தப்பட்ட பரிவர்த்தனை நிலையங்களின் (centralized exchanges) சரிவு, யான்-க்கு ஒரு மூலோபாய வாய்ப்பை வழங்கியது. பயனர்கள் தங்கள் சொத்துக்களின் கட்டுப்பாட்டைத் தக்க வைத்துக் கொள்ளும் பரவலாக்கப்பட்ட மாற்றுகளுக்கான வளர்ந்து வரும் தேவையை அவர் உணர்ந்தார். இது அவரை Hyperliquid-ஐ உருவாக்க வழிவகுத்தது, அதை 2023 இல் ஒரு தனிப்பயன்-கட்டமைக்கப்பட்ட லேயர்-1 பிளாக்செயினில் வெளியிட்டார், இது குறிப்பாக உயர்-செயல்திறன் கொண்ட டெரிவேட்டிவ்ஸ் வர்த்தகத்திற்காக வடிவமைக்கப்பட்டது.
நிதி இயந்திரம்: செயல்திறன் மற்றும் லாபம்
Hyperliquid-ன் ஆரம்பப் பதிப்பு, வெறும் செயல்திறனுக்கு முன்னுரிமை அளித்தது, வினாடிக்கும் குறைவான தாமதத்தில் (sub-second finality) பரிவர்த்தனைகளை உறுதிசெய்தது மற்றும் Binance போன்ற மையப்படுத்தப்பட்ட ஜாம்பவான்களின் பயனர் அனுபவத்தை நெருக்கமாகப் பிரதிபலிக்கும் ஆன்-செயின் ஆர்டர் புக்ஸ்களை (on-chain order books) வழங்கியது. சில மாதங்களுக்குள், இது தினமும் 1 பில்லியன் டாலர்களுக்கும் அதிகமான வர்த்தகங்களைச் செய்யத் தொடங்கியது. தளத்தின் வெற்றி, யான்-ன் முக்கியத் தத்துவத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது: "பயனர்கள் உண்மையாக விரும்பும் மற்றும் பயன்படுத்தத் தயாராக இருக்கும் ஒரு தயாரிப்பை உருவாக்குவது." இந்த பயனர்-மைய அணுகுமுறை, அனுமதி இல்லாத சந்தை உருவாக்கம் (permissionless market creation) (HIP-3) மற்றும் HyperEVM வழியாக எத்தேரியம் இணக்கத்தன்மை (Ethereum compatibility) போன்ற புதுமையான அம்சங்களுடன் இணைந்து, Hyperliquid-ஐ ஒரு பல்துறை நிதி அடுக்குகளாக (financial layer) மாற்றியுள்ளது, இது Felix மற்றும் HyperLend போன்ற பிற நெறிமுறைகளையும் (protocols) கவர்ந்துள்ளது.
குறிப்பிடத்தக்க வகையில், Hyperliquid ஆனது Chameleon Trading-ன் லாபத்தைப் பயன்படுத்தி முற்றிலும் பூட்ஸ்ட்ராப் செய்யப்பட்டது. இது கவர்ச்சிகரமான ஏர்டிராப்கள், வென்ச்சர் கேப்பிடல் ஒதுக்கீடுகள் மற்றும் செல்வாக்கு செலுத்துபவர் சந்தைப்படுத்தல் (influencer marketing) போன்ற பாரம்பரிய நிதி திரட்டும் முறைகளைத் தவிர்த்தது. வளர்ச்சி வாய்மொழிப் பரிந்துரைகள் (word-of-mouth), இயற்கை பணப்புழக்கம் (organic liquidity) முயற்சிகள் மற்றும் நிலையான செயல்திறன் ஆகியவற்றால் உந்தப்பட்டது.
Hyperliquid இறுதியாக தனது டோக்கன் HYPE-ஐ வெளியிட்டபோது, அது தனது சொந்த விதிமுறைகளின்படி செய்தது. மொத்த விநியோகத்தில் சுமார் 31% ஆரம்பகால பயனர்களுக்கு ஒதுக்கப்பட்டது, மேலும் எந்த வென்ச்சர் நிதிகளுக்கும் ஒதுக்கீடு கிடைக்கவில்லை. எதிர்கால சுற்றுச்சூழல் வளர்ச்சி (ecosystem growth) மற்றும் ஊக்குவிப்புகளுக்காக விநியோகத்தில் மூன்றில் இரண்டு பங்குக்கும் அதிகமாக ஒதுக்கப்பட்டது. அதன் உச்சத்தில், HYPE சுமார் 20 பில்லியன் டாலர் சந்தை மூலதனத்தை (market capitalization) அடைந்தது, இருப்பினும் பிந்தைய சந்தை வீழ்ச்சிகள் இந்த எண்ணிக்கையை சரிசெய்துள்ளன.
சந்தை தாக்கம் மற்றும் எதிர்கால பார்வை
Hyperliquid-ன் மாதிரி போட்டியாளர்களை ஊக்குவித்துள்ளது மற்றும் DeFi-க்குள் ஒரு புதிய தரநிலையை நிறுவியுள்ளது. இந்தத் தளம், பல்லாயிரக்கணக்கான மில்லியன் கணக்கான நெறிமுறை கட்டணங்களை (protocol fees) பைபேக்குகள் மற்றும் பர்ன்கள் (buybacks and burns) மூலம் பயனர்களுக்குத் திருப்பி அளிக்கிறது. Hyperliquid Strategies, அதன் டிஜிட்டல் சொத்து கருவூல நிறுவனம் (digital asset treasury company), HYPE டோக்கனை தீவிரமாக சேகரித்து வருகிறது. பொதுவான விளம்பரங்களுக்குப் பதிலாக அமைதியான கவனத்தை விரும்பும் யான், இந்தத் துறையில் கணிசமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளார். Hyperliquid-ன் செயல்திறன், dYdX போன்ற போட்டியாளர்களை அவர்களின் உள்கட்டமைப்பை மேம்படுத்த கட்டாயப்படுத்தியுள்ளது. சந்தை வீழ்ச்சியின் போது Hyperliquid-ன் பணப்புழக்க அமைப்பு (liquidation system) குறித்த விமர்சனங்களுக்குக் கூட, அதிகபட்ச நெறிமுறை வருவாயை விட குறைந்தபட்ச அமைப்புசார் ஆபத்தை (minimized systemic risk) வலியுறுத்தும் தொழில்நுட்பப் பாதுகாப்புகளுடன் பதிலளிக்கப்பட்டுள்ளது.
எதிர்காலத்தைப் பார்க்கும்போது, Hyperliquid-ன் வரைபடம், மிகைப்படுத்தப்பட்ட மைல்கற்களை விட தொடர்ச்சியான மேம்பாடுகளில் (iterative upgrades) கவனம் செலுத்துவதைக் குறிக்கிறது. இந்தத் தளம் அதன் திறன்களை விரிவுபடுத்தும் நோக்கத்தைக் கொண்டுள்ளது, இது நிதி அமைப்பின் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பகுதியை ஆன்-செயினில் (on-chain) கொண்டிருக்கும். கிரிப்டோகரன்சி நிதியை அடிப்படையில் மாற்றியமைக்கும் என்ற நம்பிக்கையுடன் யான்-ன் பார்வை ஒத்துப்போகிறது, மேலும் Hyperliquid இந்த மாற்றத்திற்கான ஒரு அடித்தள தளமாக செயல்படும்.
தாக்கம்
இந்த வளர்ச்சி, பாரம்பரிய வென்ச்சர் கேப்பிட்டலைச் சாராமல் ஒரு வெற்றிகரமான மாற்று வளர்ச்சி மாதிரியை வெளிக்காட்டுவதன் மூலம், பரவலாக்கப்பட்ட நிதித் துறைக்கு குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. இது தற்போதுள்ள மையப்படுத்தப்பட்ட மற்றும் பரவலாக்கப்பட்ட பரிவர்த்தனை நிலையங்களுக்கு செயல்திறன் மற்றும் பயனர் அனுபவத்தை மேம்படுத்த அழுத்தம் கொடுக்கிறது. பரந்த முதலீட்டு சமூகத்திற்கு, இது கிரிப்டோவில் புதுமை மற்றும் புதிய நிதி உள்கட்டமைப்புகளின் திறனை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
Impact Rating: 8/10
கடினமான சொற்களின் விளக்கம்
- Decentralized Finance (DeFi): பிளாக்செயின் தொழில்நுட்பத்தை அடிப்படையாகக் கொண்ட நிதி சேவைகள், வங்கிகள் போன்ற இடைத்தரகர்களை நீக்குகின்றன.
- DEX (Decentralized Exchange): ஒரு மையப்படுத்தப்பட்ட அதிகாரம் இல்லாமல், பயனர்கள் நேரடியாக ஒருவருக்கொருவர் டிஜிட்டல் சொத்துக்களை வர்த்தகம் செய்யும் தளம்.
- Perpetual Futures: காலாவதி தேதி இல்லாமல் சொத்து விலை நகர்வுகளில் பந்தயம் கட்ட அனுமதிக்கும் ஒரு வகை டெரிவேட்டிவ் ஒப்பந்தம்.
- Blockchain: பரிவர்த்தனைகளை பாதுகாப்பாகப் பதிவுசெய்யும் ஒரு விநியோகிக்கப்பட்ட, மாற்ற முடியாத டிஜிட்டல் பேரேடு.
- Layer-1 blockchain: ஒரு அடிப்படை, அடித்தள பிளாக்செயின் நெட்வொர்க்.
- Sub-second finality: பரிவர்த்தனைகள் ஒரு வினாடிக்குக் குறைவான நேரத்தில் உறுதிசெய்யப்பட்டு மீளமுடியாததாகின்றன.
- On-chain order books: அனைத்து கொள்முதல் மற்றும் விற்பனை ஆர்டர்களும் நேரடியாக பிளாக்செயின் லெட்ஜரில் பதிவு செய்யப்படுகின்றன.
- Bootstrapped: வெளிப்புற முதலீடு இல்லாமல், தனிப்பட்ட நிதிகள் அல்லது லாபத்தைப் பயன்படுத்தி மட்டுமே வளர்க்கப்பட்ட வணிகம்.
- Venture Capital (VC): உயர் வளர்ச்சி திறன் கொண்ட தொடக்க நிறுவனங்களுக்கான முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து நிதி.
- Market Cap (Market Capitalization): ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகள் அல்லது ஒரு கிரிப்டோகரன்சியின் டோக்கன்களின் மொத்த மதிப்பு.
- Ecosystem Growth: ஒரு தளத்திற்குள் உள்ள திட்டங்கள் மற்றும் பயனர்களின் வலையமைப்பை விரிவுபடுத்துதல்.
- HIP-3 (Hyperliquid Improvement Proposal 3): Hyperliquid நெறிமுறையில் புதிய அம்சங்கள் அல்லது மாற்றங்களை அறிமுகப்படுத்துவதற்கான ஒரு குறிப்பிட்ட முன்மொழிவு.
- HyperEVM: Hyperliquid-ஐ Ethereum-ன் மெய்நிகர் இயந்திரத்துடன் (virtual machine) வேலை செய்ய அனுமதிக்கும் ஒரு இணக்கத்தன்மை அடுக்கு, இது ஒருங்கிணைப்பை எளிதாக்குகிறது.
- Protocol Fees: ஒரு பரவலாக்கப்பட்ட சேவையைப் பயன்படுத்துவதற்கு பயனர்கள் செலுத்தும் கட்டணங்கள்.
- Buybacks and Burns: ஒரு நிறுவனம் தனது சொந்த டோக்கன்களை மீண்டும் வாங்கி அழிக்கும்போது, விநியோகத்தைக் குறைக்கிறது.
- Digital Asset Treasury Company: டிஜிட்டல் சொத்துக்களை நிர்வகித்து முதலீடு செய்யும் ஒரு நிறுவனம்.
- Systemic Risk: ஒன்று அல்லது சில முக்கிய நிறுவனங்களின் தோல்வியால் முழு நிதி அமைப்பும் சரிவடையும் ஆபத்து.