Whalesbook
'Think Bigger' - தொடரும் Bitcoin வேட்டை!
MicroStrategy-யின் CEO Michael Saylor, "Think Bigger" என பதிவிட்டிருப்பது, அவர்கள் Bitcoin வாங்குவதை நிறுத்தப்போவதில்லை என்பதை சூசகமாக காட்டுகிறது. இந்த நிறுவனம், தங்கள் நீண்டகால உத்தியாக Bitcoin-ஐ சேகரித்து வருகிறது.
Bitcoin கணக்கு விவரங்கள்
MicroStrategy சமீபத்தில், ஏப்ரல் 6 அன்று 4,871 Bitcoin-களை $329.8 மில்லியன் கொடுத்து வாங்கியுள்ளது. இதன் மூலம், மொத்த Bitcoin கையிருப்பு 766,970 BTC ஆக உயர்ந்துள்ளது. ஆகஸ்ட் 2020 முதல் இது 105-க்கும் அதிகமான பரிவர்த்தனைகள் மூலம் நடந்திருக்கிறது. சமீபத்தில் இவர்கள் Bitcoin-ஐ வாங்கியபோது, அதன் விலை சுமார் $71,800 ஆக இருந்தது. மார்ச் மாதம் மட்டும், உலக அளவில் தோராயமாக 16,200 BTC மட்டுமே உற்பத்தி செய்யப்பட்ட நிலையில், MicroStrategy 46,233 BTC-களை வாங்கியுள்ளது. இது அவர்களின் வாங்கும் திறனை காட்டுகிறது.
$14.5 பில்லியன் நஷ்டம்
ஆனால், ஒரு சிக்கல் உள்ளது. MicroStrategy-யின் சராசரி வாங்கிய விலை $75,644 ஆகும். இதன் மூலம், அவர்களிடம் இருக்கும் மொத்த Bitcoin-க்கு தற்போது $14.5 பில்லியன் நஷ்டத்தில் (unrealized losses) உள்ளது. இது அவர்களின் முதல் காலாண்டு SEC அறிக்கையில் உறுதி செய்யப்பட்டுள்ளது.
நிதி ஆதாரம் - STRC ப்ராடக்ட்
தொடர்ந்து Bitcoin வாங்க, MicroStrategy-யின் STRC (Preferred Equity) என்ற பிரத்யேக தயாரிப்பு முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. இந்த திட்டத்தின் கீழ், அவர்கள் வைத்திருக்கும் Bitcoin-ன் மதிப்பில் வருடத்திற்கு 2% லாபம் கிடைத்தால் போதும், அதன் மூலம் பிரத்யேக ஈக்விட்டிக்கு (preferred dividends) டிவிடெண்ட் கொடுக்கலாம். இது புதிய ஷேர்களை வெளியிட வேண்டிய அவசியத்தை தவிர்க்கிறது.
ஆபத்து என்ன?
இந்த மாடல், Bitcoin விலை தொடர்ந்து ஏறும் என்ற எதிர்பார்ப்பில் செயல்படுகிறது. ஒருவேளை Bitcoin விலை நீண்ட காலத்திற்கு தேக்கமடைந்தாலோ அல்லது குறைந்தாலோ, தொடர்ந்து டிவிடெண்ட் கொடுப்பதால், நிதி நிலைமை பாதிக்கப்படலாம். STRC திட்டத்திற்கு சமீபத்தில் பெரிய அளவில் பணம் வந்துள்ளது. இது, பங்கு விலை கணக்குகளை தொடர்ந்து நடத்தும் திறனை அளிக்கிறது. மார்ச் மாதத்தில் மட்டும், இந்த STRC திட்டம் சுமார் $21 பில்லியன் திரட்டியுள்ளது. இது அந்த மாத Bitcoin வாங்குதலில் பாதிக்கு உதவியது.
சந்தை போட்டி மற்றும் கருத்துக்கள்
Marathon Digital Holdings (MARA) மற்றும் Riot Platforms (RIOT) போன்ற நிறுவனங்களும் கணிசமான Bitcoin-ஐ வைத்துள்ளன. ஆனால், அவர்களின் முக்கிய வியாபாரமே சுரங்கம் தோண்டுவதுதான். MicroStrategy-யின் உத்தி தனித்துவமானது.
MARA சுமார் 18,005 BTC (~$3.32 பில்லியன் மார்க்கெட் கேப்) வைத்திருக்கிறது. RIOT-ம் சுமார் 18,005 BTC (~$6.29 பில்லியன் மார்க்கெட் கேப்) வைத்திருக்கிறது. MicroStrategy-யின் மார்க்கெட் கேப் சுமார் $33.68 பில்லியன் (சில கணக்குகளின்படி $42.93 பில்லியன்) ஆக உள்ளது.
பல ஆய்வாளர்கள் MicroStrategy-யின் அதிக P/E விகிதம் மற்றும் லெவரேஜ் காரணமாக 'Hold' அல்லது 'Sell' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். சிலர் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். Bitcoin-ஐ பாதிக்கும் வட்டி விகிதம், பணவீக்கம் போன்ற பொருளாதார காரணிகள் MicroStrategy-யையும் மறைமுகமாக பாதிக்கின்றன. Bitcoin தற்போது $70,000-க்கு மேல் வர்த்தகமாகிறது.
லெவரேஜ் மற்றும் டைல்யூஷன் ரிஸ்க்
MicroStrategy-யின் மிகப்பெரிய ஆபத்து, அதன் நிலையற்ற நிதி மாதிரி மற்றும் அதிக லெவரேஜ் ஆகும். $75,644 சராசரி விலையில் வைத்திருக்கும் 766,970 BTC-ல் உள்ள $14.5 பில்லியன் நஷ்டம், Bitcoin விலை குறைந்தால் நிறுவனத்தின் பேலன்ஸ் ஷீட் எவ்வளவு பாதிக்கப்படும் என்பதைக் காட்டுகிறது.
மற்ற நிறுவனங்களை விட, MicroStrategy Bitcoin-ஐ நம்பி கடன் வாங்குகிறது. STRC-க்கான நிலையான முதலீட்டாளர் தேவை ஒரு பெரிய பலவீனம். இந்த பிரத்யேக ஈக்விட்டிக்கு தேவை குறைந்தால், Bitcoin வாங்கும் திறன் பாதிக்கப்படும்.
STRC-க்கான 2% ஆண்டு வருவாய் தேவை குறைவாகத் தெரிந்தாலும், அது நிலையான Bitcoin செயல்திறனை நம்பியுள்ளது. Bitcoin நீண்ட காலத்திற்கு இதுபோன்ற நிலையான செயல்திறனை இதுகாறும் காட்டவில்லை. நிறுவனத்தின் ஷேர் விலை கடந்த 12 மாதங்களில் 57.12% வரை சரிந்துள்ளது.
எதிர்கால பார்வை
MicroStrategy தொடர்ந்து Bitcoin-ஐ வாங்குவது, அதன் நீண்டகால மதிப்பு உயர்வில் அசைக்க முடியாத நம்பிக்கையை காட்டுகிறது. STRC-க்கு தொடர்ந்து முதலீட்டாளர் ஆதரவு கிடைத்தால், இந்த மாத இறுதியில் 800,000 BTC-க்கு மேல் கையிருப்பு செல்லலாம்.
எனினும், இந்த உத்தியின் வெற்றி, Bitcoin-ன் உள்ளார்ந்த விலை ஏற்ற இறக்கங்களை சமாளித்து, அதன் பிரத்யேக ஈக்விட்டி தொடர்பான நிதி கடமைகளை நிறைவேற்றுவதைப் பொறுத்தது. இது ஒரு நுட்பமான சமநிலை.