Whalesbook
MiCA-க்கு அப்பால்: லாபத்திற்கு கூடுதல் உரிமங்கள் ஏன் தேவை?
ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தின் Markets in Crypto Assets (MiCA) ஒழுங்குமுறை, கிரிப்டோ சொத்து சேவை வழங்குநர்களுக்கான (CASPs) ஒரு முக்கியமான சட்டகத்தை அமைத்துள்ளது. ஆனால், MiCA லைசென்ஸ் என்பது ஐரோப்பிய பொருளாதாரப் பகுதி முழுவதும் செயல்பட உரிமம் அளிக்கும் ஒரு அடிப்படை படி மட்டுமே; இது லாபத்திற்கான நேரடி வழி அல்ல.
Bybit CEO Ben Zhou கூறுகையில், தற்போதைய MiCA கட்டமைப்பு முக்கியமாக Fiat-to-crypto மற்றும் crypto-to-crypto பரிவர்த்தனைகளை மட்டுமே ஆதரிக்கிறது. Derivatives மற்றும் tokenized assets போன்ற லாபகரமான சேவைகளில் இருந்து வருவாய் ஈட்ட, MiFID II மற்றும் Electronic Money Institution (EMI) போன்ற கூடுதல், மிகவும் சிக்கலான உரிமங்களைப் பெறுவது அவசியம். EMI லைசென்ஸ் பெறுவதற்கு குறைந்தபட்சம் €350,000 மூலதனம் தேவைப்படுகிறது.
மேலும், European Securities and Markets Authority (ESMA) perpetual futures போன்ற டெரிவேட்டிவ் தயாரிப்புகளுக்கு கடுமையான விதிகள் பொருந்தும் என்றும், முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு நடவடிக்கைகள் கட்டாயம் என்றும் நினைவூட்டியுள்ளது. இந்த ஒழுங்குமுறை சிக்கலானது, திறமையான நிறுவனங்கள் மட்டுமே இந்த நுணுக்கமான அமைப்பில் வெற்றிபெற முடியும்.
அதிகரிக்கும் செலவுகள்: சந்தை ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் நிறுவனங்களின் வெளியேற்றம்
ஜூலை 1, 2026 அன்று MiCA-வின் grandfathering காலம் முடிவடைகிறது. அதற்குள் முழு உரிமம் பெறாத நிறுவனங்கள் ஐரோப்பாவில் சேவைகளை நிறுத்த வேண்டியிருக்கும். MiCA அனுமதிக்குத் தேவையான பெரிய முதலீடு, தொடர்ச்சியான இணக்கச் செலவுகள், நிர்வாக மேம்பாடுகள் மற்றும் கூடுதல் உரிமங்களுக்கான தேவை ஆகியவை பல சிறிய கிரிப்டோ நிறுவனங்களுக்கு பெரும் சவாலாக உள்ளன.
இந்த அதிகரிக்கும் செலவுகள் சிறிய ஐரோப்பிய கிரிப்டோ நிறுவனங்களுக்கு €540 மில்லியன் வரை எட்டக்கூடும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இதனால், சந்தையில் ஒருங்கிணைப்பு அதிகரித்து, பல நிறுவனங்கள் வெளியேறுகின்றன அல்லது ஒன்றிணைகின்றன. பல உள்ளூர் மெய்நிகர் சொத்து சேவை வழங்குநர்கள் (VASPs) தற்போது MiCA உரிமம் இல்லாமல் மூடப்படும் அபாயத்தில் உள்ளனர்.
இந்தச் சூழல், இந்தச் செலவுகளை நீண்டகால முதலீடாக ஏற்கக்கூடிய பெரிய, நன்கு நிதியளிக்கப்பட்ட நிறுவனங்களுக்குச் சாதகமாக அமைகிறது. Bybit கூட, தேவையான கூடுதல் உரிமங்களைப் பெற்றால், ஐரோப்பாவில் 2 ஆண்டுகளுக்குள் லாபம் ஈட்ட முடியும் என எதிர்பார்க்கிறது.
முக்கிய எக்ஸ்சேஞ்சுகளின் உரிம உத்திகள்
Kraken ஏற்கனவே MiFID II இணக்கத்தின் கீழ் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட derivatives-க்காக சைப்ரஸ் உரிமத்தையும், அயர்லாந்து மத்திய வங்கியிடமிருந்து EMI உரிமத்தையும் பெற்றுள்ளது. Bitpanda ஜெர்மனி, ஆஸ்திரியா மற்றும் மால்டாவில் பல MiCA உரிமங்களையும், UK FCA பதிவையும் கொண்டுள்ளது. Coinbase, SEC வழக்கை முடித்த பிறகு, முழு MiCA உரிமத்துடன் தனது ஐரோப்பிய இருப்பை விரிவுபடுத்தி, பேமெண்ட்களுக்காக அதன் Base Layer 2 நெட்வொர்க்கை ஒருங்கிணைக்கிறது.
அபாயங்கள்: ஒழுங்குமுறைச் சுமை, சந்தை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை
ஒழுங்குமுறையை நோக்கிய இந்த உந்துதலுக்கு மத்தியிலும், குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்கள் உள்ளன. பல அதிகார வரம்புகளில் உரிமம் பெறுவதற்கான செலவு மற்றும் சிக்கலானது, புதுமைகளைத் தடுக்கலாம் மற்றும் தயாரிப்பு மேம்பாட்டிலிருந்து வளங்களைத் திசை திருப்பலாம். சிறிய நிறுவனங்களுக்கு, இந்தச் சுமை existential ஆக இருக்கலாம்.
உலகளாவிய ரீதியில், ஸ்தூலப் பொருளாதார இறுக்கம் காரணமாக, Q1 2026-ல் உலகளாவிய சில்லறை கிரிப்டோ செயல்பாடு 11% குறைந்துள்ளது. மேலும், ESMA-வின் perpetual futures மீதான நிலைப்பாடு, derivative offerings-க்கான சவால்களை ஏற்படுத்துகிறது.
Coinbase (COIN) பங்குக்கான analyst price target $240.22 ஆக இருந்தாலும், தற்போதைய விலை சுமார் $175.18 மற்றும் சமீபத்திய 30-நாள் வருவாய் 11.2% சரிவு, ஒழுங்குமுறைச் சவால்கள் மற்றும் பரந்த சந்தை உணர்வுகளுக்கு சந்தையின் உணர்திறனைக் காட்டுகிறது. Coinbase-ன் P/E விகிதம் 36.7x ஆக உள்ளது.
எதிர்காலப் பார்வை: மூலோபாய உரிமம் மற்றும் முதிர்ச்சியடையும் சந்தை
ஐரோப்பிய கிரிப்டோ சந்தை கணிசமாக வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2034-ல் USD 27.77 பில்லியன் ஆக உயர்ந்து, 2026-2034 காலகட்டத்தில் 14.88% CAGR-ல் வளரும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த விரிவாக்கம், பெருகிவரும் நிறுவன ஏற்றுக்கொள்ளல் மற்றும் MiCA போன்ற ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்புகளின் வளர்ச்சியால் ஆதரிக்கப்படுகிறது.
ஐரோப்பாவில் செயல்படும் தளங்களின் எதிர்கால வெற்றி, MiCA மட்டுமல்லாமல், MiFID II மற்றும் EMI தேவைகளையும் சமாளித்து, ஒரு விரிவான ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட தயாரிப்புகளை வழங்கும் திறனைப் பொறுத்தது. சந்தை ஒருங்கிணைப்புக்கான போக்கு தொடரும், இது உரிமம் பெற்ற நிறுவன வீரர்கள் ஆதிக்கம் செலுத்தும் ஒரு மிகவும் அடுக்கு தொழில்துறையை உருவாக்கும்.