Whalesbook
வர்த்தகம் சரிவு, வருவாய் கணிப்புகள் குறைப்பு!
2026 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் கிரிப்டோகரன்சி வர்த்தக அளவு (Crypto Trading Volume) மிகக் கடுமையாகச் சரிந்துள்ளது. இதன் காரணமாக, Wall Street ஆய்வாளர்கள் Coinbase போன்ற முன்னணி கிரிப்டோ நிறுவனங்களின் வருவாய் கணிப்புகளை (Revenue Forecasts) கடுமையாகக் குறைத்து வருகின்றனர். Barclays நிறுவனம் Coinbase-ஐ (COIN) downgarde செய்துள்ளது. உலகளாவிய கிரிப்டோ வர்த்தக நடவடிக்கைகள் 2023 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதிக்கு பிறகு இல்லாத அளவுக்கு குறைந்துவிட்டதாக Barclays தெரிவித்துள்ளது. 'கிரிப்டோ வர்த்தகத்தில் விரைவில் ஒரு மீட்பு ஏற்படவில்லை என்றால், Coinbase-ன் லாபம் பாதிக்கப்படும்' என எச்சரித்துள்ளது. Coinbase-ன் மார்ச் மாத வர்த்தக அளவு செப்டம்பர் 2024-க்கு பிறகு மிகக் குறைவாக இருந்துள்ளது. ஏப்ரல் மாதத்திலும் பெரிய மாற்றம் இல்லை. அடுத்த காலாண்டில் வர்த்தக அளவில் சுமார் 30% சரிவு ஏற்படலாம் என Barclays மதிப்பிட்டுள்ளது. பரிவர்த்தனை கட்டணத்தை (Transaction Fees) நம்பி உள்ள பரிமாற்ற தளங்களின் (Exchanges) வருவாய் இதனால் பாதிக்கப்படும்.
கிரிப்டோ விலை வீழ்ச்சியும் வருவாய் பாதிப்பும்
இந்தச் சந்தை மந்தநிலை, முதல் காலாண்டில் முக்கிய டிஜிட்டல் சொத்துக்களின் (Digital Assets) விலைகளில் ஏற்பட்ட பெரும் சரிவுடன் சேர்ந்துள்ளது. பிட்காயின் **22%**க்கு மேல் சரிந்த நிலையில், ஈத்தர் (Ether) 29% வீழ்ச்சியடைந்தது. Oppenheimer நிறுவனம் Barclays அளவுக்குக் கடுமையாக இல்லாவிட்டாலும், தனது கணிப்புகளைக் குறைத்துள்ளது. குறைவான கிரிப்டோ விலைகள் மற்றும் வர்த்தகம், பரந்த பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மையால் (Economic Uncertainty) மேலும் மோசமடைந்துள்ளதாகக் குறிப்பிட்டுள்ளது. Oppenheimer, Coinbase-ன் காலாண்டு வர்த்தக அளவு கணிப்பை $211 பில்லியன் ஆகக் குறைத்துள்ளது (முன்பு $244 பில்லியன்). இதன் மூலம் மொத்த வருவாய் எதிர்பார்ப்பை $1.48 பில்லியன் ஆகக் குறைத்துள்ளது. தற்போதைய மெதுவான சந்தையை முந்தைய கணிப்புகள் முழுமையாகப் பிரதிபலிக்கவில்லை என்பதை இது காட்டுகிறது.
Coinbase-க்கு அப்பால்: துறையின் சவால்கள்
இந்த வருவாய் சரிவு Coinbase-க்கு மட்டும் உரியதல்ல. Circle (CRCL) நிறுவனம் அதன் ஸ்டேபிள்காயின் சந்தை மூலதனம் (Stablecoin Market Cap) மற்றும் USDC பரிமாற்ற அளவில் மிதமான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்து ஓரளவு ஸ்திரத்தன்மையைக் காட்டியுள்ளது. ஆனால், மற்ற நிறுவனங்கள் சிரமங்களை எதிர்கொள்கின்றன. CoinDesk-ன் தாய் நிறுவனமான Bullish (BLSH), பிப்ரவரி சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் தொடர்பான தனது தளத்தில் வலுவான செயல்பாட்டைக் கண்டாலும், ஸ்பாட் வர்த்தக அளவில் (Spot Volume) எதிர்பார்ப்புகளைப் பூர்த்தி செய்யவில்லை. இதையடுத்து, Rosenblatt நிறுவனம் BLSH-ஐ downgarde செய்தது. Compass Point நிறுவனம் CRCL-ஐ 'sell' ரேட்டிங்குடன் கவர் செய்யத் தொடங்கியது. இது கிரிப்டோ வர்த்தகம் என்ற முக்கிய வணிகம் மெதுவாகி வருவதைக் காட்டுகிறது. Coinbase, டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Derivatives) மற்றும் டோக்கனைஸ்டு சொத்துக்கள் (Tokenized Assets) போன்றவற்றை வழங்கும் ஒரு 'எல்லாம் ஒருங்கிணைந்த பரிமாற்றமாக' (Everything Exchange) மாற முயல்கிறது. ஆனால், இந்த உத்தி விரைவாகப் பலன் தரும் என Barclays சந்தேகிப்பதாகக் கூறியுள்ளது.
மதிப்பீட்டு அபாயங்கள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை தடைகள்
பன்முகப்படுத்தல் (Diversification) முயற்சிகள் இருந்தபோதிலும், பரிவர்த்தனை கட்டணத்தை மட்டுமே சார்ந்திருப்பது ஒரு பெரிய அபாயத்தை ஏற்படுத்துகிறது. Coinbase போன்ற நிறுவனங்களுக்கான தற்போதைய சந்தை மதிப்புகள், நீண்டகாலமாகக் குறைந்த வர்த்தக அளவுகள் மற்றும் குறைந்த லாப வரம்புகளை (Profit Margins) முழுமையாகக் கணக்கில் கொள்ளாமல் இருக்கலாம். ஸ்டேபிள்காயின்கள் நிலையான வருவாயை வழங்கினாலும், அவை வெளிப்புறக் காரணிகளால் பாதிக்கப்படுகின்றன. வாஷிங்டனில் நடைபெறும் ஒழுங்குமுறை விவாதங்கள் (Regulatory Discussions), ஸ்டேபிள்காயின் வெகுமதிகள் (Stablecoin Rewards) பற்றிய நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்குகின்றன. உதாரணமாக, Circle (CRCL) மீதான Compass Point-ன் சமீபத்திய 'sell' ரேட்டிங், ஒழுங்குமுறை தெளிவு (Regulatory Clarity) மற்றும் ஸ்டேபிள்காயின் சந்தையில் போட்டி குறித்த முதலீட்டாளர் கவலையைக் காட்டுகிறது. Coinbase-ன் தற்போதைய வர்த்தக வருவாயைச் சார்ந்திருக்கும் நிலை, சந்தை வீழ்ச்சிகளுக்கு அதை மிகவும் பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது. கடந்த காலத் தரவுகளின்படி, Coinbase ஷேர் விலை பெரும்பாலும் 5% முதல் 15% வரை வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. மேலும், **3%**க்கு அருகிலுள்ள வட்டி விகிதங்கள் (Interest Rates) மற்றும் தொடரும் பணவீக்கம் (Inflation) போன்ற பொருளாதாரக் காரணிகளால் (Economic Factors) சந்தையின் உணர்திறன், கிரிப்டோ போன்ற அதிக ரிஸ்க் கொண்ட சொத்துக்களில் (Riskier Assets) முதலீட்டாளர் ஆர்வத்தைக் குறைத்து, வர்த்தக மந்தநிலையை நீட்டிக்கக்கூடும்.
எதிர்காலக் கணிப்பு: மெதுவான வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கும் ஆய்வாளர்கள்
வருவாய் காலம் நெருங்கி வருவதால், வர்த்தக அளவுகள் குறைந்ததற்கான அறிக்கைகள் உறுதிப்படுத்தப்படும் எனத் துறை எதிர்பார்க்கிறது. ஆய்வாளர்கள் தங்களது கணிப்புகளை புதுப்பித்து வருகின்றனர். Coinbase தனது இரண்டாவது காலாண்டு வருவாயை மே 7 ஆம் தேதியும், Bullish தனது முடிவுகளை ஏப்ரல் 23 ஆம் தேதியும் வெளியிட உள்ளன. Barclays மற்றும் Oppenheimer போன்ற நிறுவனங்களின் மாற்றங்கள், குறுகிய காலத்தில் துறைக்கு ஒரு எச்சரிக்கையான கண்ணோட்டத்தைக் குறிக்கின்றன. நிறுவனங்களின் வருவாய் பன்முகப்படுத்தல் முயற்சிகள் சவால்களை எவ்வாறு சமாளிக்கின்றன என்பதை அவர்கள் உன்னிப்பாகக் கண்காணிப்பார்கள்.