Whalesbook
Bitcoin Volatility-ஐ கேள்விக்குள்ளாக்கும் ETF-கள் மற்றும் உலகப் பதற்றங்கள்
Bitcoin-ன் சமீபத்திய விலை நகர்வுகள், சந்தையில் institutional முதலீடுகள் அதிகரித்துள்ளதால், ஒரு புதிய கோணத்தில் பார்க்கப்படுகிறது. பிப்ரவரி ஆரம்பத்தில், 30-நாள் implied volatility 90% ஆக உயர்ந்தது. இது பொதுவாக S&P 500-ன் VIX போன்ற ஒரு பய அளவீடு (fear gauge) போல, சந்தை ஒரு bottom-ஐ தொட்டுவிட்டதைக் குறிக்கும். Bitcoin சுமார் $60,000 என்ற விலையை நெருங்கியபோது இது நிகழ்ந்தது. ஆனால், அதன்பிறகு சந்தை மீண்டு வருவதற்கான பாதை அவ்வளவு எளிதாக இல்லை.
ஏன் Bitcoin-ன் Volatility அளவீடு அழுத்தத்தில் உள்ளது?
Deribit-ன் DVOL மற்றும் Volmex-ன் BVIV போன்ற குறியீடுகளால் அளவிடப்படும் Bitcoin-ன் 30-நாள் implied volatility, பிப்ரவரி ஆரம்பத்தில் 90% ஆக உயர்ந்தது. இது பொதுவாக சந்தை bottom-ஐ குறிக்கும். தற்போது, உலகளாவிய கவலைகள் (ஈரான் மோதல் போன்றவை) காரணமாக VIX 26.15 ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது ஒரு "risk-off" சந்தை மனநிலையை உருவாக்கி, Bitcoin-ன் பங்குச் சந்தையுடனான correlation-ஐ 0.55 ஆக (30-நாள் rolling, மார்ச் 1, 2026 நிலவரப்படி) அதிகரித்துள்ளது.
ETF inflow-கள் மற்றும் உலகளாவிய காரணிகளின் தாக்கம்
2024-ன் ஆரம்பத்தில் அமெரிக்காவில் spot Bitcoin ETF-கள் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது, Bitcoin சந்தையை பாரம்பரிய நிதிச் சந்தை போல மாற்றியுள்ளது. இதனால் DVOL மற்றும் BVIV போன்ற volatility அளவீடுகள் VIX-ஐப் போலவே செயல்படுகின்றன. இந்த மாற்றம் புதிய முதலீடுகளை ஈர்த்துள்ளது. மார்ச் 2026-ல் மட்டும் சுமார் $2.5 பில்லியன் Bitcoin spot ETF-களில் முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது, இதில் BlackRock-ன் IBIT முன்னிலை வகிக்கிறது. பிப்ரவரி பிற்பகுதி மற்றும் மார்ச் ஆரம்பத்தில் ஏற்பட்ட outflow-களுக்குப் பிறகு இது ஒரு வலுவான மீள்வருகையாகும்.
இருப்பினும், மத்திய கிழக்கு மோதல்கள் எண்ணெய் விலையை உயர்த்தி, பொதுவான "risk-off" மனநிலையை உருவாக்கும் இந்தக் காலகட்டத்தில், இந்த institutional ஆர்வம் குறிப்பிடத்தக்க பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மையுடன் வருகிறது.
மாறாக, Ethereum பிப்ரவரி 2026-ல் மூலதன outflow-களுடன் சரிவைக் கண்டது, இது Bitcoin-லிருந்து வேறுபட்ட போக்கைக் காட்டுகிறது. ETF தேவை Bitcoin-ன் மீட்சியை ஆதரிப்பதாகத் தோன்றினாலும், பங்குச் சந்தையுடன் அதன் தொடர்பு, இது உலகப் பொருளாதார அதிர்ச்சிகளுக்கு ஆளாகக்கூடிய ஒரு risk-on asset-ஆக செயல்படுவதைக் காட்டுகிறது. சந்தை வல்லுநர்கள், விலை ஏற்றங்கள் fund flow-களால் இயக்கப்படலாம் என்றும், நீடித்திருக்க நிலையான தேவை தேவை என்றும் கூறுகின்றனர்.
Bitcoin-ன் Bottom Signal குறித்த சந்தேகங்கள்
Bitcoin-ன் bottom-ஐக் கண்டறிய implied volatility-ஐ மட்டும் நம்புவது இன்றைய சந்தையில் நம்பகத்தன்மையற்றதாகி வருகிறது. பிப்ரவரி ஆரம்பத்தில் volatility உயர்ந்திருந்தாலும், Bitcoin விலை இன்னும் பொருளாதார சவால்கள் மற்றும் உலகளாவிய ஸ்திரமின்மையால் பாதிக்கப்படலாம். அமெரிக்கப் பங்குச் சந்தையுடன் அதன் 0.55 correlation, ஒரு பாதுகாப்பான புகலிடமாக (safe haven) அதன் நிலையை பலவீனப்படுத்துகிறது.
மேலும், ஒழுங்குமுறை தெளிவு (regulatory clarity) இன்னும் உருவாகி வருகிறது. SEC மற்றும் CFTC மார்ச் 17, 2026 அன்று 16 கிரிப்டோகரன்சிகளை டிஜிட்டல் கமாடிட்டிகளாக அறிவித்தாலும், CLARITY Act-ன் (குறிப்பாக stablecoin விதிகள்) நிறைவேற்றம் இன்னும் நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது. இந்த தொடர்ச்சியான ஒழுங்குமுறை சந்தேகம், derivatives-ஆல் இயக்கப்படும் ஏற்றங்கள் மற்றும் உண்மையான தேவையால் அல்ல என்ற கருத்து, சந்தை volatility-ஐ மட்டும் அடிப்படையாகக் கொண்டு ஒரு உறுதியான bottom-ஐக் கண்டறியவில்லை என்பதைக் குறிக்கிறது.
Bitcoin-ன் விலை எதிர்பார்ப்பு மற்றும் முக்கிய காரணிகள்
Bitcoin-ன் குறுகிய கால திசை, ஆதரவு நிலைகளைத் தக்கவைப்பதைப் பொறுத்தது. ETF inflow-கள் மற்றும் institutional வாங்குதல் தொடர்ந்தால், அது ₹71,378 அல்லது ₹74,450 என்ற எதிர்ப்பு நிலைகளை மீண்டும் சோதிக்கலாம். ஆனால், ₹66,700-க்குக் கீழே குறைந்தால், ₹62,900 என்ற ஆதரவு நிலைக்குச் செல்லக்கூடும். CLARITY Act-ன் முன்னேற்றம் மற்றும் SEC-யிடம் இருந்து வரும் புதிய கிரிப்டோகரன்சி விதிகள் 2026-ன் எஞ்சிய காலத்திற்கான institutional ஆர்வம் மற்றும் சந்தை மனநிலையை பெருமளவில் பாதிக்கும்.