Whalesbook
பிட்காயினில் திடீர் அமைதி - என்ன காரணம்?
பிட்காயின் சந்தையில் தற்போது ஒரு அசாதாரணமான அமைதி நிலவி வருகிறது. விலை வீழ்ச்சி மற்றும் அமெரிக்காவின் டிரெஷரி யீல்ட்ஸ் (U.S. Treasury yields) அதிகரிக்கும் சூழலிலும், பிட்காயினின் ஏற்ற இறக்கம் (Volatility) வரலாறு காணாத அளவுக்குக் குறைந்திருப்பது அனைவரையும் ஆச்சரியப்படுத்தியுள்ளது.
ஏற்ற இறக்கமின்மையின் பின்னணி
பிட்காயினின் 30-நாள் ஆண்டு வாலட்டிலிட்டி (BVIV) தற்போது 42% என்ற ஆண்டு தொடக்கத்தின் குறைந்தபட்ச அளவை நெருங்கியுள்ளது. ஆனால், கடந்த மே மாத மத்தியில் பிட்காயின் விலை 7% வரை சரிந்து $82,000-லிருந்து $77,000 ஆகக் குறைந்தது. இதற்கிடையில், அமெரிக்க டிரெஷரி யீல்ட்ஸ் அதிகரித்துள்ளன. மேலும், அமெரிக்க பத்திரச் சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தை அளவிடும் MOVE இன்டெக்ஸ் 69%-லிருந்து 85% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது பரந்த நிதிச் சந்தையில் உள்ள பதற்றத்தைக் காட்டுகிறது. இந்த வேறுபாடு, கிரிப்டோ சந்தை மற்றும் பாரம்பரிய சந்தைகளுக்கு இடையே உள்ள ஏற்ற இறக்க வேறுபாட்டை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடர்களின் வியூகம்
குறைந்த ஏற்ற இறக்கம் கொண்ட இந்தச் சூழல், ஆப்ஷன்ஸ் டிரேடர்களை ஈர்த்துள்ளது. Deribit-ன் தலைமை வர்த்தக அதிகாரியான Jean-David Péquignot கூறுகையில், பிட்காயினின் தற்போதைய வாலட்டிலிட்டி வரலாற்று ரீதியாக மிகக் குறைவாக இருப்பதால், 'ஸ்ட்ராடில்' (Straddle) போன்ற உத்திகள் கவர்ச்சிகரமாக உள்ளன என்கிறார். ஸ்ட்ராடில் என்பது ஒரே ஸ்ட்ரைக் விலை மற்றும் காலாவதி தேதியுடன் கூடிய கால் (Call) மற்றும் புட் (Put) ஆப்ஷன்களை வாங்குவதாகும். இது விலை எந்தப் பக்கம் சென்றாலும் பெரிய நகர்வுகளில் லாபம் ஈட்ட உதவுகிறது. தற்போதைய வாலட்டிலிட்டி குறைவாக இருந்து, எதிர்காலத்தில் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படும்போது இந்த உத்தி சிறப்பாகச் செயல்படும். விரைவில் வெளியாக உள்ள அமெரிக்க நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு (CPI) தரவுகள் மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) அறிவிப்புகள் வரவிருப்பதால், எதிர்கால விலை நகர்வுகளுக்கு பந்தயம் கட்டுவதற்கு ஆப்ஷன்கள் மலிவாகக் காணப்படுகின்றன.
கவனிக்க வேண்டிய மேக்ரோ பொருளாதார ஆபத்துகள்
குறைந்த வாலட்டிலிட்டி, சந்தை அலட்சியமாக இருப்பதாகக் காட்டினாலும், மறைந்திருக்கும் மேக்ரோ பொருளாதார காரணிகள் கவலை அளிக்கின்றன. அதிகரிக்கும் டிரெஷரி யீல்ட்ஸ், பிட்காயின் போன்ற அதிக ரிஸ்க் உள்ள சொத்துக்களிலிருந்து மூலதனத்தை திசை திருப்பலாம். மேலும், ஸ்பாட் பிட்காயின் ETF-களிலிருந்து வெளியேறும் முதலீடுகள், நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் குறைவதைக் குறிக்கலாம். MOVE இன்டெக்ஸ் உயர்வு, பத்திரச் சந்தையில் அதிகரித்த பதற்றத்தைக் காட்டுகிறது, இது மற்ற சொத்துக்களையும் பாதிக்கலாம். இந்த பரந்த சந்தை அழுத்தங்கள், சாத்தியமான ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் அல்லது பணவியல் கொள்கை எதிர்பார்ப்புகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களுடன் சேர்ந்து, பிட்காயினில் கூர்மையான விலை நகர்வுகளைத் தூண்டக்கூடும்.
வாலட்டிலிட்டிக்கான கண்ணோட்டம்
சந்தை தற்போது பிட்காயினின் எதிர்கால வாலட்டிலிட்டியை குறைத்து மதிப்பிடுவதாகத் தெரிகிறது. வரவிருக்கும் பொருளாதாரத் தரவுகள் மற்றும் மத்திய வங்கி கருத்துக்களின் தாக்கத்தை சந்தை குறைத்து மதிப்பிடுவதாகத் தோன்றுகிறது. டிரேடர்கள் குறிப்பிடத்தக்க விலை நகர்வுகளிலிருந்து பயனடையும் உத்திகளை நோக்கிச் செல்கின்றனர். வரும் வாரங்களில், பாரம்பரிய சந்தைகளின் வாலட்டிலிட்டிக்கும் கிரிப்டோவின் வாலட்டிலிட்டிக்கும் இடையிலான தொடர்பு உன்னிப்பாகக் கவனிக்கப்படும்.