Whalesbook
ETF வெளியேற்றம் மற்றும் வட்டி விகித உயர்வால் விலை சரிவு
பிட்காயின் மதிப்பு திடீரென வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. சனிக்கிழமையன்று $74,305-க்கு கீழே சரிந்த பிட்காயின், கடந்த 24 மணி நேரத்தில் 3%-க்கும் அதிகமாகவும், மே மாத தொடக்கத்தில் இருந்த உச்சத்தில் இருந்து சுமார் 10%-ம் சரிந்துள்ளது.
இதற்கு முக்கிய காரணம், அமெரிக்காவில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள ஸ்பாட் பிட்காயின் ETF-களில் இருந்து சாதனை அளவிலான முதலீடுகள் வெளியேறுவதுதான். கடந்த வாரம் மட்டும் $1.26 பில்லியன் வெளியேறியுள்ளன. இது ஜனவரி மாதத்திற்குப் பிறகு ஒரு வாரத்தில் வெளியேறிய அதிகபட்ச தொகையாகும். இதற்கு முந்தைய வாரத்தில் $1 பில்லியன் வெளியேறியிருந்தது.
இதே நேரத்தில், அமெரிக்க அரசு பத்திரங்களின் (U.S. Treasury yields) வட்டி விகிதங்களும் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளன. 10 ஆண்டு பத்திர வட்டி விகிதம் 4.56% ஆகவும், 2 ஆண்டு வட்டி விகிதம் 4.13% ஆகவும் உயர்ந்துள்ளது. இது பிட்காயின் போன்ற வருமானம் தராத, அதிக ரிஸ்க் உள்ள முதலீடுகளின் கவர்ச்சியைக் குறைத்துள்ளது.
SpaceX IPO ஊகங்களும், பொருளாதார அழுத்தங்களும்
SpaceX நிறுவனத்தின் வரவிருக்கும் IPO (Initial Public Offering) குறித்த ஊகங்கள் முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தையும், பணத்தையும் திசைதிருப்புவதாகக் கூறப்படுகிறது. SpaceX IPO-வுக்கான டெரிவேட்டிவ் சந்தையில் ஏற்கனவே அதிக வர்த்தகம் நடப்பதாகத் தெரிகிறது. இது, ஸ்பெகுலேட்டிவ் முதலீடுகள் வேறு திசைக்குச் செல்வதற்கான அறிகுறியாகப் பார்க்கப்படுகிறது.
SpaceX IPO-வின் மதிப்பு $1.75 டிரில்லியன் முதல் $2 டிரில்லியன் வரை இருக்கலாம் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இது சந்தையில் உள்ள பணப்புழக்கத்தை (liquidity) உறிஞ்சக்கூடும். 2021-ல் Coinbase IPO வந்தபோது பிட்காயின் விலை கணிசமாக சரிந்ததை வரலாற்றோடு ஒப்பிடுகின்றனர். பிட்காயின் மற்றும் பெரிய டெக் பங்குகள் இடையே சுமார் 0.81 என்ற வலுவான தொடர்பு இருப்பதால், SpaceX பட்டியலால் டெக் பங்குகளில் அழுத்தம் ஏற்பட்டால், அது பிட்காயினிலும் குறுகிய கால சரிவை ஏற்படுத்தக்கூடும்.
சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் வெளியேற்றம் மற்றும் கட்டமைப்பு பலவீனம்
தொடர்ந்து பிட்காயின் ETF-களில் இருந்து முதலீடுகள் வெளியேறுவது, சந்தையின் பொதுவான எதிர்மறை சமிக்ஞையாகப் பார்க்கப்படாமல், சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் (retail investors) வெளியேறுவதற்கான அறிகுறியாகவும் சிலர் கருதுகின்றனர். Santiment போன்ற கிரிப்டோ பகுப்பாய்வு தளங்கள், இந்த வெளியேற்றங்கள் ஒரு ஆரோக்கியமான சந்தை ரீசெட் ஆக இருக்கலாம் என்றும், இது முன்னர் திரட்டல் காலங்களுடன் தொடர்புடையது என்றும் கூறுகின்றன.
இருப்பினும், பரவலான சந்தை பார்வையில், இந்த வெளியேற்றங்கள் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் பலவீனமான மனப்பான்மையைக் குறிக்கும் எதிர்மறை அறிகுறியாகவே பார்க்கப்படுகிறது.
பிட்காயின் தற்போது அதன் 200-நாள் நகரும் சராசரியான ($80,794) க்குக் கீழே வர்த்தகம் ஆகிறது. இது வலுவான புல்லிஷ் டிரெண்ட் இன்னும் உருவாகவில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. மேலும், அதிகரித்து வரும் அரசு பத்திர வட்டி விகிதங்கள் போன்ற பொருளாதார சூழல், ரிஸ்க் சொத்துக்களுக்கு (risk assets) பாதகமாக உள்ளது.
பிட்காயின் எதிர்காலம்
தற்போதைய சரிவு இருந்தபோதிலும், ETF வெளியேற்றப் போக்கில் ஒரு தலைகீழ் மாற்றம் ஏற்படக்கூடும் என சில ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். ETF ஆய்வாளர் James Seyffart கூறுகையில், பிட்காயின் ETF-கள் தொடங்கப்பட்டதிலிருந்து $60 பில்லியன் வரை முதலீடுகளை ஈர்த்துள்ளன என்றும், புதிய ETF-கள் சந்தையில் வரக்கூடும் என்றும், இது மீட்சிக்கு உதவக்கூடும் என்றும் தெரிவித்துள்ளார். ஆனாலும், உடனடி எதிர்காலம், அமெரிக்க அரசு பத்திர வட்டி விகிதங்கள் போன்ற மேக்ரோ பொருளாதார காரணிகள் மற்றும் SpaceX போன்ற பெரிய IPO-க்கள் பற்றிய செய்திகள் ஆகியவற்றின் கலவையால் தீர்மானிக்கப்படும்.