Whalesbook
பெரும் லிக்விடேஷன்
சமீபத்தில் பிட்காயின் விலை ₹73,000 என்ற நிலைக்குக் குறைந்தது, சந்தையில் அதிக லெவரேஜ் (leverage) பயன்படுத்தப்படுவதை இது காட்டுகிறது. பங்குச் சந்தைகள் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை மற்றும் நிலையான வருவாய் காரணமாக வலுவாக இருந்தாலும், கிரிப்டோ சந்தையில் இந்த வாரம் ஒரு பெரிய லிக்விடேஷன் நிகழ்வு நடந்தது. டெரிவேட்டிவ்ஸ் (derivatives) சந்தை தரவுகளின்படி, 24 மணி நேரத்திற்குள் சுமார் $960 மில்லியன் மதிப்புள்ள ஓப்பன் இன்ட்ரஸ்ட் (open interest) அழிக்கப்பட்டுள்ளது. இதில் 93%-க்கும் அதிகமானவை லாபகரமான லாங் பொசிஷன்கள் (long positions) ஆகும்.
பங்குச் சந்தையிலிருந்து வேறுபாடு
பிட்காயின் மற்றும் S&P 500 இடையேயான இந்த வேறுபாடு, டிஜிட்டல் சொத்துக்களில் முதலீட்டாளர்கள் எப்படி ரிஸ்க்கை கையாள்கிறார்கள் என்பதைக் காட்டுகிறது. வரலாற்று ரீதியாக, பிட்காயின் சந்தையின் நாஸ்டாக் (Nasdaq) போன்ற டெக்னாலஜி குறியீடுகளைப் பின்பற்றியது. ஆனால் இந்த வாரம், பங்குச் சந்தைகள் புதிய உச்சங்களைத் தொட்டபோது, கிரிப்டோ சந்தை சரிந்தது. குறிப்பாக, ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் ஏற்பட்ட புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களுக்கு பங்கு முதலீட்டாளர்கள் பெரிய முக்கியத்துவம் கொடுக்காத நிலையில், கிரிப்டோ முதலீட்டாளர்கள் மார்ஜின் கால்கள் (margin calls) மற்றும் தானியங்கி லிக்விடேஷன் நடைமுறைகள் காரணமாக பீதி விற்பனையில் ஈடுபட்டனர். இது பிட்காயின் ETF-கள் மூலம் நிறுவப்பட்டிருந்தாலும், அதன் உள் கட்டமைப்பு அதிக லெவரேஜ் பங்கேற்பாளர்களால் இயக்கப்படுகிறது என்பதைக் காட்டுகிறது.
தொழில்நுட்ப ரீதியான அபாயங்கள்
தொழில்நுட்ப ரீதியாகப் பார்த்தால், அபாயங்கள் அதிகரித்து வருகின்றன. பிட்காயின் அதன் 50-நாள் நகரும் சராசரிக்கு (moving average) கீழே வந்துள்ளது. மேலும், 14-நாள் RSI (Relative Strength Index) 37 ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது பிப்ரவரி மாத இறுதிக்குப் பிறகு காணப்பட்ட மிக பலவீனமான காலகட்டமாகும். மிக முக்கியமான கட்டமைப்பு அச்சுறுத்தல் $70,000 என்ற ஆதரவு நிலை. ஆன்-செயின் (on-chain) பகுப்பாய்வு, இந்த நிலையை குறுகிய கால ஹோல்டர்களின் (short-term holders) சராசரி விலையாகக் காட்டுகிறது. இந்த ஆதரவு நிலை உடைந்தால், லாபங்கள் குறைந்து இரண்டாம் கட்ட சரிவு ஏற்படலாம். மேலும், கார்ப்பரேட் பணப்புழக்கம் அல்லது டிவிடெண்டுகள் மூலம் ஆதரிக்கப்படும் பாரம்பரிய பங்கு முதலீடுகளைப் போலல்லாமல், பிட்காயினின் சமீபத்திய விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு, முன்பு சரிவைத் தடுத்த ஸ்பாட் ETF-களின் (spot ETF) வருகை குறைந்தது ஒரு காரணமாகும்.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
மாத இறுதி நெருங்குவதால், சந்தை முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையான நிலைக்கு மாறியுள்ளனர். லிக்விடேஷன் சுமை ஓரளவுக்குக் குறைந்ததால், மேலும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் ஏற்படாமல் இருந்தால், ஒரு ஸ்திரமான மீட்சிக்கு வாய்ப்புள்ளது. இருப்பினும், புரோக்கரேஜ் (brokerage) நிபுணர்களின் கருத்துப்படி, பிட்காயின் அதன் தற்போதைய உயர்-பீட்டா (high-beta) நிலையை விட்டு, ஒரு நம்பகமான சேமிப்பு மதிப்பாக (store of value) தன்னை மீண்டும் நிலைநிறுத்தும் வரை அதன் மேல்நோக்கிய நகர்வை மீட்டெடுப்பது கடினம். முதலீட்டாளர்கள் ETF ஓட்டத் தரவுகளைக் கண்காணிக்க அறிவுறுத்தப்படுகிறார்கள், ஏனெனில் நிறுவன முதலீடுகள் அதிகரித்து, பின்னர் நிகர வெளிப்பாடாக மாறுவது, இந்தச் சொத்தின் மீட்சிக்கு ஒரு பெரிய தடையாக உள்ளது.