Bitcoin & Software Stocks: உறவு முறிந்ததா? பெரிய ஏற்றத்திற்கு தயாரா?

உறவு ஏன் முறிந்தது?

கடந்த இரண்டு வருடங்களாக, கிரிப்டோ சந்தை (Crypto Assets) மற்றும் சாப்ட்வேர் துறையின் பங்குகள் பெரும்பாலும் ஒரே மாதிரி நகர்ந்து வந்தன. iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) தான் கிரிப்டோ முதலீடுகளின் ஒரு குறியீடாக கூட பார்க்கப்பட்டது. ஆனால், இந்த மே மாத நடுப்பகுதியில் இருந்து இந்த உறவு உடைந்துள்ளது.

காரணம், செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) வளர்ச்சியால் தங்களுடைய வருமானத்தை எப்படி பெருக்குவது என்பதில் சாப்ட்வேர் நிறுவனங்கள் தெளிவாக இருந்தன. இதனால், முதலீட்டாளர்கள் அந்த நிறுவனப் பங்குகள் பக்கம் திரும்பினர். ஆனால், Bitcoin அதே சமயம் ஒரு குறிப்பிட்ட வரம்பிற்குள்ளேயே சுழன்று, சரிவை சந்தித்தது. இது, மற்ற டெக்னாலஜி பங்குகளின் வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும் நிகழ்ந்தது.

மதிப்பீட்டில் உள்ள வேறுபாடு

சாப்ட்வேர் துறை பங்குகள், AI-யால் வரும் மாற்றங்களை சமாளித்து, IGV குறியீடு தனது 200-நாள் மூவிங் ஆவரேஜ் நிலைக்கு மேல் திரும்பியுள்ளது. அதாவது, AI மூலம் எப்படி லாபம் ஈட்டலாம் என்பதில் தெளிவாக இருந்த நிறுவனங்களில் முதலீடு கூடியுள்ளது.

ஆனால், Bitcoin இந்த டெக்னாலஜி ஏற்றத்துடன் ஈடுகொடுக்க முடியவில்லை. இதனால், அதன் 200-நாள் மூவிங் ஆவரேஜ் நிலைக்குக் கீழே சுமார் 10% சரிந்து, சுமார் $79,388 என்ற நிலையில் உள்ளது. இந்த தொழில்நுட்ப ரீதியான தோல்வி, தற்போதுள்ள வட்டி விகித சூழலில், வருவாய் ஈட்டும் சாப்ட்வேர் நிறுவனங்களுக்கு அதிக முக்கியத்துவம் கிடைப்பதையும், ஊகத்தின் அடிப்படையிலான கிரிப்டோ சொத்துக்களுக்கு முக்கியத்துவம் குறைந்து வருவதையும் காட்டுகிறது.

எதிர்மறையான பார்வை

இந்த வேறுபாடு, Bitcoin-ன் முக்கியத்துவத்தை டெக் துறை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிரான ஒரு ஹெட்ஜ் (Hedge) ஆக குறைத்து வருவதாக ஒரு பார்வை உள்ளது. Bitcoin-ம், டெக் துறை பங்குகளும் ஒரே மாதிரி நகராமல், 20-நாள் ரோலிங் கோரிலேஷன் 0.58 என்ற அளவில் குறைந்தால், சந்தை கட்டமைப்பில் ஒரு அடிப்படை மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது என்று அர்த்தம். அதாவது, டெக் துறை முதலீடுகள் அதிகரிக்கும் போது Bitcoin-க்கு இனி லாபம் கிடைக்காது.

மேலும், சாப்ட்வேர் துறை தனித்தனியாக நகர்ந்தால், Bitcoin பணப்புழக்க பற்றாக்குறையை (Liquidity Vacuum) சந்திக்க நேரிடும். டெக் துறை நிறுவனங்கள் பங்குதாரர்களுக்கு லாபம் ஈட்டித் தருகின்றன. ஆனால், Bitcoin தற்போது ஊகத்தின் அடிப்படையிலான முதலீடு மற்றும் நெட்வொர்க் செயல்பாட்டை மட்டுமே சார்ந்துள்ளது.

பொருளாதார சூழல் 'உயர்ந்த வட்டி விகிதங்கள் நீடிக்கும்' என்ற நிலைக்கு மாறினால், கிரிப்டோ சொத்துக்களில் ஈவுத்தொகை (Yield) இல்லாததால், வேகமாக வளர்ந்து வரும் சாப்ட்வேர் நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது நீண்ட காலத்திற்கு செயல்திறன் குறைவாக இருக்கலாம்.

மேக்ரோ பார்வை

வரலாற்று தரவுகளின்படி, குறைந்த கோரிலேஷன் கொண்ட இந்த காலங்கள் நீண்ட காலம் நீடிக்காது, பெரும்பாலும் பெரிய விலை மாற்றங்களுடன் முடிவடையும். முந்தைய சுழற்சிகளில், சாப்ட்வேர் துறையின் வலுவான வளர்ச்சி மற்றும் கிரிப்டோ தேக்கம் ஆகியவை டிஜிட்டல் சொத்து சந்தையில் அதிக ஏற்ற இறக்கத்திற்கு வழிவகுத்தது.

இது ஒரு கேட்ச்-அப் விளையாட்டாக இருக்குமா அல்லது ரிஸ்க்-ஆன் சுழற்சியில் இருந்து ஒரு உறுதியான விலகலைக் குறிக்குமா என்பதுதான் முக்கிய விவாதமாக உள்ளது. சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் இப்போது $73,000 ஆதரவு நிலையை உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். 200-நாள் மூவிங் ஆவரேஜ்-ஐ மீண்டும் கைப்பற்றத் தவறினால், ஏற்றத்திற்கான வாதம் செல்லாது, மேலும் டிஜிட்டல் சொத்துக்களிலிருந்து பரவலான துறை சுழற்சியைத் தூண்டும்.