Whalesbook
ஏற்ற இறக்கத்தை அதிகரிக்கும் ஹெட்ஜிங் (Hedging) நடவடிக்கைகள்
இந்த $7.9 பில்லியன் மதிப்புள்ள Bitcoin ஆப்ஷன்ஸ் கான்ட்ராக்ட்களின் காலாவதி, சந்தையில் பதற்றத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. குறிப்பாக $75,000 ஸ்ட்ரைக் விலைக்கு அருகே, டீலர்கள் 'நெகட்டிவ் காமா எக்ஸ்போஷரை' (Negative Gamma Exposure) எதிர்கொள்கின்றனர். இதன் அர்த்தம், அவர்கள் தங்கள் லாபத்தை பாதுகாக்க எடுக்கும் ஹெட்ஜிங் நடவடிக்கைகள், விலையின் ஏற்ற இறக்கத்தை மேலும் பெரிதாக்கும். விலை ஏறும்போது அவர்கள் Bitcoin வாங்க வேண்டியிருக்கும், விலை குறையும்போது விற்க வேண்டியிருக்கும். இது ஒரு ஃபீட்பேக் லூப்பை (Feedback Loop) உருவாக்கி, காலாவதி நெருங்க நெருங்க ஏற்ற இறக்கத்தை துரிதப்படுத்தும். இது 'பாசிட்டிவ் காமா' (Positive Gamma) காலங்களில் ஏற்படும் விலை ஸ்திரத்தன்மைக்கு நேர்மாறானது.
முக்கிய ஆதரவு மற்றும் எதிர்ப்பு நிலைகள் (Support & Resistance)
Bitcoin-க்கு $62,000 அருகே வலுவான ஆதரவு (Support) இருப்பதாக கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இங்கு சுமார் $330 மில்லியன் மதிப்புள்ள 'புட் ஆப்ஷன்ஸ்' (Put Options - விலை குறையும் என பந்தயம் கட்டுபவை) குவிந்துள்ளன. அதேபோல், $75,000 அருகே சுமார் $395 மில்லியன் மதிப்புள்ள 'கால் ஆப்ஷன்ஸ்' (Call Options - விலை ஏறும் என பந்தயம் கட்டுபவை) அதிக கவனத்தை ஈர்த்துள்ளன. $71,000 என்ற நிலை 'மேக்ஸ் பெயின்' (Max Pain) புள்ளியாக கருதப்படுகிறது. அதாவது, பெரும்பாலான கான்ட்ராக்ட்கள் இந்த விலையில் மதிப்பு இழந்து காலாவதியாக வாய்ப்புள்ளது. தற்போதைய நிலவரப்படி, Bitcoin இந்த $71,000 நிலைக்கு மேல் வர்த்தகமாகிறது. இது மார்ச் மாத காலாவதியுடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு மாற்றம், இது தற்போதைய லாபத்தை தக்கவைத்துக் கொள்ளும் Bitcoin-ன் திறனை சோதிப்பதாக தெரிகிறது.
கிரிப்டோ டெரிவேட்டிவ் சந்தையில் Deribit-ன் ஆதிக்கம்
Bitcoin ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகத்தில் Deribit என்ற கிரிப்டோ டெரிவேட்டிவ் எக்ஸ்சேஞ்ச் முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. இந்த எக்ஸ்சேஞ்சில் மட்டும் சுமார் $31 பில்லியன் மதிப்புள்ள Bitcoin ஆப்ஷன்ஸ் ஓப்பன் இன்ட்ரஸ்ட் (Open Interest) உள்ளது. இது BlackRock-ன் ஸ்பாட் Bitcoin ETF (IBIT) வைத்திருக்கும் $28 பில்லியன் மதிப்பை விட அதிகம். கிரிப்டோ டெரிவேட்டிவ்களில் Deribit முன்னணியில் இருந்தாலும், CME போன்ற பாரம்பரிய எக்ஸ்சேஞ்ச்களும் Bitcoin தயாரிப்புகளை வழங்குகின்றன, ஆனால் கிரிப்டோ-மையப்படுத்தப்பட்ட தளங்களுடன் ஒப்பிடும்போது BTC ஆப்ஷன்ஸ்-ல் குறைவான speculative ஓப்பன் இன்ட்ரஸ்ட்-ஐ கொண்டுள்ளன.
ஃபியூச்சர்ஸ் சந்தை (Futures Market) - ஷார்ட் ஸ்க்யீஸ் (Short Squeeze) ஆபத்து?
Bitcoin ஃபியூச்சர்ஸ் சந்தையில், குறுகிய கால லாபத்தை (Bearish Sentiment) எதிர்நோக்கும் ஷார்ட் பொசிஷன்கள் (Short Positions) அதிகரித்து வருகின்றன. இருப்பினும், Bitcoin இந்த $75,000 நிலைக்கு மேல் வலுவாக நிலைநிறுத்தப்பட்டால், இந்த ஷார்ட் பொசிஷன்களில் உள்ளவர்கள் நஷ்டத்தை தவிர்க்க வெளியேற வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படலாம். இந்த நிலைக்கு மேல் ஒரு ராலி (Rally) ஏற்பட்டால், ஷார்ட் ஸ்க்யீஸ் தூண்டப்படலாம். இதனால், Bearish bets-ஐ மூட வாங்குபவர்கள் அதிகரிப்பார்கள், மேலும் விலையை மேலும் உயர்த்தும்.
சந்தை நிலவரம் மற்றும் கடந்தகால முறைகள்
பெரிய ஆப்ஷன்ஸ் காலாவதிகள் பெரும்பாலும் குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கத்தைக் கொண்டுவரும். ஆனால், Bitcoin-ன் ஒட்டுமொத்த போக்கு தான் காலாவதிக்குப் பிறகு விலையை பெரும்பாலும் தீர்மானிக்கும். கடந்த கால காலாவதிகள் சில சமயங்களில் ஒருவித ஒருங்கிணைப்புக்கு (Consolidation) வழிவகுத்தன, அல்லது சந்தையின் momentum-ஆல் உந்தப்பட்ட கூர்மையான நகர்வுகளுக்கும் காரணமாக அமைந்தன. தற்போதைய கிரிப்டோ சந்தை உணர்வு (Sentiment) கவனமாக நம்பிக்கையுடன் உள்ளது. இருப்பினும், முதலீட்டாளர்கள் பணவீக்கம் (Inflation) மற்றும் மத்திய வங்கி நடவடிக்கைகளை உன்னிப்பாக கவனிப்பதால், கலவையான உணர்வுகள் நிலவுகின்றன. Altcoins தற்போது Bitcoin-ஐ விட பின்தங்கியுள்ளன, இது மிகவும் நிலையான டிஜிட்டல் சொத்துக்களுக்கு (Digital Assets) முன்னுரிமை அளிப்பதைக் காட்டுகிறது.
முக்கிய ஆபத்துகள் மற்றும் Bearish சூழ்நிலைகள்
$75,000 நிலைக்கு மேல் ஷார்ட் ஸ்க்யீஸ் சாத்தியம் இருந்தாலும், பல ஆபத்துகள் உள்ளன. Bitcoin இந்த நிலைக்கு மேல் உறுதியாக செல்ல முடியாவிட்டால், நெகட்டிவ் காமா காரணமாக மார்க்கெட் மேக்கர்கள் விற்கத் தொடங்குவதால் கூர்மையான வீழ்ச்சி ஏற்படலாம். புட் ஆப்ஷன்களால் $62,000 அருகே காணப்படும் வலுவான ஆதரவு (Support) உடைக்கப்பட்டால், தொடர்ச்சியான liquidations ஏற்படலாம். தொடர்ச்சியான விலை உயர்வு, டெரிவேட்டிவ் வர்த்தகத்திற்கு அப்பாற்பட்ட அடிப்படை தேவை (Underlying Demand) சார்ந்துள்ளது. Deribit போன்ற தளங்களில் ஓப்பன் இன்ட்ரஸ்ட் குவிந்திருப்பதும் ஒரு ஆபத்து, ஏனெனில் தளத்தில் ஏற்படும் சிக்கல்கள் பரந்த தாக்கங்களை ஏற்படுத்தக்கூடும்.
காலாவதிக்குப் பிறகு கவனிக்க வேண்டியவை
வெள்ளிக்கிழமை காலாவதிக்குப் பிறகு, Bitcoin புதிய ஆதரவு நிலைகளை (Support Levels) நிறுவும் திறனை சந்தை உன்னிப்பாகக் கவனிக்கும். ஆய்வாளர்களின் பார்வைகள் பிளவுபட்டுள்ளன: சிலர் முக்கிய எதிர்ப்பு நிலைகள் (Resistance Levels) உடைக்கப்பட்டால், ஏற்றப் போக்கு (Bullish Trend) தொடரும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். மற்றவர்கள் உலகளாவிய பொருளாதார அழுத்தங்கள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை சவால்கள் குறித்து எச்சரிக்கின்றனர். இந்த வாரம், ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ் சந்தைகளால் உந்தப்பட்ட தற்போதைய நம்பிக்கை நீடித்த விலை உயர்வுக்கு வழிவகுக்குமா அல்லது காலாவதி குறுகிய கால விலை நகர்வுகளை மறுவடிவமைக்குமா என்பதைப் பார்ப்பது முக்கியம்.