ஸ்டேபிள்காயின் ரூல்ஸ்: வங்கிகள் கூடுதல் கால அவகாசம் கேட்கின்றன! டிஜிட்டல் சொத்துகள் மீது அடுத்த மூவ்.

ஒழுங்குமுறை சிக்கல்கள்: வங்கிகளின் கோரிக்கை

"GENIUS Act" சட்டம் ஜூலை 18, 2025 அன்று கையெழுத்தானது. இதைத் தொடர்ந்து, அமெரிக்காவின் பல்வேறு ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளிடமிருந்து ஸ்டேபிள்காயின் குறித்த பலவிதமான முன்மொழிவுகள் வந்துள்ளன. இதில் OCC (Office of the Comptroller of the Currency) ஸ்டேபிள்காயின் வெளியீட்டாளர்களுக்கான ஒரு கட்டமைப்பை வகுத்துள்ளது. அதேபோல், Treasury Department (FinCEN மற்றும் OFAC மூலம்) பண மோசடி தடுப்பு மற்றும் தடைகள் இணக்க விதிகளை வரையறுக்கிறது. மேலும், FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation) ஸ்டேபிள்காயின்களை வெளியிடும் வங்கிகளுக்கான விதிகளை முன்மொழிகிறது. இந்த விதிமுறைகளின் சிக்கலான தன்மையையும், பல்வேறு முகமைகளின் முன்மொழிவுகளுக்கு இடையிலான தொடர்புகளையும் முழுமையாகப் புரிந்துகொள்ள, வழக்கமான 30 அல்லது 60 நாட்கள் கருத்து தெரிவிக்கும் கால அவகாசம் போதாது என்று American Bankers Association (ABA) மற்றும் Bank Policy Institute (BPI) போன்ற முக்கிய வங்கி குழுக்கள் வாதிடுகின்றன. ஒரு விரிவான ஆய்வுக்கு நீண்ட கால அவகாசம் தேவை என அவை கோருகின்றன.

ஸ்டேபிள்காயின் வட்டி வருமானத்திற்கு எதிர்ப்பு

விதிமுறைகள் குறித்த ஆய்வுக்கு அவகாசம் கேட்பதோடு மட்டுமல்லாமல், வங்கித் துறை ஸ்டேபிள்காயின் மூலம் கிடைக்கும் வட்டி வருமான திட்டங்களையும் (yield offerings) நேரடியாக எதிர்க்கிறது. ABA மற்றும் BPI போன்ற அமைப்புகள், ஸ்டேபிள்காயின் வெளியீட்டாளர்களும் இடைத்தரகர்களும் டெபாசிட்களுக்கு வட்டி கொடுப்பதைத் தடை செய்ய அல்லது கட்டுப்படுத்த அழுத்தம் கொடுக்கின்றன. இதற்கான முக்கிய காரணம், பாரம்பரிய வங்கி கணக்குகளிலிருந்து சுமார் $6 டிரில்லியன் வரை ஸ்டேபிள்காயின்களுக்கு வாடிக்கையாளர்கள் மாறக்கூடும் என்ற அச்சம்தான். இது வங்கிகளின் லாபத்தையும், உள்ளூர் கடன் வழங்கும் திறனையும் பாதிக்கும் என்று அவை எச்சரிக்கின்றன. இருப்பினும், White House Council of Economic Advisers-ன் ஆய்வின்படி, வட்டி வழங்கும் ஸ்டேபிள்காயின்களால் வங்கி கடன் வழங்கும் துறையில் பெரிய ஆபத்து இல்லை என்று கூறப்படுகிறது. சந்தைப் பங்கைத் தக்கவைக்க இது ஒரு முக்கியமான போராட்டம் என வங்கி லாபி கருதுகிறது.

புதுமை மற்றும் போட்டி குறித்த கவலைகள்

வங்கி லாபியின் இந்த நடவடிக்கைகள், ஆபத்தைக் குறைப்பதாகவும், வாடிக்கையாளர் பாதுகாப்பிற்காகவும் இருப்பதாகக் கூறப்பட்டாலும், சிலர் இது புதிய கண்டுபிடிப்புகளைத் தாமதப்படுத்தலாம் என்றும், தற்போதைய நிதி நிறுவனங்களுக்குச் சாதகமாக அமையலாம் என்றும் வாதிடுகின்றனர். நீண்ட கால அவகாசம் கோருவதும், வட்டி வருமானத்திற்கு எதிர்ப்பு தெரிவிப்பதும் ஸ்டேபிள்காயின் போட்டியைக் கட்டுப்படுத்தும் நோக்கில் இருக்கலாம். ஸ்டேபிள்காயின்கள், பாரம்பரிய வங்கிகளால் ஈடுசெய்ய முடியாத வகையில் உடனடி அணுகலையும், வருவாய் ஈட்டும் வாய்ப்புகளையும் வழங்குகின்றன. இது வங்கி டெபாசிட்களுக்கும், கட்டண சேவைகளுக்கும் நேரடி சவாலாக உள்ளது. கடுமையான விதிமுறைகள் அல்லது தாமதங்களுக்கு ஆதரவாக வாதாடுவதன் மூலம், வங்கிகள் டிஜிட்டல் சொத்துக்களுக்கான போட்டி குறைவான சூழலை உருவாக்கி, தங்கள் சந்தை ஆதிக்கத்தைத் தக்கவைக்க முயலலாம். மேலும், "Digital Asset Market Clarity Act" போன்ற பரந்த சந்தை கட்டமைப்பு சட்டங்களில் ஏற்படும் தாமதங்கள், ஸ்டேபிள்காயின் வெகுமதிகள் குறித்த சர்ச்சைகள், சட்டமன்ற தேக்கநிலை மற்றும் செல்வாக்கு மிக்கவர்களின் தாக்கத்தைக் காட்டுகின்றன. இந்த சிக்கலான மற்றும் விவாதத்திற்குரிய ஒழுங்குமுறை செயல்முறை, புதிய, வேகமான கண்டுபிடிப்பாளர்களை விட தற்போதைய நிதி நிறுவனங்களுக்குச் சாதகமான ஒரு சந்தை கட்டமைப்பிற்கு வழிவகுக்கும். இது நுகர்வோர் தேர்வுகளையும், திறமையான கட்டண தொழில்நுட்பங்களின் வளர்ச்சியையும் கட்டுப்படுத்தக்கூடும்.

ஒழுங்குமுறை எதிர்காலம்

GENIUS Act சட்டத்தின்படி, விதிமுறைகள் ஜூலை 2026 வாக்கில் இறுதி செய்யப்பட வேண்டும், மேலும் அவை 2027 வரை நடைமுறைக்கு வரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கருத்து தெரிவிக்கும் கால அவகாசம் மற்றும் விதிமுறைகளின் விவரங்கள் குறித்த தொடர்ச்சியான விவாதங்கள், நீண்ட கால ஒழுங்குமுறை வளர்ச்சி மற்றும் தொழில் சரிசெய்தல் காலத்தைக் குறிக்கின்றன. வங்கி லாபியின் முயற்சிகள் வெற்றி பெற்றால், வங்கிகளுக்குச் சாதகமான ஸ்டேபிள்காயின் கட்டமைப்பு உருவாகலாம். இது வட்டி வருமானம் தரும் தயாரிப்புகளின் வளர்ச்சியைத் தடுக்கலாம் மற்றும் புதுமைகளைக் காட்டிலும் இணக்கத்திற்கு முன்னுரிமை அளிக்கலாம். ஒருமித்த கருத்து எட்டப்படாவிட்டால், நீடித்த ஒழுங்குமுறை நிச்சயமற்ற தன்மை பாரம்பரிய நிதி மற்றும் கிரிப்டோ துறைகள் இரண்டையும் பாதிக்கக்கூடும், அதே நேரத்தில் சந்தையை நிர்வகிக்கப்படாத ஆபத்துக்களுக்கு ஆளாக்கக்கூடும்.