லென்ஸ்கார்ட்டின் 'வைல்ட்' IPO அறிமுகம்: எதிர்பார்ப்புகள் வெடித்ததா அல்லது எதிர்கால லாபங்களுக்கு வழிவகுத்ததா?

Author

Simar Singh | Whalesbook News Team

Detailed Coverage:

முன்னணி கண் கண்ணாடி சில்லறை விற்பனையாளரான லென்ஸ்கார்ட் சொல்யூஷன்ஸ், திங்கள்கிழமை பங்குச் சந்தையில் தனது அறிமுகத்தை நிகழ்த்தியது. இது மிகவும் எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், ஆரம்பகட்ட பட்டியல் சாதாரணமாகவே இருந்தது. பங்குகள் ₹402 என்ற வெளியீட்டு விலையை விட சற்று தள்ளுபடியில் திறக்கப்பட்டு, உடனடி விற்பனை அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டன. இதனால் உள்நாள் வர்த்தகத்தில் 10%க்கு மேல் சரிவு ஏற்பட்டது. இருப்பினும், பங்கு மீண்டு வந்து, நாள் முடிவில் சற்றே உயர்ந்து நிறைவடைந்தது. இந்த நிலையற்ற தன்மை, 28.3 மடங்குக்கு மேல் சந்தா பெறப்பட்ட IPO-க்கு பிறகு நிகழ்ந்தது. இது முதலீட்டாளர்களின் வலுவான ஆர்வத்தை, குறிப்பாக தகுதிவாய்ந்த நிறுவன முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து (QIBs) காட்டியது.

**நன்மைகள் (Pros):** லென்ஸ்கார்ட் இந்தியாவின் கண் கண்ணாடி சந்தையில் ஒரு வலுவான நிலையை கொண்டுள்ளது. இது இயற்பியல் கடைகள் மற்றும் வலுவான டிஜிட்டல் இருப்பை இணைக்கும் ஒரு 'ஓMNI-சேனல்' (omni-channel) உத்தியைப் பயன்படுத்துகிறது. அதன் செங்குத்து ஒருங்கிணைப்பு (vertical integration), உற்பத்தி முதல் சில்லறை விற்பனை வரை மதிப்புச் சங்கிலியைக் கட்டுப்படுத்துகிறது, இது செயல்பாட்டு ரீதியாக நல்ல கட்டுப்பாட்டை அளிக்கிறது. மேலும், நிறுவனம் FY25 இல் 22.5% வலுவான வருவாய் வளர்ச்சியைக் காட்டியுள்ளது.

**குறைபாடுகள் (Cons):** லாபம் ஈட்டும் திறன் (Profitability) ஒரு கவலையாகவே உள்ளது. லென்ஸ்கார்ட் FY25 இல் ₹2,97.3 கோடி நிகர லாபத்தைப் பதிவு செய்தாலும், இது 'பிற வருவாய்' (other income) மூலம் பெரிதும் ஈட்டப்பட்டது. செயல்பாட்டு முடிவுகள் இன்னும் நஷ்டத்தில் உள்ளன. நிலையான செயல்பாட்டு லாபம் ஈட்டும் திறனுக்காக முதலீட்டாளர்கள் காத்திருக்கின்றனர். மேலும், IPO-வின் உச்ச விலையில் சுமார் 230 PE விகிதத்துடன், பங்கு மதிப்பீடு (valuation) மிக அதிகமாகக் கருதப்படுகிறது, இது வலுவான அடிப்படைக் காரணிகள் இருந்தபோதிலும் உன்னிப்பாக கவனிக்கப்பட வேண்டியுள்ளது.

**தாக்கம் (Impact):** இந்தச் செய்தி, அதிக வளர்ச்சி சாத்தியக்கூறுகள் கொண்ட ஆனால் குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்களைக் கொண்ட, புதியதாகப் பட்டியலிடப்பட்ட நுகர்வோர் வாழ்க்கை முறை நிறுவனத்தின் செயல்திறன் குறித்த நுண்ணறிவுகளை இந்தியப் பங்குச் சந்தை முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்குகிறது. பங்கின் செயல்திறன் மற்றும் மதிப்பீட்டு அளவீடுகள், பரபரப்பான IPO-க்களுக்கான எதிர்பார்ப்புகளை நிர்வகிப்பது குறித்த பாடங்களைக் கற்பிக்கின்றன. இதன் விளைவு, இதேபோன்ற உயர் வளர்ச்சி, உயர் மதிப்பீட்டைக் கொண்ட நுகர்வோர் தொழில்நுட்பப் பங்குகள் மீதான முதலீட்டாளர் மனநிலையைப் பாதிக்கலாம். மதிப்பீடு: 7/10.

**விளக்கப்பட்ட சொற்கள் (Terms Explained):** * **சாதாரணப் பட்டியல் (Muted Listing):** பங்குச் சந்தையில் ஒரு பங்கின் முதல் நாள் வர்த்தகத்தில் அதன் விலை குறிப்பிடத்தக்க அளவு உயரவில்லை அல்லது சற்று குறைந்தால், அதிக எதிர்பார்ப்புகளுக்கு மாறாக. * **வெளியீட்டு விலை (Issue Price):** ஒரு ஆரம்ப பொதுப் பங்கு வெளியீட்டின் (IPO) போது முதலீட்டாளர்களுக்கு பங்குகள் வழங்கப்படும் விலை. * **உள்நாள் வர்த்தகம் (Intraday):** ஒரே வர்த்தக நாளுக்குள் நடக்கும் நிகழ்வுகள் அல்லது விலை நகர்வுகளைக் குறிக்கிறது. * **அதிக சந்தா (Oversubscribed):** IPO-வில் வழங்கப்படும் பங்குகளின் எண்ணிக்கையை விட அதிக தேவை இருக்கும்போது, முதலீட்டாளர்களுக்குப் பங்குகளை ஒதுக்குவதில் சிக்கல்களை ஏற்படுத்துகிறது. * **தகுதிவாய்ந்த நிறுவன முதலீட்டாளர் (QIB):** மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வங்கிகள் போன்ற நிறுவனங்கள், அவை IPO-வின் ஒரு பெரிய பகுதியை சந்தா செய்ய அனுமதிக்கப்படுகின்றன. * **ஓMNI-சேனல் (Omni-channel):** வாடிக்கையாளர்களுக்கு ஒரு தடையற்ற ஷாப்பிங் அனுபவத்தை வழங்குவதற்காக பல்வேறு சேனல்களை (இயற்பியல் கடைகள், ஆன்லைன், மொபைல் போன்றவை) ஒருங்கிணைக்கும் வணிக உத்தி. * **மதிப்புச் சங்கிலி (Value Chain):** மூலப்பொருட்களிலிருந்து இறுதி நுகர்வோர் வரை, ஒரு தயாரிப்பு அல்லது சேவையை உற்பத்தி செய்து விநியோகிக்கத் தேவையான அனைத்து செயல்பாடுகளின் முழு வரம்பு. * **FY25:** நிதியாண்டு 2025, பொதுவாக ஏப்ரல் 1, 2024 முதல் மார்ச் 31, 2025 வரையிலான காலத்தைக் குறிக்கிறது. * **பிற வருவாய் (Other Income):** ஒரு நிறுவனத்தின் முதன்மை வணிக நடவடிக்கைகளைத் தவிர பிற ஆதாரங்களில் இருந்து பெறப்படும் வருவாய். * **செயல்பாட்டு நிலை (Operating Level):** ஒரு நிறுவனத்தின் முக்கிய வணிக நடவடிக்கைகளில் இருந்து கிடைக்கும் லாபம், வட்டி மற்றும் வரிகளைக் கணக்கிடுவதற்கு முன். * **நிகர லாபம் (Net Profit):** மொத்த வருவாயிலிருந்து அனைத்து செலவுகள், வரிகள் மற்றும் வட்டியைக் கழித்த பிறகு மீதமுள்ள லாபம். * **PE விகிதம் (Price-to-Earnings Ratio):** ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு விலையை அதன் ஒரு பங்குக்கான வருவாயுடன் (earnings per share) ஒப்பிடும் ஒரு மதிப்பீட்டு அளவீடு, இது ஒவ்வொரு டாலர் வருவாய்க்கும் முதலீட்டாளர்கள் எவ்வளவு செலுத்தத் தயாராக உள்ளனர் என்பதைக் காட்டுகிறது.