ரெஸ்டாரன்ட் பிராண்ட்ஸ் ஆசியா பங்கு அழுத்தத்தில்: இந்தோனேசியப் பிரச்சனைகளுக்கு மத்தியில் பர்கர் கிங் இந்தியா மீட்சியைத் தூண்டுமா?

இந்தியாவில் பர்கர் கிங்கை இயக்கும் ரெஸ்டாரன்ட் பிராண்ட்ஸ் ஆசியா (RBA), செப்டம்பர் 2024 முதல் அதன் பங்கு விலையில் 40%க்கும் அதிகமான திருத்தத்தை சந்தித்துள்ளது, இது முதலீட்டாளர்களை கவலையடைய செய்துள்ளது. நிறுவனத்தின் வருவாய் வளர்ச்சி FY21 இல் 45.7% இலிருந்து FY25 இல் 5.1% ஆகக் குறைந்துள்ளது. ஒரு முக்கிய கவலை என்னவென்றால், செப்டம்பர் 2024 காலாண்டில் 49 கோடி ரூபாயிலிருந்து 66 கோடி ரூபாயாக அதிகரித்த நஷ்டங்கள் ஆகும்.

இந்தோனேசிய வணிகம் ஒரு இழுவை: RBA-ன் இந்தோனேசிய செயல்பாடுகள், அதன் வருவாயில் ஐந்தில் ஒரு பங்கை பங்களிக்கின்றன, ஒரு தொடர்ச்சியான பிரச்சனையாகும். Q2FY26 இல், இப்பிரிவு 43 கோடி ரூபாய் நஷ்டத்தை சந்தித்தது, restaurant operating margin (ROM) Q1FY26 இல் 0.20 கோடி ரூபாயுடன் ஒப்பிடும்போது எதிர்மறையான 6.3 கோடி ரூபாயாக மாறியது, இது முதன்மையாக அதிக விளம்பரச் செலவினங்கள் காரணமாகும். ஸ்டோர் பகுத்தறிவு சராசரி தினசரி விற்பனையை (ADS) மேம்படுத்தியிருந்தாலும், Popeyes பிராண்டும் தீவிர போட்டியைச் சந்தித்து வருகிறது, இது உடனடி ஸ்டோர் விரிவாக்கம் இல்லாமல் சாத்தியமான சந்தைப்படுத்தல் செலவினங்களுக்கு வழிவகுக்கும். நிர்வாகம் இந்தப் பிராந்தியத்தில் இலாபத்தன்மையில் கவனம் செலுத்தி வருகிறது, இது ஒரு நிலையான புவிசார் அரசியல் சூழலைப் பொறுத்தது.

இந்திய வணிகம் நம்பிக்கையை அளிக்கிறது: முக்கிய பர்கர் கிங் இந்தியா வணிகம் மீள்திறனைக் காட்டுகிறது, Q2FY26 இல் வருவாய் 16% ஆண்டுக்கு ஆண்டு அதிகரித்து 570 கோடி ரூபாயாக இருந்தது, ஸ்டோர் எண்ணிக்கையில் 15% அதிகரிப்பு (533 வரை) ஆதரவாக இருந்தது. Same-store-sales-growth (SSSG) 2.8% ஆக இருந்தது, ADS வளர்ச்சி 0.8% உடன். RBA ஆண்டுக்கு 60-80 கடைகளைச் சேர்க்கத் திட்டமிட்டுள்ளது, FY29க்குள் 800 உணவகங்களை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. இந்திய வணிகம் "GST 2.0" மற்றும் மெனு புதுமையிலிருந்தும் பயனடையும், இது அக்டோபரில் நேர்மறையான முடிவுகளைக் காட்டியது.

செலவு மேலாண்மை சவால்கள்: இந்தியா (68%) மற்றும் இந்தோனேசியா (57%) ஆகிய இருவருக்கும் மெனு கலவை மற்றும் விநியோகச் சங்கிலித் திறன்களால் இயக்கப்படும் மொத்த லாப வரம்புகளில் முன்னேற்றங்கள் இருந்தபோதிலும், ஒட்டுமொத்த இலாபத்தன்மை அதிகரித்து வரும் மனிதவளச் செலவுகள் மற்றும் மேல்நிலைகளால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. Q2FY26 இல் தொழிலாளர் செலவுகள் 18% க்கும் அதிகமாக அதிகரித்தன, இது EBITDA வரம்புகளைப் பாதித்தது, இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14.2% இலிருந்து 13.6% ஆகக் குறைந்தது. கடன்-நிதி விரிவாக்கம் அதிகரித்துள்ளதால், விற்பனையின் சதவீதமாக வட்டிச் செலவுகளும் அதிகரித்துள்ளன, இதனால் ஒருங்கிணைந்த நஷ்டங்கள் 63.3 கோடி ரூபாயாகவும், PAT margin -9% ஆகவும் உள்ளது.

எதிர்பார்ப்பு மற்றும் மதிப்பீடு: ஸ்டோர் விரிவாக்கம் மற்றும் டிஜிட்டல் முயற்சிகளான சுய-ஆர்டர் கியோஸ்க்குகள் மற்றும் ஆப்-வழியான ஆர்டர்கள் (இது டைன்-இன் ஆர்டர்களில் 91% ஆகும்) ஆகியவற்றால் இயக்கப்படும் வருவாய் வளர்ச்சி ஆரோக்கியமாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பழைய கடைகள் முதிர்ச்சியடையும் போது மற்றும் BK Cafes (தற்போது 507 கடைகள்) லாப வரம்பை அதிகரிக்கும் போது இலாபத்தன்மை மேம்பாடுகள் எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன. இருப்பினும், இந்தோனேசிய வணிகத்தின் லாபத்தன்மை நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது. FY28க்குள் ஒருங்கிணைந்த PAT சமநிலையை ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். பங்கு மதிப்பீடு 7.7x EV/EBITDA (FY27 மதிப்பீடுகள்) இல் சில ஆறுதலை அளிக்கிறது, மேலும் இந்தோனேசிய வணிகத்தின் சாத்தியமான விற்பனை ஒரு மறுமதிப்பீட்டைத் தூண்டும்.

தாக்கம்

இந்த செய்தி இந்திய பங்குச் சந்தையில் நேரடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. ரெஸ்டாரன்ட் பிராண்ட்ஸ் ஆசியா இந்தியாவில் ஒரு பொதுப் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனம் ஆகும், மேலும் அதன் நிதிச் செயல்திறன், செயல்பாட்டு சவால்கள் மற்றும் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் ஆகியவை உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களால் உன்னிப்பாகக் கவனிக்கப்படுகின்றன. அதன் முக்கிய இந்திய சந்தை மற்றும் சர்வதேச முயற்சிகளில் ஏற்படும் முன்னேற்றங்கள் முதலீட்டாளர் மனநிலையைப் பாதிக்கின்றன மற்றும் நிறுவனத்தின் பங்கு விலையை பாதிக்கலாம், RBA குறிப்பிடத்தக்க எடையைக் கொண்டிருந்தால் குறியீடுகளையும் பாதிக்கலாம். விரைவு-சேவை உணவகத் துறை மீதான கவனம் இந்தியாவில் பரந்த நுகர்வோர் செலவினப் போக்குகள் பற்றிய நுண்ணறிவுகளையும் வழங்குகிறது.