டிரெண்ட் ஸ்டாக் உயரும்! மோதிலால் ஓஸ்வால்-ன் அதிர்ச்சிகரமான ₹6,000 இலக்கு வெளியானது - இதைத் தவறவிடாதீர்கள்

மோதிலால் ஓஸ்வால் நிறுவனம் டிரெண்ட் நிறுவனத்திற்கான 'BUY' பரிந்துரையை மீண்டும் உறுதி செய்துள்ளது, இலக்கு விலையை ₹6,000 ஆக திருத்தியுள்ளது. இந்த மதிப்பீடு, டிரெண்டின் தனிப்பட்ட பிராண்டுகளான (Westside மற்றும் Zudio) டிசம்பர் 2027-ன் மதிப்பிடப்பட்ட Enterprise Value to EBITDA-வின் 44 மடங்கு, Star Joint Venture-க்கு சுமார் 3 மடங்கு EV/sales, மற்றும் Zara Joint Venture-க்கு சுமார் 1.5 மடங்கு EV/EBITDA-வின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது.

இந்த ஆய்வு அறிக்கையானது, 2026 நிதியாண்டின் இரண்டாம் காலாண்டில் டிரெண்டின் வருவாய் வளர்ச்சி ஆண்டுக்கு (YoY) 17% ஆக குறைந்துள்ளதாக குறிப்பிட்டுள்ளது. இந்த மந்தநிலை முக்கியமாக, விற்பனைப் பரப்பளவின் (revenue per square foot) ஆண்டுக்கு 17% சரிவால் ஏற்பட்டது, இது சில்லறைப் பரப்பளவின் (retail area) ஆண்டுக்கு 43% அதிகரிப்பை ஈடுசெய்துள்ளது. இது ஸ்டோர்-அடிப்படையிலான விற்பனை ஒன்றையொன்று பாதிக்கும் (cannibalization) சாத்தியத்தைக் காட்டுகிறது.

வணிகக் கலவையில் ஏற்பட்ட மாற்றம் காரணமாக, மொத்த லாப வரம்பில் (gross margins) சுமார் 90 அடிப்படை புள்ளிகள் (basis points) ஆண்டுக்கு ஆண்டு சரிவு ஏற்பட்டபோதிலும், டிரெண்ட் Q2FY26-க்கு முந்தைய INDAS EBITDA-வில் சுமார் 16% வளர்ச்சியைப் பெற்றுள்ளது. இது வலுவான செலவு மேலாண்மையால் பெரிதும் உதவியது, நிறுவனம் 33% அதிகமான ஸ்டோர்களைச் சேர்த்தபோதிலும், ஊழியர் செலவுகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு சீராக இருந்தன.

தாக்கம்: இந்த ஆய்வு அறிக்கை, மீண்டும் உறுதிப்படுத்தப்பட்ட 'BUY' அழைப்பு மற்றும் உயர்த்தப்பட்ட இலக்கு விலையுடன், டிரெண்ட் பங்கிற்கு நேர்மறையான மனநிலையை உருவாக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் இதுபோன்ற அறிக்கைகளைக் கருதுகின்றனர், இது வாங்கும் ஆர்வத்தை அதிகரிக்கவும், நிறுவனத்தின் உத்தி மற்றும் எதிர்கால வாய்ப்புகளில் நம்பிக்கையைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில் பங்கு விலையை உயர்த்தவும் வழிவகுக்கும்.

மதிப்பீடு: 8/10.

கடினமான சொற்கள் விளக்கம்: * **2QFY26**: 2026 நிதியாண்டின் இரண்டாம் காலாண்டு (பொதுவாக ஜூலை முதல் செப்டம்பர் வரை). * **YoY**: ஆண்டுக்கு ஆண்டு (Year-on-Year), முந்தைய ஆண்டின் இதே காலகட்டத்துடன் செயல்திறனை ஒப்பிடுவது. * **Area addition growth**: சில்லறைப் பரப்பளவு அல்லது ஸ்டோர்களின் மொத்த எண்ணிக்கையில் சதவீத அதிகரிப்பு. * **Revenue per square foot**: ஸ்டோர் இடத்தின் ஒவ்வொரு சதுர அடிக்கும் ஈட்டப்பட்ட வருவாயைக் கணக்கிடும் சில்லறை அளவீடு. * **Store-level sales cannibalization**: ஒரு புதிய ஸ்டோரின் விற்பனை அருகிலுள்ள தற்போதைய ஸ்டோர்களின் விற்பனையை நேரடியாகக் குறைக்கும்போது இது நிகழ்கிறது. * **Revenue growth deceleration**: வருவாய் அதிகரிக்கும் வேகம் குறைந்துள்ளது. * **Gross margin contraction**: விற்கப்பட்ட பொருட்களின் விலைக்குப் பிறகு லாப வரம்பு குறைந்துள்ளது. * **Pre-INDAS EBITDA**: வட்டி, வரிகள், தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகைக்கு முந்தைய வருவாய் (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization), இந்திய கணக்கியல் தரநிலைகள் (INDAS) அமல்படுத்துவதற்கு முன்பு பழைய கணக்கியல் தரநிலைகளைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடப்படுகிறது. * **Robust cost controls**: இயக்கச் செலவுகளின் பயனுள்ள மேலாண்மை மற்றும் குறைப்பு. * **Employee cost**: ஊழியர்களுக்கான சம்பளம், ஊதியம் மற்றும் நலன்கள் தொடர்பான செலவுகள். * **Store additions**: புதிய சில்லறை விற்பனை நிலையங்களைத் திறப்பது. * **Reiterate BUY**: ஸ்டாக்கை வாங்குவதற்கான முந்தைய பரிந்துரையை மீண்டும் உறுதிப்படுத்துதல். * **Revised TP (Target Price)**: திருத்தப்பட்ட இலக்கு விலை, எதிர்காலத்தில் பங்குக்கான பகுப்பாய்வாளரின் எதிர்பார்க்கப்படும் விலை. * **Premised on**: இதன் அடிப்படையில் அல்லது இதை அடிப்படையாகக் கொண்டது. * **EV/EBITDA**: Enterprise Value to Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization. இது நிறுவனங்களை ஒப்பிடுவதற்குப் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு மதிப்பீட்டு விகிதமாகும். * **EV/sales**: Enterprise Value to Sales. நிறுவனத்தின் மொத்த மதிப்பை அதன் வருவாயுடன் ஒப்பிடும் மற்றொரு மதிப்பீட்டு விகிதமாகும். * **Standalone business**: வெஸ்ட்ஸைட் மற்றும் ஜூடியோ போன்ற டிரெண்டின் முழு உரிமையுடைய செயல்பாடுகள், கூட்டு முயற்சிகளிலிருந்து தனி. * **Star JV / Zara JV**: டிரெண்ட் பங்கு வைத்திருக்கும் பிற நிறுவனங்களுடனான (முறையே Star Bazaar மற்றும் Zara) கூட்டு முயற்சிகள்.