ITC-யின் Q2 FY26 செயல்பாடு வலுவானது, முன்மொழியப்பட்ட GST மாற்றங்கள் விலை ஸ்திரத்தன்மையை மேம்படுத்துகின்றன

ITC-யின் Q2 FY26 செயல்பாடு, GST தொடர்பான இடையூறுகள் மற்றும் பாதகமான வானிலை போன்ற தற்காலிக செயல்பாட்டு தடைகள் இருந்தபோதிலும், மீள்தன்மையைக் காட்டியது. மூலோபாய விலை நிர்ணயம், குறைந்து வரும் பணவீக்கம் மற்றும் பயனுள்ள செலவு மேலாண்மை ஆகியவை EBITDA லாபத்தை கணிசமாக அதிகரித்தன. சிகரெட் வணிகம், பிரீமியம் தயாரிப்பு கலவை மற்றும் பாதகமான வரி தாக்கங்கள் இல்லாததால், நிலையான செயல்பாட்டு லாப வளர்ச்சியைத் தக்கவைத்தது, இருப்பினும் அதிகரித்த இலை புகையிலை செலவுகள் தொடர்ச்சியான லாப விரிவாக்கத்தை ஓரளவு மட்டுப்படுத்தின. வேகமாக நகரும் நுகர்வோர் பொருட்கள் (FMCG) பிரிவு வலுவான வளர்ச்சியைக் காட்டியது, இது மீள்தன்மை வாய்ந்த கிராமப்புற தேவை மற்றும் நகர்ப்புற நுகர்வு மீட்சியைக் குறிக்கிறது, மேலும் GST சரிசெய்தல் மற்றும் பருவகால காரணிகளால் ஆதரிக்கப்படுகிறது. உணவு-தொழில்நுட்ப வணிகம் மற்றும் பிரீமியம் சலுகைகளுக்கான நிறுவன பலத்தைப் பயன்படுத்தும் நோக்கில், பேக்கேஜ் செய்யப்பட்ட உணவுத் துறையில் குறிப்பிடத்தக்க முதலீடுகள், நீண்ட கால விரிவாக்கத்திற்கு ஆதரவாக உள்ளன. இந்த பிரிவின் ஆண்டு வருவாய் (ARR) 1,100 கோடி ரூபாயைத் தாண்டியுள்ளது. கடுமையான அரசாங்க விதிமுறைகள் இல்லாததால் காகித வணிகம் போட்டி அழுத்தங்களை எதிர்கொள்கிறது, அதே நேரத்தில் வேளாண் வணிகப் பிரிவு கடந்த ஆண்டின் உயர் அடிப்படையுடன் ஒப்பிடும்போது குறைவாகச் செயல்பட்டது, இருப்பினும் மதிப்பு கூட்டப்பட்ட வேளாண்-தயாரிப்புகளை அதிகரிப்பது வளர்ச்சி மற்றும் லாபத்தை மேம்படுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Impact சரக்கு மற்றும் சேவை வரி (GST) இல் முன்மொழியப்பட்ட மாற்றங்கள், குறிப்பாக சிகரெட்டுகளின் சில்லறை விற்பனை விலையில் (RSP) 40% GST விதிக்கப்படும் சாத்தியம், ஒரு குறிப்பிடத்தக்க நீண்ட கால நேர்மறையாகக் கருதப்படுகிறது. இந்த மாற்றங்கள் அதிக விலை ஸ்திரத்தன்மையை மேம்படுத்தவும், வரி ஏய்ப்பைக் கட்டுப்படுத்தவும், மேலும் கணிக்கக்கூடிய மற்றும் சாதகமான வரி சூழலை உருவாக்கவும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. புதிய வரிகளின் சரியான காலக்கெடு மற்றும் தன்மை குறித்து நிச்சயமற்ற தன்மைகள் இருந்தாலும், கூடுதல் வரிச் சுமை குறிப்பிடத்தக்கதாக இருக்காது என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது, சிகரெட்டுகளுக்கான தேவையிலுள்ள உள்ளார்ந்த நெகிழ்வின்மை மற்றும் ITC-யின் FMCG, வேளாண் வணிகம் மற்றும் காகிதம் போன்ற பிற வணிகப் பிரிவுகளில் விரைவான விரிவாக்கத்துடன் இணைந்து, குறிப்பிடத்தக்க நீண்ட கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை வழங்குகிறது. FMCG தயாரிப்புத் தொகுப்பு, சாத்தியமான GST விகிதக் குறைப்புகளிலிருந்து பயனடையலாம், இது விற்பனை அளவை அதிகரிக்கும். இந்த ஸ்டாக் தற்போது கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீட்டில் வர்த்தகம் செய்கிறது, அதன் 10 வருட சராசரி P/E விகிதத்திற்குக் கீழே, முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நல்ல நுழைவுப் புள்ளியைக் குறிக்கிறது.

Definitions: GST: சரக்கு மற்றும் சேவை வரி (Goods and Services Tax) EBITDA: வட்டி, வரிகள், தேய்மானம் மற்றும் கடனளிப்புக்கு முந்தைய வருவாய் (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) ARR: ஆண்டு வருவாய் (Annual Recurring Revenue) TAM: மொத்த சந்தை மதிப்பு (Total Addressable Market) P/E: விலை-வருவாய் விகிதம் (Price-to-Earnings ratio)