இந்தியாவின் பிரபல Quick Commerce நிறுவனமான Zepto, தனது IPO-வை தற்காலிகமாக நிறுத்தி வைத்துள்ளது. அதற்கு பதிலாக, **₹1,000 கோடி** அளவுக்கு நிதி திரட்டும் ப்ரீ-IPO சுற்றுக்கு (Pre-IPO round) முக்கியத்துவம் கொடுக்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் பணப் புழக்கத்தில் (Cash Burn) உள்ள சிக்கல்கள் மற்றும் லாபப் பாதையை (Profitability) உறுதிப்படுத்துவதில் உள்ள சவால்கள் குறித்து கவலை தெரிவித்ததால் இந்த முடிவு எடுக்கப்பட்டுள்ளது.
Quick commerce துறையில் அதிரடியாக செயல்பட்டு வரும் Zepto நிறுவனம், தனது ஆரம்ப பொதுப் பங்கு வெளியீட்டை (IPO) தள்ளி வைத்துள்ளது. பொது சந்தைக்கு உடனடியாக செல்வதற்கு பதிலாக, ஒரு ப்ரீ-IPO நிதி திரட்டும் சுற்று மூலம் புதிய முதலீட்டை ஈர்க்க முடிவு செய்துள்ளது.
முதலீட்டாளர்களின் தயக்கம்
சில பெரிய முதலீட்டாளர்கள் (Institutional Investors), குறிப்பாக மியூச்சுவல் ஃபண்ட் நிறுவனங்கள், Zepto-வின் பணப் புழக்கம் (Cash Burn) அதிகமாக இருப்பதாகவும், அதை குறைப்பதில் உள்ள சிக்கல்கள் குறித்தும் கவலை தெரிவித்துள்ளதாக தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இதன் காரணமாக, பொது சந்தையில் பட்டியலிடும் முன், நிறுவனத்தின் நிதி நிலையை வலுப்படுத்த Zepto திட்டமிட்டுள்ளது.
நிதி நெருக்கடி மற்றும் செலவினங்கள்
2021-ல் தொடங்கப்பட்டதிலிருந்து, Zepto தனது டார்க் ஸ்டோர் நெட்வொர்க்கையும், தினசரி ஆர்டர்களையும் வேகமாக விரிவுபடுத்தியது. ஆனால், இந்த விரிவாக்கத்திற்கான செலவுகள் நிறுவனத்தின் நிதிநிலையை கணிசமாக பாதித்துள்ளன. காலாண்டு செலவினங்களை உச்சபட்சமாக இருந்த ₹900 கோடியில் இருந்து ₹700 கோடியாக குறைத்திருந்தாலும், செயல்பாட்டு இழப்புகள் (Operating Losses) இன்னும் அதிகமாகவே உள்ளன. குறிப்பாக, 2026 நிதியாண்டில் கணிசமான சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA இழப்புகள் (Adjusted EBITDA Losses) பதிவு செய்யப்பட்டுள்ளன. இது நிறுவனத்தின் நீண்டகால நிலைத்தன்மை குறித்து முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் விவாதப் பொருளானது.
IPO இலக்குகளை குறைத்தல்
முன்பு, Zepto நிறுவனம் டிசம்பர் 2025-ல் இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியத்திடம் (SEBI) ரகசியமாக வரைவு தாக்கல் செய்து, ₹8,010 கோடி திரட்ட இலக்கு நிர்ணயித்திருந்தது. பின்னர், இந்த தொகை ₹5,000 கோடி முதல் ₹6,000 கோடி வரை குறைக்கப்பட்டது. தற்போது, ப்ரீ-IPO சுற்றுக்கு செல்வது, IPO எதிர்பார்ப்புகள் தணிந்து வருவதைக் காட்டுகிறது.
போட்டி மற்றும் லாபம்
இந்தியாவின் Quick Commerce துறையில் Blinkit, Swiggy Instamart போன்ற நிறுவனங்களுடன் Zepto கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது. Zepto தினசரி அதிக ஆர்டர்களைப் பெற்றாலும், அதன் தற்போதைய வணிக மாதிரியில் உள்ள சவால்களை Emkay Global போன்ற நிறுவனங்களின் ஆய்வுகள் சுட்டிக்காட்டுகின்றன. குறிப்பாக, குறைந்த விலை நிர்ணயம் மற்றும் குறைந்தபட்ச ஆர்டர் மதிப்பு (Minimum Order Value) வாடிக்கையாளர்களை ஈர்க்க உதவியிருந்தாலும், லாப வரம்பை (Profit Margins) அதிகரிப்பதில் சிக்கலை ஏற்படுத்துகிறது.
Zepto தனது யூனிட் எகனாமிக்ஸை (Unit Economics) மேம்படுத்தி, பணச் செலவைக் குறைப்பதில் கவனம் செலுத்தும் போது, முதலீட்டாளர்களின் பார்வைகள் லாபத்தை நோக்கிய அதன் பாதையை தெளிவாகக் காட்டும் திறனை நோக்கி மாறும். நிறுவனம் தனது நிதிநிலையை மேம்படுத்தி, நிலையான செயல்பாட்டு லாபத்தை (Operating Margin) காட்டினால், சில மாதங்களில் பொதுப் பங்கு வெளியீட்டை மீண்டும் பரிசீலிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தற்போதைக்கு, முன்மொழியப்பட்ட ₹1,000 கோடி ப்ரீ-IPO நிதி திரட்டல் வெற்றிகரமாக நிறைவேறுவதே மிக முக்கியமான செய்தியாக இருக்கும்.