Whalesbook
வளர்ச்சி குறித்த கவலைகள் தொடர்கின்றன!
கடந்த 3 வருடங்களாகவே Vedant Fashions-ன் வளர்ச்சி எதிர்பார்த்ததை விட குறைவாக இருப்பதுதான் முக்கிய பிரச்னையாக பார்க்கப்படுகிறது. இதற்கேற்ப, சந்தையில் நிலவும் கடும் போட்டி மற்றும் கட்டமைப்பு சவால்களையும் Morgan Stanley சுட்டிக்காட்டியுள்ளது.
Morgan Stanley-ன் அதிரடி நடவடிக்கை:
Morgan Stanley நிறுவனம், Vedant Fashions பங்கை 'underweight' என்ற மதிப்பீட்டிற்கு குறைத்துள்ளது. மேலும், இந்த பங்கின் இலக்கு விலையை (Target Price) 37.7% குறைத்து, ₹400 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது. இந்த பங்கை தொடர்ந்து கண்காணிக்க வேண்டிய அவசியம் இல்லை என அவர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர்.
அடுத்த 2026-2028 நிதியாண்டுகளுக்கான வருவாய் (Revenue) கணிப்புகளை 2% குறைத்தும், எபிட்டா (EBITDA) கணிப்புகளை 5-7% குறைத்தும், ஈபிஎஸ் (EPS) கணிப்புகளை 7-9% குறைத்தும் மதிப்பீடு செய்துள்ளது.
கடந்த 6 மாதங்களில் மட்டும் இந்த பங்கின் மதிப்பு 42.6% சரிந்துள்ளது. பிப்ரவரி 13, 2026 அன்று ₹458.4 என்ற 52 வாரங்களில் காணப்படாத குறைந்த விலையை இந்த பங்கு எட்டியுள்ளது.
போட்டி அழுத்தம் மற்றும் சந்தை நிலவரம்:
இந்திய ஆடை சந்தை (Apparel Market) 2032-க்குள் $146.3 பில்லியன் ஆக வளரும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், கடும் போட்டி நிலவுகிறது. வேகமாக மாறும் ஃபேஷன் (Fast Fashion) பிராண்டுகள் மற்றும் உலகளாவிய நிறுவனங்களிடமிருந்து அழுத்தம் அதிகரித்து வருகிறது.
Morgan Stanley, Vedant Fashions-க்கு போட்டியாளரான Aditya Birla Lifestyle Brands நிறுவனத்திற்கு 'Overweight' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளது. அதன் இலக்கு விலை ₹176 ஆக உள்ளது. இது முதலீட்டாளர்கள் யார் பக்கம் சாய்கிறார்கள் என்பதை காட்டுகிறது.
Vedant Fashions, குறிப்பாக ஆண்களுக்கான திருமண உடை பிரிவில் வலுவாக இருந்தாலும், அதன் வருவாய் வளர்ச்சி மிகவும் மெதுவாக உள்ளது. FY24-ல் வருவாய் வளர்ச்சி வெறும் 0.93% ஆகவும், 9M FY26-ல் சில்லறை விற்பனை 5.4% ஆகவும் உயர்ந்துள்ளது. ஆனால், Q3 FY26-ல் வருவாய் குறைந்துள்ளது. இந்திய சந்தையின் ஒட்டுமொத்த வருவாய் வளர்ச்சி 11.1% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படும் நிலையில், இது மிகவும் குறைவு.
தற்போதைய நிலையில், Vedant Fashions-ன் P/E விகிதம் 29.7x ஆக உள்ளது. இது துறையின் சராசரியான 50.36x ஐ விட குறைவாக இருந்தாலும், வளர்ச்சி குறையும் பட்சத்தில் இதுவும் அதிகமாகவே பார்க்கப்படுகிறது.
எதிர்கால சவால்கள்:
Vedant Fashions நிறுவனம் கடன் இல்லாத கம்பெனியாக இருந்தாலும், சந்தையில் நிலவும் போட்டி மற்றும் கட்டமைப்பு சிக்கல்கள் அதன் எதிர்கால வளர்ச்சியை பாதிக்கலாம். கடந்த 5 ஆண்டுகளில் சராசரியாக 9% வருவாய் வளர்ச்சி என்பது இந்த துறையில் போதுமானதாக இல்லை என கருதப்படுகிறது.
தற்போது, 11 ஆய்வாளர்களில் 6 பேர் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்திருந்தாலும், மற்ற 4 பேர் 'Hold' என்றும், 1 பேர் 'Sell' என்றும் தெரிவித்துள்ளனர். இலக்கு விலைகளும் ₹400 முதல் ₹930 வரை மாறுபடுகிறது. இந்த சந்தை சவால்களை எப்படி எதிர்கொள்கிறது என்பதே முக்கியம்.