Whalesbook
Q3 FY26: இழப்பு குறைந்தாலும் வருவாய் தவிப்பு, கணக்கு வழக்குகளில் குழப்பம்!
Vadilal Enterprises Limited நிறுவனம், டிசம்பர் 31, 2025 அன்றுடன் முடிவடைந்த காலாண்டு மற்றும் ஒன்பது மாதங்களுக்கான தணிக்கை செய்யப்படாத நிதிநிலை முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. முடிவுகள் ஒருபுறம் சாதகமாகவும், மறுபுறம் பெரும் கவலையளிப்பதாகவும் அமைந்துள்ளன.
Q3 முடிவுகள் ஒரு பார்வை:
இழப்பில் முன்னேற்றம்: இந்த காலாண்டில் (Q3 FY26) நிறுவனத்தின் நிகர இழப்பு (Net Loss) ₹16.12 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. கடந்த ஆண்டு இதே காலாண்டில் (Q3 FY25) இந்த இழப்பு ₹18.31 கோடி ஆக இருந்தது. அதாவது, நிகர இழப்பில் 12.0% குறைவு ஏற்பட்டுள்ளது.
வருவாயில் பெரும் சரிவு: ஆனால், நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு வருவாய் (Revenue from Operations) கடந்த ஆண்டை ஒப்பிடும்போது 71.5% என்ற மிக மோசமான சரிவை சந்தித்துள்ளது. இது ₹926.00 கோடி யிலிருந்து ₹264.39 கோடி ஆக குறைந்துள்ளது.
மொத்த வருவாய் உயர்வு: இதற்கு மாறாக, நிறுவனத்தின் மொத்த வருவாய் (Total Income) 35.9% உயர்ந்து ₹137.03 கோடி யிலிருந்து ₹186.21 கோடி ஆக அதிகரித்துள்ளது.
செலவுகள்: காலாண்டிற்கான மொத்த செலவுகள் (Total Expenses) 3.9% உயர்ந்து ₹167.74 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது.
EPS: ஒரு பங்குக்கான அடிப்படை மற்றும் நீர்த்த வருவாய் (Basic and diluted EPS) (₹186.86) ஆக மோசமடைந்துள்ளது. கடந்த ஆண்டு இது (₹122.50) ஆக இருந்தது.
ஒன்பது மாத கால முடிவுகள்:
டிசம்பர் 31, 2025 அன்றுடன் முடிவடைந்த ஒன்பது மாத காலத்தில், நிறுவனத்தின் நிகர லாபம் (Net Profit) ₹16.7 கோடி ஆக உள்ளது. இது கடந்த ஆண்டு ₹14.9 கோடி யாக இருந்தது. இது 12.1% வளர்ச்சியாகும்.
ஆனால், இந்த ஒன்பது மாத காலத்திற்கான செயல்பாட்டு வருவாய் 20.0% சரிந்து ₹895.33 கோடி ஆக உள்ளது. கடந்த ஆண்டு இது ₹1119.02 கோடி ஆக இருந்தது.
மொத்த வருவாய் 3.4% உயர்ந்து ₹929.81 கோடி ஆகவும், மொத்த செலவுகள் 2.8% உயர்ந்து ₹910.15 கோடி ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது.
கணக்கீடுகளில் பெரிய குளறுபடி (The Big Red Flag):
Q3 FY26 காலாண்டு முடிவுகளில் வெளிவந்துள்ள எண்களில் மிகப்பெரிய முரண்பாடு முதலீட்டாளர்களை அதிர்ச்சிக்குள்ளாக்கியுள்ளது. நிறுவனத்தின் 'மொத்த வருவாய்' (Total Income) ₹186.21 கோடி மட்டுமே. ஆனால், 'செயல்பாட்டு வருவாய்' (Revenue from Operations) ₹264.39 கோடி என குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இது கணக்கீட்டு ரீதியாக சாத்தியமற்றது.
மேலும், 'மொத்த வருவாய்' - 'மொத்த செலவுகள்' கணக்கிட்டால், ₹186.21 கோடி - ₹167.74 கோடி = ₹18.47 கோடி லாபம் வரும். ஆனால், அறிக்கையில் 'வரிக்கு முந்தைய லாபம்/இழப்பு' (Profit/(loss) before tax) (₹21.53 கோடி) என குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த மிகப்பெரிய வேறுபாடு, நிதி அறிக்கைகளின் நம்பகத்தன்மை மற்றும் துல்லியத்தன்மை குறித்து கடுமையான கேள்விகளை எழுப்புகிறது.
தணிக்கையாளர் கருத்து:
இந்த குளறுபடிகளுக்கு மத்தியில், தணிக்கையாளர்கள் (Auditors) தங்கள் அறிக்கையில், "எந்தவிதமான பெரிய தவறுகளும் எங்கள் கவனத்திற்கு வரவில்லை" என வழக்கமான கருத்தை பதிவு செய்துள்ளனர். இது இந்த முரண்பாடுகளைக் கண்டுள்ள முதலீட்டாளர்களுக்கு பெரிய ஆறுதலைத் தரவில்லை.
இதர தகவல்கள்:
இந்திய அரசு அறிவித்த நான்கு தொழிலாளர் சட்டங்களின் (Labour Codes) காரணமாக, கிராஜுவிட்டி மற்றும் ஈடுசெய்யப்பட்ட விடுப்புகள் தொடர்பான ₹2.90 கோடி கணக்கியல் தாக்கம் (accounting impact) பணியாளர் நலச் செலவினங்களில் (employee benefit expenses) சேர்க்கப்பட்டுள்ளது.
ஆபத்துகளும் எதிர்காலமும்:
நிறுவனம் எதிர்கால வளர்ச்சி குறித்து எந்தவிதமான கணிப்புகளையும் (guidance) அல்லது நிர்வாகத்தின் விளக்கத்தையும் அளிக்கவில்லை. இதனால், 71.5% வருவாய் சரிவு மற்றும் நிதி அறிக்கைகளில் உள்ள தீர்க்கப்படாத கணக்கீட்டு முரண்பாடுகள் ஆகியவை முதலீட்டாளர்களுக்கு பெரும் ஆபத்தை விளைவிக்கின்றன. இந்த எண்களின் தெளிவின்மை, நிறுவனத்தின் எதிர்கால திட்டங்களை ஊகிப்பதை கடினமாக்கியுள்ளது. தணிக்கையாளரின் கருத்து, இந்த முரண்பாடுகளுக்கு மத்தியில், முதலீட்டாளர்கள் மிகுந்த எச்சரிக்கையுடன் செயல்பட வேண்டும் என அறிவுறுத்தப்படுகிறது. நிறுவனத்தின் நீண்டகால நிலைத்தன்மை கேள்விக்குறியாகியுள்ளது.