Whalesbook
நெருக்கடிக்கான காரணங்கள்:
ஐரோப்பாவில் நடக்கும் போர் காரணமாக, பாட்டில்கள் மற்றும் பிற மூலப்பொருட்கள் விலை 15% வரை உயர்ந்துள்ளதாக United Breweries Ltd (UBL) தலைமை செயல் அதிகாரி (CEO) விவேக் குப்தா தெரிவித்துள்ளார். குறிப்பாக, அலுமினியம் கேன்கள் கிடைப்பதில் பெரும் சிக்கல் ஏற்பட்டுள்ளது. உலகளவில் அலுமினியத்தின் விலை தாறுமாறாக உயர்வதும், எரிவாயு பற்றாக்குறையுமே இதற்குக் காரணம். இதனால், கேன்களை இறக்குமதி செய்வதும் கட்டுபடியாகாத விலையில் உள்ளதாக நிறுவனம் கூறுகிறது. இந்த விநியோக சங்கிலி சிக்கல்கள் நீண்டகாலம் நீடிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
விலை கட்டுப்பாடுகளின் பிடியில் UBL:
இந்த செலவு உயர்வையும் தாண்டி, UBL தனது பங்குகளின் மதிப்பை (Valuation) சிறப்பாக தக்கவைத்துள்ளது. சுமார் 6 பில்லியன் டாலர் சந்தை மதிப்பும், 50x P/E விகிதமும் (Carlsberg India-வின் P/E சுமார் 40x, மற்ற உள்ளூர் பிராண்டுகள் 35x) முதலீட்டாளர்கள் இந்த நிறுவனத்தின் மீது வைத்துள்ள நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது. ஆனால், இங்குள்ள முக்கிய பிரச்சனை என்னவென்றால், UBL-ஆல் அதன் விலைகளை எளிதாக உயர்த்த முடியவில்லை.
நிறுவனத்தின் விற்பனையில் சுமார் 75% வரை மாநில அரசுகளின் விலை நிர்ணய மற்றும் வரி விதிப்புக் கட்டுப்பாடுகளுக்கு உட்பட்டவை. உதாரணமாக, தெலுங்கானாவில் ஒரு பீர் கேஸின் மீதான அரசு வரி மட்டும் சுமார் ₹1,400 ஆக உள்ளது. ஆனால், UBL-க்கு அதில் கிடைப்பது வெறும் ₹330 மட்டுமே. இதனால், செலவுகளை நுகர்வோர் மீது நேரடியாக சுமத்த முடியாத நிலை ஏற்பட்டுள்ளது.
நுகர்வோரின் மாறும் பழக்கம்:
இதன் விளைவாக, விலைவாசி உயர்வால் பாதிக்கப்பட்டுள்ள மக்கள், பிரீமியம் பீர் வகைகளை விட்டுவிட்டு, மலிவான பிராண்டுகளுக்கும், சிறிய பேக் அளவுகளுக்கும் மாறத் தொடங்கியுள்ளனர். கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் 4.5–5% வால்யூம் வளர்ச்சியும், 7–8% மதிப்பு வளர்ச்சியும் கண்ட நிலையில், இந்த நிலைமை இப்போது மாறி வருகிறது.
எதிர்கால சவால்கள்:
அலுமினியம் கேன் தட்டுப்பாடு அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகள் வரை நீடிக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இதற்கு உள்ளூர் உற்பத்தியில் பெரிய முதலீடுகள் தேவைப்படும். இது தவிர, இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு குறைந்தால், இறக்குமதி செலவுகள் மேலும் அதிகரிக்கும். இதனால், சிறிய மதுபான நிறுவனங்கள் இந்த நெருக்கடியில் இருந்து மீள முடியாமல் போகலாம். இது சந்தையில் சில பெரிய நிறுவனங்கள் ஆதிக்கம் செலுத்த வழிவகுக்கும்.
பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் (Analysts) UBL-ன் லாப வரம்பு (Profit Margins) குறையக்கூடும் என எச்சரிக்கின்றனர். அரசின் வரி குறைப்பு அல்லது விலை அனுமதி கிடைத்தால் மட்டுமே நிலைமை சீரடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தற்போது, பணப்புழக்கத்தை (Cash Flow) நிர்வகிப்பதும், செயல்பாடுகளை மேம்படுத்துவதுமே UBL-க்கு முக்கிய சவாலாக உள்ளது.