Whalesbook
போட்டியாளர்கள் பலவீனத்தால் Unilever-க்கு லாபம்?
உலக அளவில் நுகர்வோர் பொருட்கள் துறையில் (Consumer Goods) பணவீக்கத்தின் தாக்கம் போட்டியை மாற்றி அமைக்கிறது. குறிப்பாக இந்தியாவில், விநியோக சங்கிலி பிரச்சனைகளால் (Supply Chain Issues) சிறிய உள்ளூர் நிறுவனங்கள் பாதிக்கப்படும்போது, Unilever போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள் செலவுகளை வாடிக்கையாளர்களிடம் கடத்தி, சந்தைப் பங்கை (Market Share) அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது. இதனால், வீட்டு உபயோகப் பொருட்கள் (Home Care) போன்ற பிரிவுகளில், சிறிய நிறுவனங்களின் பலவீனம் பெரிய நிறுவனங்களுக்கு சாதகமாக அமையலாம்.
சந்தைப் பங்கு உயர்வு மற்றும் சவால்கள்
தற்போதுள்ள புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் (Geopolitical Tensions) மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு (Crude Oil Prices) காரணமாக, டிடர்ஜென்ட்கள் மற்றும் வீட்டுப் பராமரிப்புப் பொருட்களின் (Household Products) உற்பத்திச் செலவுகள் அதிகரிக்கும் என Unilever கணிக்கிறது. இது, குறைந்த செலவில் பொருட்களை விற்று வந்த சிறிய பிராண்டுகளுக்கு நெருக்கடியை ஏற்படுத்தும். Unilever-ன் தலைமை நிதி அதிகாரி (CFO) ஸ்ரீனிவாஸ் ஃபதாக் கூறுகையில், இந்த சிறிய நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் விநியோகம் மற்றும் பணப்புழக்கத்தில் (Cash Flow) சிக்கல்களை எதிர்கொள்வதால், Unilever போன்ற பெரிய நிறுவனங்களுக்கு இது ஒரு அனுகூலமாக அமையும்.
வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் அழுத்தம்
சந்தை போட்டி குறைந்தாலும், வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் (Emerging Markets) பணவீக்கத்தின் தாக்கம் அதிகமாக உள்ளது. இது Unilever-க்கு ஒரு கடினமான சமநிலையை உருவாக்குகிறது. இந்நிறுவனம் இந்த ஆண்டு EUR 750 மில்லியன் முதல் EUR 900 மில்லியன் வரை பணவீக்க செலவுகளை எதிர்பார்க்கிறது. கச்சா எண்ணெய் விலை பேரலுக்கு $100 ஆக இருக்கும் என்ற அனுமானத்தின் அடிப்படையில் இது கணக்கிடப்பட்டுள்ளது. சில வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில், உயர்ந்து வரும் வாழ்க்கைச் செலவுகளால் (Living Costs) வாடிக்கையாளர்கள் பாதிக்கப்படுவதால், ஏற்கனவே விலை மாற்றங்கள் (Price Adjustments) செய்யப்பட்டு வருகின்றன.
குறைந்த Valuation மற்றும் முதலீட்டாளர் சந்தேகம்
Unilever-ன் தற்போதைய சந்தை மதிப்பீடு (Market Valuation) அதன் செயல்பாட்டு அளவோடு ஒப்பிடும்போது குறைவாகவே உள்ளது. இதன் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) சுமார் $126-$127 பில்லியன் ஆகவும், விலை-வருவாய் விகிதம் (Price-to-Earnings Ratio - P/E) 11.25 முதல் 11.39 ஆகவும் உள்ளது. இது அதன் வரலாற்று சராசரிக்கும், ப்ராக்டர் & கேம்பிள் (Procter & Gamble) (சுமார் 21-22) மற்றும் நெஸ்லே (Nestlé) (சுமார் 23) போன்ற போட்டியாளர்களின் P/E விகிதங்களுக்கும் மிகக் குறைவு.
இந்தக் குறைந்த மதிப்பீடு, லாப வரம்புகளின் (Profit Margins) நிலைத்தன்மை குறித்த சந்தையின் சந்தேகங்கள், மறுசீரமைப்பு (Restructuring) மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ மாற்றங்கள் (Portfolio Changes) போன்றவற்றில் உள்ள அபாயங்கள் அல்லது கடன் அளவுகள் (Debt Levels) பற்றிய கவலைகள் காரணமாக இருக்கலாம்.
வளர்ச்சி லட்சியங்கள் மற்றும் லாப நோக்கு
பணவீக்கம் மற்றும் சந்தை நிச்சயமற்ற தன்மை இருந்தபோதிலும், Unilever புதிய வளர்ச்சிப் பகுதிகளில் (Growth Areas) முதலீடு செய்து வருகிறது. நேரிடையான விற்பனை வழிகள் (Direct Sales Channels) வளர்ந்து வருகின்றன, குறிப்பாக இந்தியாவின் நவீன வர்த்தகம் (Modern Trade) மற்றும் விரைவான வர்த்தகப் பிரிவுகளில் (Quick Commerce) வேகமாக விரிவடைந்து வருகின்றன. முழு ஆண்டுக்கான விற்பனை வளர்ச்சி (Sales Growth) 4%-6% என்ற கணிப்பின் கீழ் எல்லையிலும், குறைந்தபட்சம் 2% அளவிலான வளர்ச்சி (Volume Growth) இருக்கும் என்றும் Unilever எதிர்பார்க்கிறது. மேலும், இந்த ஆண்டு அதன் செயல்பாட்டு லாப வரம்பில் (Operating Margin) ஒரு சிறிய அதிகரிப்பையும் எதிர்பார்க்கிறது.
இதர விவரங்கள்
நிறுவனம் தனது உணவுப் பிரிவு (Foods Division) மற்றும் மெக்கார்மிக் & கோ (McCormick & Co.) ஆகியவற்றை ஒருங்கிணைப்பது மற்றும் அதன் ஐஸ்கிரீம் வணிகத்தைப் (Ice Cream Business) பிரிப்பது உள்ளிட்ட மறுசீரமைப்புகளையும் மேற்கொண்டு வருகிறது. இந்த மாற்றங்கள் சில செலவுகளையும் சிக்கல்களையும் சேர்க்கின்றன.