லாபம் 2.73% மட்டுமே உயர்வு - முக்கிய காரணங்கள்
Trent Ltd. நிறுவனம் Q3 FY26 காலாண்டிற்கான தனது நிதிநிலை முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. இந்த காலாண்டில், கம்பெனியின் ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபம் (Consolidated Net Profit) முந்தைய ஆண்டை விட 2.73% மட்டுமே அதிகரித்து ₹510.11 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. அதே சமயம், வருவாய் (Revenue) 14.78% உயர்ந்து ₹5,345.06 கோடியை எட்டியுள்ளது. கம்பெனியின் செயல்பாட்டு லாப வரம்பும் (Operating EBIT Margin) 13.8% ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது கடந்த ஆண்டின் 13.2%-ஐ விட அதிகமாகும்.
புதிய ஸ்டோர்கள் தான் வளர்ச்சிக்கு காரணம்!
இந்த வருவாய் வளர்ச்சியின் முக்கிய உந்துசக்தியாக அமைந்தது, கம்பெனி தொடர்ந்து விரிவுபடுத்திய புதிய கடைகளே. இந்த காலாண்டில் மட்டும் 65 புதிய ஸ்டோர்கள், குறிப்பாக Zudio பிராண்டின் கீழ் திறக்கப்பட்டுள்ளன. இதன் மூலம், Trent-ன் மொத்த ஸ்டோர்களின் எண்ணிக்கை 1,100-ஐ தாண்டியுள்ளது. லாபத்தில், புதிய தொழிலாளர் சட்ட அமலாக்கத்திற்காக ₹26.11 கோடி ஒரு முறை செலவினமும் (One-time Charge) சேர்க்கப்பட்டுள்ளது.
SSSG-யில் அழுத்தம், valuation கேள்வி!
இருப்பினும், வருவாய் வளர்ச்சிக்கு நிகராக லாபம் பெரிய அளவில் அதிகரிக்காதது, மற்றும் Same-Store Sales Growth (SSSG) எனப்படும் ஏற்கனவே உள்ள ஸ்டோர்களின் விற்பனை வளர்ச்சிக்கு ஏற்பட்ட அழுத்தம் ஆகியவை சில ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனங்களின் பார்வையில் கவலையை ஏற்படுத்தியுள்ளது. Trent-ன் சந்தை மதிப்பு தற்போது ₹1.37 டிரில்லியனுக்கும் அதிகமாக உள்ளது. இதன் trailing twelve-month P/E விகிதம் 81x முதல் 92x வரை உள்ளது, இது DMart போன்ற போட்டியாளர்களுக்கு இணையாக இருந்தாலும், Vishal Mega Mart போன்ற நிறுவனங்களை விட கணிசமாக அதிகமாகும்.
துறைசார் சவால்கள் மற்றும் போட்டியாளர்கள்
இந்திய ஆடை சில்லறை விற்பனை சந்தையும் தற்போது சவாலான சூழ்நிலையை எதிர்கொண்டுள்ளது. பண்டிகை காலங்களின் அதிக அடிப்படை விளைவு (High Base Effect) மற்றும் நுகர்வோரின் செலவழிக்கும் திறன் (Discretionary Spending) குறைந்து வருவது போன்ற காரணிகள் துறையை பாதிக்கின்றன. போட்டியாளர்களான Arvind Fashions, வருவாய் 14.5% அதிகரித்தாலும், 8.2% SSSG உடன் வலுவான EBITDA margin-ஐ பதிவு செய்துள்ளது. V-Mart போன்ற நிறுவனங்களின் முக்கிய பிராண்டின் SSSG வளர்ச்சி மந்தமாகவே இருந்துள்ளது.
பங்கு சந்தை செயல்பாடு மற்றும் நிபுணர்களின் கருத்துக்கள்
இதற்கு முன்பு, ஜனவரி 6, 2026 அன்று, வருவாய் அதிகரித்தாலும், கலவையான முடிவுகள் காரணமாக Trent பங்கு 8.3% சரிந்தது. கடந்த ஒரு வருடத்தில் மட்டும், பங்கு சுமார் 30% சரிந்துள்ளது, இது முதலீட்டாளர்களின் உயர்ந்த மதிப்பீடு மற்றும் கரிம வளர்ச்சி நிலைத்தன்மை குறித்த கவலையைக் காட்டுகிறது. நிபுணர்களின் கருத்துக்களும் இதில் வேறுபடுகின்றன. Bernstein, Trent-ன் வளர்ச்சியை ஸ்டோர் விரிவாக்கம் என குறிப்பிட்டு, ₹5,000 இலக்கு விலையுடன் 'Outperform' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளது. HSBC-ம் ₹5,300 இலக்குடன் 'Buy' ரேட்டிங் அளித்து, FY27-க்குள் லாபத்தன்மை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது. ஆனால், Kotak, SSSG அழுத்தம் மற்றும் அதிகரிக்கும் செலவுகளை சுட்டிக்காட்டி, ₹3,850 விலையில் 'Reduce' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளது. Motilal Oswal ₹5,200 இலக்குடன் 'Buy' ரேட்டிங்கை உறுதி செய்துள்ளது.
எதிர்கால பார்வை
கம்பெனியின் சேர்மன் Noel N Tata, வாடிக்கையாளர் உணர்வில் படிப்படியான முன்னேற்றம் மற்றும் எதிர்காலத்தை பற்றி நம்பிக்கையுடன் பேசினாலும், SSSG அழுத்தம் மற்றும் உயர்ந்த மதிப்பீடு ஆகியவை எதிர்கால செயல்திறன், ஒப்பிடக்கூடிய விற்பனை வளர்ச்சியை உறுதி செய்வதில் நிறுவனத்தின் திறனைப் பொறுத்தது என்பதைக் காட்டுகிறது.