Whalesbook
Q4 முடிவுகள், போனஸ் ஷேர் அறிவிப்பு எதிர்பார்ப்பு:
Trent Ltd. நிறுவனம், ஏப்ரல் 22 அன்று அதன் 2025-26 நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டு (Q4 FY26) நிதி முடிவுகளை அறிவிக்க உள்ளது. இந்த முக்கிய அறிவிப்புடன், கம்பெனி பங்குதாரர்களுக்கு டிவிடெண்ட் (Dividend) வழங்குவது மற்றும் தங்களது முதல் போனஸ் ஷேர் (Bonus Share) வெளியீடு குறித்தும் பரிசீலிக்கக்கூடும்.
இந்த அறிவிப்புகள், Trent பங்கின் விலையை சமீபத்தில் கணிசமாக உயர்த்தியுள்ளன. கடந்த ஏப்ரல் மாதத்தில் மட்டும் பங்கு சுமார் 28% ஏற்றம் கண்டுள்ளது. கடந்த ஐந்து நாட்களில் 8% மேல் உயர்ந்து, 52 வார உச்சத்தை நெருங்கி வருகிறது.
ஷோரூம் விரிவாக்கம் விற்பனையை உயர்த்தியது:
Trent-ன் இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், அதன் தொடர்ச்சியான ஷோரூம் விரிவாக்கம்தான். குறிப்பாக, அதன் value fashion பிராண்டான Zudio, நகரங்கள் மற்றும் கிராமப்புறங்களில் வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. Q4 FY26-ல் மட்டும், 109 Zudio ஷோரூம்களும், 22 Westside ஷோரூம்களும் புதிதாக திறக்கப்பட்டுள்ளன. இதன் மூலம், மார்ச் 31, 2026 நிலவரப்படி மொத்த ஷோரூம்களின் எண்ணிக்கை 1,286 ஆக உயர்ந்துள்ளது.
இந்த விரிவாக்கத்தால், Q4 FY26-ல் மட்டும் விற்பனை (Revenue) 20% அதிகரித்து, சுமார் ₹4,937 கோடி எட்டியுள்ளது. FY26 முழுமைக்கும், விற்பனை 18% உயர்ந்து ₹19,701 கோடி ஆகும்.
லாப வரம்புகளில் அழுத்தம்?
ஆனால், விற்பனை வளர்ச்சிக்கு இணையாக லாபம் (Profit) உள்ளதா என்பதுதான் முதலீட்டாளர்களின் கேள்வியாக உள்ளது. Q3 FY26-ல், விற்பனை 13.88% உயர்ந்திருந்தாலும், நெட் ப்ராஃபிட் (Net Profit) வெறும் 2.7% மட்டுமே அதிகரித்துள்ளது. கடந்த Q4 FY25-ல், விற்பனை 28% அதிகரித்தபோதும், லாபம் 56.24% சரிந்தது. இது, கம்பெனியின் லாப வரம்புகளில் (Profit Margins) அழுத்தம் இருப்பதைக் காட்டுகிறது.
அதிக வாலுவேஷன் ஒரு கவலையா?
Trent-ன் மிக அதிகமான வாலுவேஷனும் (Valuation) முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு முக்கிய கவலையாக உள்ளது. பிற சில்லறை வர்த்தக நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடுகையில், Trent-ன் P/E விகிதம் சுமார் 76x-94x வரை உள்ளது. V-Mart Retail சுமார் 38x, Metro Brands 74x, Avenue Supermarts 105x ஆக வர்த்தகம் ஆகின்றன.
இந்த அதிக வாலுவேஷனை தக்கவைக்க, தொடர்ச்சியான அதிரடி வளர்ச்சி அவசியம். ஆனால், பல ஆய்வாளர்கள், இந்த வளர்ச்சி ஏற்கனவே ஷேர் விலையில் கணக்கில் கொள்ளப்பட்டுள்ளது (priced in) என்றும், புதிய ஷோரூம்கள் மூலமாகவே வளர்ச்சி வருகிறதே தவிர, பழைய ஷோரூம்களில் (like-for-like growth) பெரிய முன்னேற்றம் இல்லை என்றும் கூறுகின்றனர்.
நிபுணர்களின் பார்வை:
இருப்பினும், பெரும்பாலான நிபுணர்கள் 'Strong Buy' அல்லது 'Buy' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளனர். சராசரியாக ₹4,600 முதல் ₹4,800 வரை டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளனர். UBS நிறுவனம் ₹6,200 இலக்குடன் 'Buy' ஆக உயர்த்தியுள்ளது. Kotak நிறுவனம் ₹5,250 இலக்குடன் 'Reduce' ரேட்டிங்கை வைத்துள்ளது.
சில கணிப்புகள் ₹6,000-₹7,000 வரை செல்லக்கூடும் என்றும், அதே சமயம் ₹3,500 வரை சரியவும் வாய்ப்புள்ளது என்றும் எச்சரிக்கின்றன. போனஸ் ஷேர் அறிவிப்பு, ஷேரின் விலையை கட்டுக்குள் கொண்டுவரவும், லிக்விடிட்டியை (liquidity) அதிகரிக்கவும் உதவும் என்றும் கூறப்படுகிறது.