Whalesbook
தங்கம் விலை 10 கிராமுக்கு ₹1.5 லட்சம் வரை சென்று, ஜனவரி 2026 இறுதியில் ₹1.8 லட்சம் என்ற உச்சத்தைத் தொட்டது. இந்த விலை ஏற்றம், இந்திய நுகர்வோரின் நகை வாங்கும் பழக்கத்தை மாற்றி அமைத்துள்ளது. இதன் விளைவாக, Titan-ன் புகழ்பெற்ற Tanishq ஷோரூம்களில், வாடிக்கையாளர்கள் தங்கள் பழைய நகைகளை கொடுத்து புதிய, மிதமான எடை கொண்ட நகைகளை வாங்கும் விகிதம் 50%-க்கும் அதிகமாக உயர்ந்துள்ளது. விலை உயர்வுக்கு ஏற்ப, பலரும் 18-கெரட் தங்கம் போன்ற குறைந்த எடை கொண்ட நகைகளையும், குறைவான காரட் (Karat) கொண்ட வைர நகைகளையும் தேர்வு செய்கின்றனர்.
இந்த உத்திகள் Titan-க்கு கைகொடுத்தன. 2025-26 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் (Q3), Titan-ன் நகை விற்பனைப் பிரிவு ரெவென்யூ (Revenue) முந்தைய ஆண்டை விட 41% அதிகரித்து, ₹38 கோடி-க்கும் அதிகமாகச் சென்றுள்ளது. உள்நாட்டு விற்பனை மட்டும் 38% வளர்ச்சி கண்டது. இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், தங்கத்தின் விலை உயர்வே ஆவரேஜ் செல்லிங் பிரைஸ் (ASP) அதிகரித்ததுதான். இருப்பினும், வாங்குபவர்களின் எண்ணிக்கை பெரிய அளவில் அதிகரிக்கவில்லை. Q2 FY2025-ல் 8.7% ஆக இருந்த ஒருங்கிணைந்த ஆபரேட்டிங் ப்ராஃபிட் மார்ஜின், Q2 FY2025-2026-ல் 5.95% ஆகக் குறையக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Q2 FY2025-ல் 11.4% ஆக இருந்த நார்மலைஸ்டு EBIT மார்ஜினும் சவால்களை சந்தித்தது.
தங்கத்தின் விலை ஏற்றத்துடன் போராடும் அதே வேளையில், Titan லேப்-கிரோன் டைமண்ட்ஸ் (LGD) பிரிவிலும் தீவிரமாக முதலீடு செய்து வருகிறது. 'be Yon' என்ற புதிய பிராண்டை அறிமுகப்படுத்தி, டைமண்ட்ஸ் சந்தையில் இந்தியர்களின் பங்களிப்பை அதிகரிக்க Titan திட்டமிட்டுள்ளது. இந்தியாவில் டைமண்ட்ஸ் பயன்பாடு சுமார் 10-12% மட்டுமே உள்ள நிலையில், LGD-க்கள் இயற்கை வைரங்களை விட மிகக் குறைந்த விலையில் கிடைப்பதால், பலருக்கும் டைமண்ட்ஸ் வாங்கும் வாய்ப்பை இது வழங்குகிறது. இதன் மூலம், நீண்ட கால நோக்கில் வாடிக்கையாளர்களை Mia, CaratLane, Tanishq போன்ற பிராண்டுகளின் உயர்தர இயற்கை வைரங்களுக்கு மாற்ற Titan இலக்கு வைத்துள்ளது.
சந்தை ஆய்வுகளின்படி, உலகளாவிய டைமண்ட்ஸ் சந்தையில் LGD-க்களின் பங்கு 2024-ல் 12% ஆக இருந்த நிலையில், 2029-க்குள் 16% ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, LGD சந்தை தற்போது ₹3,452 கோடி ($400 மில்லியன்) என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது, இது 2028-ல் ₹5,179 கோடி ($600 மில்லியன்) ஆக வளரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. உலகளவில், LGD சந்தை 2032-க்குள் $8.31 பில்லியன் மதிப்பை எட்டும் என்றும், ஆண்டுக்கு 13.73% வளர்ச்சி விகிதத்தில் (CAGR) வளரும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
Titan Company-யின் ஒட்டுமொத்த நிதி நிலை வலுவாக உள்ளது. இதன் மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் சுமார் ₹3,67,583 கோடி ஆக உள்ளது. பங்கு விலை P/E ரேஷியோ சுமார் 89-96x என்ற அளவில் வர்த்தகமாகிறது. 2025 நிதியாண்டிற்கான முழு ஆண்டு வருவாய் ₹57,818 கோடி ஆகும். நிபுணர்களின் கணிப்புகள் பெரும்பாலும் சாதகமாகவே உள்ளன, பலரும் இந்த பங்கை 'வாங்கலாம்' (Buy) என்றும், சராசரி டார்கெட் விலையை ₹4,500-₹4,650 ஆகவும் நிர்ணயித்துள்ளனர். ஜனவரி 2026 முதல் அருண் நாராயணன் நகைப்பிரிவின் புதிய CEO ஆக பொறுப்பேற்றுள்ளார்.
Titan தனது வியூகங்களில் புதுமைகளைப் புகுத்தினாலும், சில ஆபத்துகளையும் கவனிக்க வேண்டும். நிறுவனத்தின் டெப்ட்-டு-ஈக்விட்டி ரேஷியோ செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி 2.23 ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது FY24-ல் 0.4 ஆகவும், FY23-ல் கிட்டத்தட்ட பூஜ்யமாகவும் இருந்தது. இந்த கடன் சுமை, வருவாய் வளர்ச்சி குறைந்தாலோ அல்லது வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தாலோ லாபத்தைப் பாதிக்கக்கூடும். மேலும், LGD-க்களின் வளர்ச்சி, அதிக லாபம் தரும் இயற்கை வைர விற்பனையை பாதிக்கும் ஆபத்தும் உள்ளது. கல்யாண் ஜூவல்லர்ஸ், சென்கோ கோல்ட் போன்ற போட்டியாளர்களும் சந்தையில் வலுவாக உள்ளனர்.
Titan Company-யின் எதிர்காலம் நம்பிக்கைக்குரியதாகவே தெரிகிறது. தங்கத்தின் விலை ஏற்றம் காரணமாக நுகர்வோர் எதிர்கொள்ளும் சவால்களை, தனது எக்ஸ்சேஞ்ச் திட்டங்கள் மூலம் Titan சமாளித்து வருகிறது. அதே சமயம், வேகமாக வளர்ந்து வரும் LGD சந்தையில் வலுவான இடத்தை பிடிப்பது, அதன் நீண்ட கால வளர்ச்சிக்கு முக்கியமாக இருக்கும். இந்திய நகை சந்தை, உயரும் வருமானம் மற்றும் கலாச்சார முக்கியத்துவம் காரணமாக தொடர்ந்து வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. LGD பிரிவு, Titan-க்கு வருவாய் மற்றும் லாப வளர்ச்சிக்கான ஒரு பெரிய வாய்ப்பை வழங்குகிறது.