Whalesbook
நிபுணர் பார்வை vs. சந்தையின் யதார்த்தம்
Titan Company பங்குகள் மார்ச் 12 அன்று சுமார் 2% சரிந்து, ₹4,057.30 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. இந்த வீழ்ச்சி, உலகளாவிய ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனமான UBS, Titan-க்கு 'Buy' பரிந்துரையையும், ₹5,300 என்ற இலக்கு விலையையும் வழங்கிய பின்னரே நிகழ்ந்துள்ளது. இது பங்கு விலையில் சுமார் 28% வரை லாபம் வர வாய்ப்புள்ளதாக UBS கணித்துள்ளது.
Titan-ன் உள்நாட்டு வணிகத்தில் நல்ல வளர்ச்சி காணப்படுவதாகவும், இந்தியாவின் நகை சந்தையில் அதன் பங்கு அதிகரித்து வருவதாகவும் UBS ஆய்வுகள் தெரிவிக்கின்றன. இருப்பினும், மத்திய கிழக்கில் நிலவும் இடையூறுகள் குறுகிய காலத்தில் சர்வதேச வளர்ச்சியைத் தடுக்கக்கூடும் என்றும் UBS எச்சரித்துள்ளது.
இந்த புவிசார் அரசியல் ரிஸ்க், நிபுணர்களின் சாதகமான கணிப்புகளை விட சந்தையில் அதிக தாக்கத்தை செலுத்துவதாக தெரிகிறது. இதனால், பங்கு விலை இந்த ஆண்டு இதுவரை பெரிய மாற்றம் இன்றி, ஒரே நிலையில் உள்ளது. கடந்த அக்டோபர் மாதத்திலிருந்து சுமார் 22% வரை உயர்ந்து, பின்னர் தேக்க நிலையை எட்டியுள்ளது.
இந்தியாவின் நகை சந்தை மற்றும் Titan-ன் நிலை
இந்தியாவின் ரத்தினங்கள் மற்றும் நகை சந்தை அடுத்த தசாப்தத்தில் 91.95 பில்லியன் டாலர் முதல் 153.77 பில்லியன் டாலர் வரை வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மக்களின் வருமானம் உயர்வு மற்றும் முறைப்படுத்தப்பட்ட சில்லறை வர்த்தகத்தை நோக்கிய நகர்வு இதற்கு முக்கிய காரணங்கள்.
Titan இந்த வளர்ச்சியைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளும் நல்ல நிலையில் உள்ளது. UBS-ன் கணிப்பின்படி, Titan-ன் வருவாய் வளர்ச்சி 15-20% ஆக இருக்கும். ஆனால், Titan-ன் P/E விகிதம் சுமார் 77x முதல் 98x வரை உள்ளது. இது Kalyan Jewellers (சுமார் 35.92x) மற்றும் PC Jeweller (சுமார் 10.75x) போன்ற போட்டியாளர்களை விட கணிசமாக அதிகமாகும்.
கடந்த காலங்களில் சந்தை சார்ந்த சில அழுத்தங்கள் மற்றும் லாபம் எடுக்கும் நடவடிக்கைகளால் பங்கு விலையில் வீழ்ச்சி காணப்பட்டாலும், நிபுணர்களின் ஆதரவால் அது மீண்டுள்ளது. ஆனாலும், சில உள்நாட்டு விலை இலக்குகள் ₹3,400-₹3,725 வரம்பில் உள்ளன.
மதிப்பீடு, போட்டி மற்றும் நிர்வாகக் கவலைகள்
Titan-ன் இந்த உயர்ந்த மதிப்பீட்டில் ஒரு ஆபத்து உள்ளது. நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி குறைந்தாலோ அல்லது சந்தை மனநிலை மோசமடைந்தாலோ, அதன் அதிக P/E விகிதம் ஒரு கவலையாக மாறக்கூடும்.
மத்திய கிழக்கில் ஸ்திரமற்ற தன்மையை எதிர்கொள்ளும் Damas போன்ற சர்வதேச செயல்பாடுகள், ஒரு முக்கிய வளர்ச்சிப் பகுதிக்கு நேரடி அச்சுறுத்தலாக அமைகின்றன.
இந்தியாவின் முறைப்படுத்தப்பட்ட நகை சந்தையில் போட்டி மிகவும் கடுமையாக உள்ளது. மாறிவரும் நுகர்வோர் விருப்பங்கள் மற்றும் தங்கத்தின் விலை ஏற்ற இறக்கங்களும் Titan-க்கு சவால்களாக உள்ளன.
மேலும், Titan சில இணக்கப் பிரச்சினைகளையும் சந்தித்துள்ளது. 2020-ல், அதன் நகை பிரிவின் முன்னாள் CEO, SEBI-யிடம் ₹1 கோடி அபராதத்துடன் உள் வர்த்தக வழக்கை தீர்த்துக்கொண்டார். 2018 முதல் 2019 வரையிலான காலகட்டத்தில் Titan பங்குகளில் உள் வர்த்தகம் செய்த நபர்களுக்கும் SEBI அபராதம் விதித்தது.
நிர்வாகக் கவலைகளை மேலும் அதிகரிக்கும் வகையில், Tavistock Investments Plc, Titan Wealth Services மற்றும் Titan Asset Management நிறுவனங்களுக்கு எதிராக முறையற்ற மேலாண்மை மற்றும் கூட்டாண்மை ஒப்பந்த மீறல்கள் காரணமாக சட்ட நடவடிக்கை எடுத்துள்ளது.
புதுமை மற்றும் நீண்ட கால வாய்ப்புகள்
Titan-ன் நீண்ட கால வாய்ப்புகள், இந்தியாவின் வளர்ந்து வரும் நுகர்வோர் சந்தை மற்றும் புதிய தயாரிப்புப் பகுதிகளில் அதன் மூலோபாய நகர்வுகளை சார்ந்துள்ளது.
லேப்-கிரோன் வைர பிராண்டான Beyon-ன் அறிமுகம், நகைக் கலவையில் புதுமைகளை புகுத்தி, சலுகைகளை பன்முகப்படுத்த முயல்கிறது.
புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் தணிந்தால், சர்வதேச Damas பிராண்ட் எதிர்கால வருவாய் மற்றும் மதிப்பில் கணிசமாக பங்களிக்கக்கூடும்.
இந்தியாவில் முறைப்படுத்தப்படாத நகை வர்த்தகத்திலிருந்து முறைப்படுத்தப்பட்ட சில்லறை வர்த்தகத்திற்கு மாறும் போக்கு, வருவாய் வளர்ச்சிக்கு ஒரு நிலையான ஆதரவை வழங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
Titan தனது வலுவான பிராண்ட் மற்றும் சந்தை நிலையை பயன்படுத்தி, சவால்களை சமாளித்து, வளர்ந்து வரும் நுகர்வோர் துறையில் வாய்ப்புகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளும் என்று நிபுணர்கள் பொதுவாக நேர்மறையாகவே கணித்துள்ளனர்.