Whalesbook
புரோக்கரேஜ் கொடுத்த புள்ளிவிவரம்
Motilal Oswal Securities, Titan Company Ltd. (NSE: TITAN) பங்குகளை வாங்கலாம் என மீண்டும் பரிந்துரைத்துள்ளது. கூடவே, ₹5,300 என்ற இலக்கு விலையையும் (Target Price) நிர்ணயித்துள்ளது. Titan-ன் சந்தையில் இருக்கும் வலுவான நிலை மற்றும் எதிர்கால வளர்ச்சித் திட்டங்கள் இதற்கு முக்கிய காரணங்களாகக் கூறப்பட்டுள்ளது. குறிப்பாக, இந்நிறுவனத்தின் Tanishq பிராண்டின் வளர்ச்சி மற்றும் நகைகள் அல்லாத பிற தொழில்களின் விரிவாக்கம் இதற்கு மேலும் வலு சேர்க்கிறது.
அதிகப்படியான மதிப்பு குறித்த சந்தேகம்
ஆனால், Titan-ன் பங்கு விலை தற்போது அதிகமாக உள்ளதாக பலரும் கருத்து தெரிவிக்கின்றனர். தற்போது ₹4,509 என்ற விலையில் வர்த்தகமாகும் இந்த பங்கின் விலை, கடந்த ஒரு வருடத்தில் சுமார் 33.8% உயர்ந்துள்ளது. Motilal Oswal நிர்ணயித்துள்ள ₹5,300 என்ற இலக்கு விலை, 2028 மார்ச் மாதத்திற்கான கணிப்பு வருமானத்தின் (Projected Earnings) அடிப்படையில் 60 மடங்கு என கணக்கிடப்பட்டுள்ளது. இது, எதிர்காலத்திலும் இந்நிறுவனம் சிறப்பாக செயல்படும் என்ற எதிர்பார்ப்பைக் காட்டுகிறது.
போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பீடு
இந்திய நகை சந்தையில் Titan ஒரு முன்னணி நிறுவனம். இந்த சந்தை எதிர்காலத்தில் மேலும் வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Titan-ன் சந்தை மதிப்பு ₹4,00,302 கோடிக்கும் மேல் உள்ளது. போட்டியாளர்களான Kalyan Jewellers India-வின் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹42,461 கோடியாகவும், அதன் P/E ரேஷியோ சுமார் 38 மடங்கு ஆகவும் உள்ளது. PC Jeweller-ன் சந்தை மதிப்பு ₹9,235 கோடியாகவும், P/E ரேஷியோ சுமார் 14 மடங்கு ஆகவும் உள்ளது. ஒப்பிடுகையில், Titan-ன் P/E ரேஷியோ 75x முதல் 92x வரை உள்ளது, இது மற்றவர்களை விட மிகவும் அதிகம்.
JP Morgan-ன் புதிய கணிப்பு
JP Morgan நிறுவனமும் Titan பங்குகளை 'Overweight' ரேட்டிங் கொடுத்து, ₹5,400 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. Titan-ன் பலதரப்பட்ட பிராண்ட் போர்ட்ஃபோலியோ மற்றும் சந்தைப் பங்கு அதிகரிப்பைக் குறிப்பிட்டுள்ளனர். மேலும், DMART மற்றும் TRENT போன்ற நுகர்வோர் சார்ந்த பங்குகளை விட Titan குறைந்த மதிப்பீட்டில் (Discount) வர்த்தகமாவதாகவும் JP Morgan கூறியுள்ளது. Titan-ன் லாப விகிதத்தை (Margins) தக்கவைத்துக் கொள்ளும் திறன் மற்றும் செயல்படுத்தும் திறன் ஆகியவை போட்டியாளர்களுக்கு எளிதில் கிடைக்காத பலங்களாகக் கருதப்படுகிறது.
கவலைகள் தொடர்கின்றன
பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் நேர்மறையான கண்ணோட்டத்தைக் கொண்டிருந்தாலும், Titan-ன் அதிகப்படியான மதிப்பீடு குறித்த கவலைகள் வலுவாகவே உள்ளன. தற்போதைய உயர் P/E மல்டிபிள்கள், எதிர்கால வளர்ச்சியை ஏற்கனவே பங்கு விலை கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டுவிட்டதைக் காட்டுகிறது. இது, நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளில் சிறு தவறு நடந்தாலும் பெரும் பாதிப்பை ஏற்படுத்தக்கூடும். Q4 FY26 முடிவுகள், நகைப்பிரிவில் வலுவான செயல்திறனைக் காட்டினாலும், வெளிநாட்டு செயல்பாடுகளில் அதிக இழப்புகள் ஏற்பட்டிருப்பது Morgan Stanley போன்ற நிறுவனங்களால் சுட்டிக்காட்டப்பட்டுள்ளது. MarketScreener கூட Titan-ன் மதிப்பீட்டு மல்டிபிள்களை ஒரு பலவீனமான விஷயமாகக் குறிப்பிடுகிறது.
வளர்ச்சி கணிப்புகள்
Motilal Oswal, FY26 முதல் FY28 வரை ஆண்டுக்கு 15% விற்பனை வளர்ச்சி மற்றும் 24% லாப வளர்ச்சி இருக்கும் என கணித்துள்ளது. JP Morgan, இதே காலகட்டத்தில் ஆண்டுக்கு 13% வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் 20% EPS வளர்ச்சி இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது. Titan நிர்வாகம் அடுத்த 3 முதல் 5 ஆண்டுகளில் நகைகள் வருவாயில் ஆண்டுக்கு 15-20% வளர்ச்சியை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் 'Buy' அல்லது 'Overweight' ரேட்டிங்கை வைத்திருந்தாலும், Titan-ன் இந்த உயர் வளர்ச்சி இலக்குகளை அடைவது, அதன் அதிகப்படியான மதிப்பீடு மற்றும் சர்வதேச விரிவாக்க சவால்களை சமாளிப்பது ஆகியவற்றில் நிறுவனத்தின் வெற்றி தங்கியுள்ளது.