Whalesbook
அரசின் கொள்கைகள் கொடுத்த பலம்:
Titan நிறுவனத்தின் வலுவான இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், இந்திய அரசின் பல்வேறு கொள்கை முடிவுகள்தான். ஆன்லைன் சூதாட்ட தடை காரணமாக மாதந்தோறும் சுமார் ₹10,000 கோடி மக்களின் கைகளில் புழங்க ஆரம்பித்துள்ளதாகக் கூறப்படுகிறது. மேலும், ஜிஎஸ்டி (GST) வரி விகிதங்கள் சீரமைக்கப்பட்டது, ₹12 லட்சம் வரை சம்பாதிப்பவர்களுக்கான வருமான வரி விகிதத்தில் செய்யப்பட்ட மாற்றங்கள், உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களில் அரசு அதிக முதலீடு செய்தது போன்ற பல காரணிகள் மக்களின் கையிருப்பு வருமானத்தை (Disposable Income) கணிசமாக உயர்த்தியுள்ளன. இதனால், Titan நிறுவனத்தின் தயாரிப்புகளுக்கான தேவை அதிகரித்துள்ளதாக அதன் நிர்வாக இயக்குநர் அஜய் சாவ்லா தெரிவித்துள்ளார். இந்திய பொருளாதாரம் 6.8% முதல் 7.2% வரை வளர்ச்சி அடையும் என்றும், இது போன்ற நுகர்வோர் சார்ந்த நிறுவனங்களுக்கு சாதகமாக இருக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
தங்கத்தின் விலை ஏறும் போது...
இருப்பினும், வாடிக்கையாளர் எண்ணிக்கை அதிகமாக இருந்தாலும், உண்மையில் விற்கப்பட்ட தங்கத்தின் அளவு (Physical Volume) 9% குறைந்துள்ளது. தொழில்துறையைப் பொறுத்தவரை இது 20% என்ற அளவில் சரிந்துள்ளது. கடந்த ஆறு ஆண்டுகளில் தங்கம் விலை தொடர்ந்து அதிவேகமாக உயர்ந்து வருவதே இதற்குக் காரணம். இந்த நிலையைச் சமாளிக்க, Titan நிறுவனம் எடை குறைவான மற்றும் குறைந்த கேரட் (Carat) கொண்ட நகைகளை வாங்க வாடிக்கையாளர்களை ஊக்குவிக்கிறது. மேலும், பழைய தங்கத்தை கொடுத்து லாபம் பார்க்கவும் சலுகைகள் வழங்குகிறது. மாடுலர் நகைகள் மற்றும் புதிய டிசைன்களுக்கான தேவை அதிகரித்து வருவதையும் Titan கவனித்து, அதற்கேற்ப தனது தயாரிப்பு கலவையை மாற்றியமைத்து வருகிறது.
உலக சந்தையில் Titan:
உள்நாட்டு சந்தையில் சிறந்து விளங்கும் Titan, வெளிநாடுகளிலும் தனது தடத்தைப் பதிக்க திட்டமிட்டுள்ளது. அதற்காக, ஐக்கிய அரபு அமீரகத்தைச் சேர்ந்த 'Damas Jewellery' நிறுவனத்தில் 67% பங்குகளை $283 மில்லியன் டாலருக்கு கடந்த ஆண்டு வாங்கியது. இது எதிர்கால சர்வதேச வளர்ச்சிக்கு ஒரு முன்னோடியாக இருக்கும் என இந்நிறுவனம் நம்புகிறது. அடுத்த 12 ஆண்டுகளுக்கு இந்த கையகப்படுத்தல் (Acquisition) செயல்பாட்டை உன்னிப்பாக கவனித்து, அதன் வெற்றியை மதிப்பிடுவார்கள். வெளிநாட்டு சந்தைகளில் செயல்படுவது என்பது பலவிதமான விதிமுறைகள், கலாச்சார வேறுபாடுகள், நிறுவன ஒருங்கிணைப்பு சவால்கள் போன்ற பல சிக்கல்களைக் கொண்டது.
சக நிறுவனங்களை விட அதிக மதிப்பீடு:
Titan நிறுவனம் தற்போது தனது போட்டியாளர்களான Kalyan Jewellers, PC Jeweller, Tribhovandas Bhimji Zaveri போன்ற நிறுவனங்களை விட மிக அதிகமான சந்தை மதிப்பீட்டில் (Valuation) வர்த்தகமாகி வருகிறது. அதன் P/E விகிதம் 70-75 ஆக உள்ளது, இது மற்ற நிறுவனங்களை விட மிக அதிகம். கடந்த ஆண்டில் மட்டும் இந்த பங்கு 36% உயர்ந்துள்ளது, இது முதலீட்டாளர்களின் அதிக நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது. எனினும், இதன் RSI (Relative Strength Index) அதிகமாக இருப்பதால், பங்கு விலை மேலும் உயர்வது கடினம் என்றும் சில நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள், Titan நிறுவனத்தின் சந்தை தலைமை மற்றும் செயல்பாட்டு திறனை அங்கீகரித்தாலும், தற்போதைய மதிப்பீடு சற்று அதிகமாக இருப்பதாகக் கூறுகின்றனர். இதனால், உடனடி காலத்தில் பெரிய ஏற்றம் இருக்காது என்றும், புதிய சாதகமான செய்திகள் வந்தால் மட்டுமே விலை உயரும் என்றும் கணித்துள்ளனர்.
சவால்களும் எதிர்காலமும்:
அரசின் கொள்கைகள் சாதகமாக இருந்தாலும், Titan நிறுவனம் சில சவால்களையும் எதிர்கொள்கிறது. தங்கம் விலையில் ஏற்படும் தொடர்ச்சியான ஏற்ற இறக்கங்கள் நுகர்வோரின் மனநிலையை மாற்றி, விற்பனை அளவைக் குறைக்கக்கூடும். Damas கையகப்படுத்தலில் உள்ள சிக்கல்கள், நிறுவனத்தின் கவனத்தை உள்நாட்டு செயல்பாடுகளிலிருந்து திசை திருப்பலாம். மேலும், தங்கத்தின் விலை திடீரென உயர்ந்தால், மக்களின் வாங்கும் திறன் குறைந்து, அரசின் கொள்கைகளால் கிடைத்த நன்மைகளும் பயனற்றுப் போகலாம். நிர்வாகத்தின் கணிப்புகளின்படி, வருவாய் வளர்ச்சி 10% முதல் 20% என்ற அளவில் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், தற்போதைய உயர் மதிப்பீட்டிற்கு இது போதுமானதாக இருக்குமா என்பது கேள்விக்குறியே.