Thangamayil Jewellery: லாபம் பல மடங்கு உயர்வு! ஆனாலும் ஷேர் விலை சரிய என்ன காரணம்?

அசத்தல் லாபம் மற்றும் வருவாய்!

Thangamayil Jewellery, தங்கள் 2025-26 ஃபைனான்சியல் இயரின் கடைசி காலாண்டு (Q4) மற்றும் முழு ஆண்டுக்கான நிதிநிலை அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது. தங்கம் மற்றும் வெள்ளி நகைகள் விற்பனை அமோகமாக இருந்ததால், கடந்த ஆண்டை விட இந்த முறை லாபம் பல மடங்கு உயர்ந்துள்ளது.

குறிப்பாக, Q4 FY26-ல், கம்பெனியின் கன்சாலிடேட்டட் நெட் ப்ராஃபிட் ₹142.66 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இது சென்ற ஆண்டு இதே காலாண்டில் ₹31.40 கோடியாக இருந்தது. வருவாயை பொறுத்தவரை, ₹1,380.73 கோடியில் இருந்து ₹2,839.17 கோடியாக இரட்டிப்பாகியுள்ளது. தங்கம் நகைகளின் விற்பனை மட்டும் 105% அதிகரித்து ₹2,503 கோடியை எட்டியுள்ளது. மற்ற நகைகள் விற்பனையும் 141% உயர்ந்து ₹227 கோடியை தொட்டுள்ளது.

முழு ஃபைனான்சியல் இயர் FY26-ஐ பொறுத்தவரை, நெட் ப்ராஃபிட் ₹351.65 கோடி என உயர்ந்துள்ளது (FY25-ல் ₹118.71 கோடி). வருவாய் ₹4,916.30 கோடியில் இருந்து ₹8,513.75 கோடியாக அதிகரித்துள்ளது. இந்த காலகட்டத்தில், 6 புதிய ஷோரூம்கள் திறக்கப்பட்டு, மொத்த ஷோரூம்கள் எண்ணிக்கை 66 ஆக உயர்ந்துள்ளது.

கவலைகள் மற்றும் சவால்கள்:

இந்த பிரமாதமான ரிசல்ட் வந்திருந்தாலும், பங்கின் விலை மே 15, 2026 அன்று சந்தை அழுத்தங்கள் காரணமாக 1.53% சரிந்து ₹3,561.20-க்கு முடிந்தது. இதற்கு முக்கிய காரணம், சமீபத்தில் அரசு எடுத்திருக்கும் சில முடிவுகள்.

தங்கம் மற்றும் வெள்ளி இறக்குமதி வரி (Import Duty) 6%-ல் இருந்து 15% ஆக உயர்த்தப்பட்டுள்ளது. இது அந்நிய செலாவணி இருப்பை (Forex Reserves) சமாளிக்க எடுக்கப்பட்ட நடவடிக்கை. மேலும், பிரதமர் நரேந்திர மோடி அவர்களும், அந்நிய செலாவணி இருப்பை பாதுகாக்க, மக்கள் ஒரு வருடத்திற்கு தங்கம் வாங்குவதை குறைத்துக் கொள்ளுமாறு கேட்டுக்கொண்டுள்ளார். இந்த காரணங்களால், வரவிருக்கும் காலங்களில் நகை விற்பனை குறைய வாய்ப்புள்ளதாக கம்பெனி தரப்பில் கவலை தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது.

வாடிக்கையாளர் பழக்கவழக்கம் மாற்றம்:

தற்போது, வாடிக்கையாளர்கள் பழைய தங்கத்தை கொடுத்து புதிய நகைகள் வாங்கும் பழக்கம் அதிகரித்துள்ளது. முன்பு இது விற்பனையில் 25% ஆக இருந்த நிலையில், தற்போது 50-60% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இதனால், மக்கள் புதிதாக வாங்குவதை விட, பழைய தங்கத்தின் மதிப்பை பயன்படுத்திக் கொள்வதில் அதிக கவனம் செலுத்துவதாக தெரிகிறது. மேலும், கனமான நகைகளை விட, அன்றாட பயன்பாட்டுக்கு ஏற்ற லைட் வெயிட் நகைகள் மற்றும் லேப்-குரோன் டயமண்ட்ஸ், ஃபேஷன் ஜூவல்லரி போன்றவையும் வாடிக்கையாளர்களை ஈர்க்கின்றன.

பங்குதாரர் வருமானம் மற்றும் சந்தை மதிப்பு:

Thangamayil Jewellery, பங்குதாரர்களுக்கு நீண்ட கால அடிப்படையில் நல்ல வருமானத்தை கொடுத்துள்ளது. கடந்த 1 வருடத்தில் 87.24%, 3 வருடங்களில் 543.98%, மற்றும் 5 வருடங்களில் 997.46% என அசத்தல் வளர்ச்சியை பதிவு செய்துள்ளது. இதன் சந்தை மதிப்பு (Market Cap) சுமார் ₹11,154 கோடி.

நிபுணர்களின் பார்வை:

Thangamayil Jewellery-யின் P/E ரேஷியோ 31.6 முதல் 54.92 வரை உள்ளது. இது PC Jeweller (சுமார் 10.5-12.59) மற்றும் Kalyan Jewellers (சுமார் 27-37.99) போன்ற போட்டியாளர்களை விட அதிகமாகவும், Titan Company (P/E 70-க்கு மேல்) விட குறைவாகவும் உள்ளது. பல ஆய்வாளர்கள் இந்த பங்கை 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். இதன் சராசரி டார்கெட் ப்ரைஸாக ₹4,663.67 நிர்ணயித்துள்ளனர்.

நிதி அபாயங்கள்:

இருப்பினும், சில நிதி அபாயங்களும் உள்ளன. அதிக P/E ரேஷியோ, எதிர்பார்ப்புகள் நிறைவேறாமல் போனால் பங்குகளின் மதிப்பில் பாதிப்பை ஏற்படுத்தலாம். இறக்குமதி வரி உயர்வு, மூலப்பொருட்களின் விலையை அதிகரிக்கச் செய்து, லாப வரம்புகளை (Profit Margins) குறைக்கலாம். கம்பெனியின் கடன்-பங்கு விகிதம் (96.3%) மற்றும் ₹11.2 பில்லியன் மொத்த கடன் ஆகியவை கவனிக்க வேண்டியவை. அதன் இன்ட்ரஸ்ட் கவரேஜ் ரேஷியோ 7.8 ஆக உள்ளது. தங்கம் விற்பனையை மட்டுமே நம்பி இருப்பது (வருவாயில் 75%), தங்கத்தின் விலை மற்றும் இறக்குமதி கொள்கை மாற்றங்களால் பாதிப்பை ஏற்படுத்தும்.

எதிர்காலக் கணிப்பு:

ஆய்வாளர்களின் கணிப்பின்படி, FY26-ல் வருவாய் 57.4% மற்றும் லாபம் 133.0% வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. FY25-26-க்கு ஒரு பங்குக்கு ₹18.00 டிவிடெண்ட் வழங்கவும் பரிந்துரைக்கப்பட்டுள்ளது. புதிய விதிமுறைகள் மற்றும் வாடிக்கையாளர் தேவைகளுக்கு ஏற்ப Thangamayil Jewellery எப்படி செயல்படுகிறது என்பதே அதன் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு முக்கியமாகும்.