Whalesbook
ICICI Securities-ன் திடீர் உயர்வு!
ICICI Securities, Tata Consumer Products (TCP)-க்கு முன்னர் இருந்த 'Add' ரேட்டிங்கிலிருந்து 'Buy' ஆக மேம்படுத்தி, அதன் விலை இலக்கை (Price Target) ₹1,200-லிருந்து ₹1,450 ஆக உயர்த்தி உள்ளது. இந்த முடிவுக்கு முக்கிய காரணம், TCP நிறுவனம் தேநீர் மற்றும் உப்பு போன்ற பழைய பிசினஸ்களிலிருந்து மாறி, உணவு மற்றும் பானங்கள் துறையில் பெரிய அளவில் விரிவடைந்து வருவதுதான். முன்பு இருந்ததை விட, இப்போது இந்நிறுவனத்தின் உள்நாட்டு சந்தைப் பிரிவில் (India Portfolio) 33% வளர்ந்து வரும் பிசினஸ்கள் உள்ளதால், பழைய தயாரிப்புகளை சார்ந்திருக்கும் நிலை குறைந்துள்ளது. உணவுப் பொருட்கள், உடனடி பானங்கள் (Ready-to-drink beverages), மற்றும் காபி போன்ற பிரிவுகள் சீரான வளர்ச்சியைக் காட்டுகின்றன.
அசத்தும் வருவாய் மற்றும் லாப வளர்ச்சி கணிப்புகள்
ICICI Securities, TCP-யின் FY27 மற்றும் FY28 ஆம் ஆண்டுகளுக்கான லாபக் கணிப்புகளை 6% மற்றும் 9% உயர்த்தியுள்ளது. மேலும், FY26 முதல் FY28 வரை, வருவாய் (Revenue), EBITDA, மற்றும் adjusted PAT முறையே ஆண்டுக்கு சராசரியாக 15%, 21%, மற்றும் 28% என்ற அளவில் வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது, TCP-யின் செயல்பாட்டுத் திறனை (Execution) மேம்படுத்துவதையும், விநியோக வலையமைப்பை (Distribution) விரிவுபடுத்துவதையும், புதிய கண்டுபிடிப்புகளையும் (Innovation) குறிக்கிறது.
லாப வரம்பு (Margin) உயர்வு மற்றும் செயல்திறன்
Tata Consumer-ன் இந்திய பிசினஸில் லாப வரம்பு (Profit Margin) சீராக அதிகரித்து வருகிறது. பிராண்டுகள் மற்றும் சந்தை விரிவாக்கத்திற்காக முதலீடுகள் செய்தாலும், செயல்பாட்டுத் திறனால் (Operating Efficiency) இந்த முன்னேற்றம் தொடர்கிறது. புதிய வணிகங்கள் பெரிய அளவில் வளர்வதால், இந்த மார்ஜின் உயர்வு மேலும் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், இந்த பங்கின் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹2.5 லட்சம் கோடி ஆகும். எதிர்கால லாபத்தைப் பொறுத்து, இதன் PE மல்டிபிள் (Future Earnings Multiple) சுமார் 65x ஆக உள்ளது. இது, முதலீட்டாளர்கள் TCP-யின் தொடர்ச்சியான வளர்ச்சி மற்றும் விரிவாக்கத்தை எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்பதைக் காட்டுகிறது. தற்போதைய பங்கு விலை சுமார் ₹1,180 ஆக உள்ள நிலையில், புதிய டார்கெட் விலையான ₹1,450 என்பது 20%-க்கும் அதிகமான ஏற்றத்தைக் குறிக்கிறது.
சவால்களும், போட்டியும்
இருப்பினும், Tata Consumer Products-ன் தற்போதைய மதிப்பீடு (Valuation) சில பெரிய நுகர்வோர் பொருள் நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது அதிகமாகத் தெரிகிறது. போட்டியாளர்களான Hindustan Unilever (HUL) மற்றும் ITC போன்ற நிறுவனங்கள் குறைவான மல்டிபிள்களில் வர்த்தகம் ஆகின்றன. மேலும், மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு (Raw Material Costs), நுகர்வோர் செலவினங்களில் ஏற்படும் மந்தநிலை, மற்றும் சந்தையில் நிலவும் கடுமையான போட்டி ஆகியவை முக்கிய சவால்களாக உள்ளன. புதிய தயாரிப்புகளின் வெற்றி, எதிர்பார்க்கப்படும் வளர்ச்சி விகிதங்களை அடைய TCP-யின் திறனைப் பொறுத்தே அமையும்.