Whalesbook
நிதிநிலை அறிக்கை என்ன சொல்கிறது?
Som Distilleries & Breweries நிறுவனம், 2025-26 நிதியாண்டின் மூன்றாவது காலாண்டில் (Q3 FY26) கடுமையான நிதி நெருக்கடியைச் சந்தித்துள்ளது. கடந்த ஆண்டு இதே காலாண்டில் ₹21.5 கோடியாக இருந்த நிகர லாபம் (Net Profit), இந்த முறை ₹5.5 கோடியாக சரிந்துள்ளது. இது 74.5% சரிவாகும். கம்பெனியின் மொத்த வருமானமும் 16% குறைந்து ₹254.2 கோடியாக உள்ளது.
இந்த சரிவுக்கு முக்கிய காரணம், பீர் விற்பனை (Beer Volumes) 24% வீழ்ச்சியடைந்து 35.3 லட்சம் கேஸ்களாக குறைந்ததுதான். மத்திய பிரதேசம் மற்றும் டெல்லி போன்ற முக்கிய சந்தைகளில் நிலவிய கடும் குளிர் மற்றும் கர்நாடகாவில் விற்பனை மெதுவாக மீண்டது ஆகியவை இதற்கு காரணங்கள்.
இருப்பினும், கம்பெனியின் இந்திய மதுபானப் பிரிவு (IMFL - Indian Made Foreign Liquor) 46% வளர்ச்சி கண்டு 5 லட்சம் கேஸ்களை விற்றுள்ளது. இது பீர் விற்பனையில் ஏற்பட்ட சரிவை ஓரளவிற்கு ஈடுசெய்தாலும், முழுமையாக ஈடுசெய்ய முடியவில்லை. பீருக்கான ஒரு கேஸ் விலை சற்று உயர்ந்தாலும், IMFL-ன் ஒரு கேஸ் விலை சரிவைக் கண்டுள்ளது.
முதல் ஒன்பது மாதங்களில் (9MFY26) மொத்த லாபம் குறைந்துள்ளது. விரிவாக்க திட்டங்களுக்கான மூலதனச் செலவு (Capital Expenditure) மற்றும் பணப்புழக்கப் பயன்பாடு (Working Capital Utilization) அதிகரித்ததால், நிதிச் செலவுகள் (Finance Costs) மற்றும் தேய்மானச் செலவுகள் (Depreciation) உயர்ந்ததும் லாபம் குறைந்ததற்கான காரணங்களாக தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது.
மேலும், பிரீமியம் 'Hunter' பீர் பிராண்டின் பங்களிப்பு குறைந்ததாலும் (விற்பனையில் 28%-லிருந்து 19% ஆக), பார்லி மற்றும் கண்ணாடி பாட்டில்கள் போன்ற மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்ந்ததாலும் (Input Costs) லாப வரம்புகள் (Gross Margins) பாதிக்கப்பட்டதாகக் கூறப்படுகிறது. நான்காம் காலாண்டில் (Q4) சீசன் காரணமாக லாபம் மீண்டு வரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
எதிர்கொள்ளும் சவால்கள்:
மத்திய பிரதேச (MP) ஆலை லைசென்ஸ் ரத்து: மிக முக்கியப் பிரச்சனை, மத்திய பிரதேச அரசின் கலால் துறை, போபாலில் உள்ள கம்பெனியின் உற்பத்தி உரிமத்தை (Manufacturing License) ரத்து செய்ததுதான். இது தொடர்பாக கம்பெனி சட்டரீதியான நடவடிக்கைகளை மேற்கொண்டுள்ளது. நீதிமன்ற தீர்ப்பு விரைவில் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த ரத்து, முக்கிய சந்தைகளில் உற்பத்தியை நேரடியாக பாதிக்கிறது.
தட்பவெப்பநிலை தாக்கம்: குளிர்ச்சியான வானிலையை நம்பி இருக்கும் பீர் விற்பனை, எதிர்பாராத குளிர் காரணமாக இந்த காலாண்டில் கடுமையாக பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. இதனால், தட்பவெப்பநிலை கம்பெனியின் செயல்திறனில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
லாப வரம்பு அழுத்தம்: மூலப்பொருட்கள் விலை உயர்வு மற்றும் மூன்றாம் காலாண்டில் சாதகமற்ற தயாரிப்பு கலவை (Product Mix) ஆகியவை லாப வரம்புகளில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளன.
பெரிய விரிவாக்கத் திட்டம்: உத்தர பிரதேசத்தில் ₹570 கோடி மதிப்பில் புதிய ஆலை (Greenfield Project) அமைக்கும் திட்டத்திற்கு நிதி நெருக்கடி தீர்க்கப்பட்டுள்ளது. முதல் கட்டம் ஜூன் 2026-க்குள் தயாராகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த ஆலை, ஒரு கோடி கேஸ் உற்பத்தி திறனுடன், முழுமையாக செயல்படும்போது ₹650-700 கோடி வருவாய் ஈட்டும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
கடந்த கால சிக்கல்களும், நிர்வாகத்தின் வெளிப்படைத்தன்மை குறித்த கேள்விகளும்:
- செபி (SEBI) அபராதம்: கடந்த நவம்பர் 2023-ல், முக்கிய தகவல்களை வெளிப்படுத்தாத காரணத்திற்காக செபி, Som Distilleries நிறுவனத்திற்கு ₹5 லட்சம் அபராதம் விதித்தது.
- குழந்தை தொழிலாளர் பிரச்சினை: ஜூன் 2024-ல், ஒரு ஆலையில் குழந்தை தொழிலாளர்கள் மீட்கப்பட்டதைத் தொடர்ந்து, மத்திய பிரதேச அரசு அதன் உரிமத்தை தற்காலிகமாக ரத்து செய்தது. இது பங்கு விலையில் பெரிய சரிவை ஏற்படுத்தியது.
- தற்போதைய MP ஆலை பிரச்சினை: தற்போதைய லைசென்ஸ் ரத்து, 2012-ல் நடந்த ஒரு வழக்கோடு தொடர்புடையது என்றும், அதில் கம்பெனி நேரடியாக ஈடுபடவில்லை என்றும் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது. ஆனால், இதுபோன்ற உரிமம் தொடர்பான தொடர் பிரச்சினைகள் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை கேள்விக்குள்ளாக்குகின்றன.
எதிர்கால கணிப்பு (Outlook):
நிறுவனம், Q4 FY26-ல் முழு ஆண்டு வருவாய் ₹1,500 கோடியை எட்டும் என எதிர்பார்க்கிறது. இது நான்காம் காலாண்டில் மட்டும் சுமார் ₹450 கோடி வருவாயைக் குறிக்கிறது. MP ஆலையின் உரிமம் தொடர்பான பிரச்சினைகளைத் தீர்ப்பது, உத்தர பிரதேச புதிய ஆலை திட்டத்தை வெற்றிகரமாக செயல்படுத்துவது ஆகியவை நீண்டகால வளர்ச்சிக்கு முக்கியமாக இருக்கும்.