Whalesbook
ஏற்றுமதியின் அதிரடி வளர்ச்சி!
Sanofi Consumer Healthcare India Ltd. வெளியிட்டுள்ள Q1 அறிக்கையின்படி, கம்பெனியின் நெட் ப்ராஃபிட் கடந்த ஆண்டை விட 35.6% உயர்ந்து ₹67.8 கோடியாக உள்ளது. இதேபோல், வருவாயும் 32.8% அதிகரித்து ₹229.2 கோடியை எட்டியுள்ளது. இந்த அசாதாரண வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், கம்பெனியின் ஏற்றுமதி விற்பனை 144.4% படு வேகமாக உயர்ந்துள்ளதுதான். முந்தைய ஆண்டின் குறைந்த பேஸ் (Low Base) காரணமாக இந்த இமாலய வளர்ச்சி சாத்தியமாகியுள்ளது. இந்தியாவில் மருந்துப் பொருட்கள் ஏற்றுமதி $30 பில்லியன் டாலர்களை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படும் சூழலில், இந்த வளர்ச்சி இந்திய மருந்து துறைக்கு ஒரு நல்ல அறிகுறி.
உள்நாட்டு சந்தையில் மெதுவான வளர்ச்சி
ஏற்றுமதியுடன் ஒப்பிடும்போது, கம்பெனியின் உள்நாட்டு விற்பனை சற்று மெதுவாக, 15.5% மட்டுமே உயர்ந்துள்ளது. Allegra D போன்ற சில புதிய ப்ராடக்ட்கள் சந்தையில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டதன் மூலம் இந்த வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. இதனால், பங்குச் சந்தையில் Sanofi India ஷேர் 1.31% உயர்ந்து ₹4,708.10 என்ற விலையில் முடிவடைந்தது. சந்தை இந்த செய்திகளை உன்னிப்பாக கவனித்து வருகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் கவலை: வேல்யுவேஷன் & நிலைத்தன்மை
பலத்த வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் EBITDA மார்ஜின் முன்னேற்றங்கள் இருந்தபோதிலும், முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் சில கவலைகளும் எழுந்துள்ளன. Sanofi India தற்போது அதன் போட்டியாளர்களான Abbott India (சுமார் 35x P/E) மற்றும் Procter & Gamble Health India (சுமார் 30-36x P/E) உடன் ஒப்பிடும்போது, அதிக P/E விகிதமான 44-46x ல் வர்த்தகமாகி வருகிறது. அதாவது, சந்தை அதிக வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. ஏற்றுமதி வளர்ச்சி குறைய நேர்ந்தால், இந்த அதிக வேல்யுவேஷனை உள்நாட்டு விற்பனை மட்டும் தாங்குமா என்ற சந்தேகம் எழுகிறது. மேலும், 144.4% ஏற்றுமதி வளர்ச்சி அதன் நிலைத்தன்மை (Sustainability) குறித்தும் கேள்விகளை எழுப்பியுள்ளது. பங்குதாரர்களுக்கான டிவிடெண்ட் (Dividend) தொகை, கம்பெனியின் ஃப்ரீ கேஷ் ஃப்ளோவால் (Free Cash Flow) முழுமையாக ஈடுசெய்யப்படுமா என்பதும் ஒரு கவலையாக உள்ளது.
எதிர்கால பார்வை
இந்திய மருந்துத் துறை எதிர்காலத்தில் பெரும் வளர்ச்சி காணும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Sanofi India ஏற்றுமதி வாய்ப்புகளைப் பயன்படுத்தி லாபம் ஈட்ட நல்ல நிலையில் உள்ளது. ஆனால், உள்நாட்டு சந்தையிலும் தனது இருப்பை பலப்படுத்தி, அதிக வேல்யுவேஷனை தக்கவைத்துக் கொள்வதுடன், டிவிடெண்ட் நிலைத்தன்மையையும் உறுதி செய்வது கம்பெனியின் எதிர்கால வெற்றிக்கு மிகவும் முக்கியம்.