Whalesbook
பிரீமியம் விற்பனை மூலம் லாபம் அதிகரிப்பு
Radico Khaitan நிறுவனம், Q3 FY26-ல் தனது லாபத்தன்மையையும், வளர்ச்சி தரத்தையும் கணிசமாக உயர்த்தியுள்ளது. கம்பெனியின் Prestige & Above (P&A) பிரிவு, முந்தைய ஆண்டை விட 26% வால்யூம் வளர்ச்சியையும், 29% மதிப்பு வளர்ச்சியையும் பதிவு செய்துள்ளது. இது ஒட்டுமொத்த போர்ட்ஃபோலியோ வளர்ச்சியை விட மிக அதிகம்.
தானியம், ENA, மற்றும் கண்ணாடிக்கான உள்ளீட்டுச் செலவுகள் (Input Costs) குறைந்ததால் இந்த வளர்ச்சி சாத்தியமானது. இதன் மூலம், கம்பெனியின் மொத்த லாப வரம்பு (Gross Margins) 349 அடிப்படை புள்ளிகள் (Basis Points) அதிகரித்துள்ளது. விளம்பரம் மற்றும் விற்பனை ஊக்குவிப்பு செலவுகள் (Advertising & Sales Promotion) அதிகரித்திருந்தாலும், EBITDA மார்ஜின் 17.2% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது செயல்பாட்டுத் திறனையும், செலவுக் கட்டுப்பாட்டையும் காட்டுகிறது.
நிகர விற்பனை உயர்வு மற்றும் சந்தை பங்கு
நிகர விற்பனை (Net Sales) ஆண்டுக்கு 19.5% அதிகரித்து ₹1,547 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. மொத்த வால்யூம்கள் 16.6% அதிகரித்துள்ளது. Royal Ranthambore Whisky மற்றும் After Dark Whisky போன்ற பிரீமியம், சூப்பர்-பிரீமியம் பிராண்டுகளே இந்த மதிப்பு வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம். சாதாரண பிரிவிலும் (Regular Segment) நல்ல வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. குறிப்பாக, ஆந்திரப் பிரதேசத்தில் சந்தைப் பங்கை 15%-லிருந்து 26% ஆக உயர்த்தியுள்ளது.
###valuation கவலைகள் மற்றும் போட்டி
Radico Khaitan-ன் நிதிநிலை சிறப்பாக இருந்தாலும், அதன் ஷேர் valuation பற்றி முதலீட்டாளர்கள் கவலைப்படுகிறார்கள். கம்பெனியின் Trailing Twelve Months (TTM) P/E விகிதம் சுமார் 70-85x ஆக உள்ளது. இது இந்திய பானங்கள் துறை சராசரியான 18.61x-ஐ விட மிக அதிகம். Globus Spirits (32-33x) மற்றும் United Spirits (55-70x) போன்ற போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போதும் இது அதிகம். இந்திய மதுபான சந்தை ஆண்டுக்கு 11.2% CAGR-ல் வளரும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், போட்டி அதிகரித்துவருகிறது.
முதலீட்டாளர் பார்வை மற்றும் எதிர்காலக் கணிப்பு
கம்பெனியின் TTM P/E விகிதம் 70-85x ஆக இருப்பது, எதிர்கால வளர்ச்சி ஏற்கனவே விலையில் பிரதிபலிக்கிறது என்பதைக் காட்டுகிறது. பிரீமியமைசேஷன் வேகம் குறைந்தாலோ அல்லது உள்ளீட்டுச் செலவுகள் அதிகரித்தாலோ, லாபக் கணிப்புகள் பாதிக்கப்படலாம். கம்பெனி FY27-க்குள் கடன் இல்லாத நிலையை அடைய இலக்கு வைத்துள்ளது. MarketsMOJO சமீபத்தில்valuation மற்றும் தொழில்நுட்ப சிக்னல்கள் காரணமாக ஷேரை 'Hold' என குறைத்துள்ளது. இருப்பினும், பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் (18-ல் 16 பேர்) 'Buy' அல்லது 'Strong Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். Scottish துணை நிறுவனம் மூலம் பிரீமியம் விஸ்கி திறன்களை மேம்படுத்தவும் திட்டமிட்டுள்ளது.
மேலாண்மை, அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளில் ஆண்டுக்கு சுமார் 125 அடிப்படை புள்ளிகள் லாப வரம்பு மேம்படும் என்றும், EBITDA மார்ஜின் உயர் அடுக்குகளை எட்டும் என்றும் எதிர்பார்க்கிறது. கம்பெனி தனது தற்போதைய பிரீமியம் valuation-ஐ நியாயப்படுத்தவும், முதலீட்டாளர் எதிர்பார்ப்புகளைப் பூர்த்தி செய்யவும் தொடர்ச்சியான செயலாக்கம் (Execution) மற்றும் சந்தை நிலைமைகள் அவசியம்.