Whalesbook
Radico Khaitan-ன் முக்கிய மைல்கல்!
Radico Khaitan கம்பெனி FY26-ல் அசத்தியதன் பின்னணியில், அதன் 18.9% EBITDA margin மற்றும் premium and above (P&A) தயாரிப்புகளின் 29% வளர்ச்சி முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. இந்த உயர்தர தயாரிப்புகள் மீதான கவனம், கம்பெனியின் நிதி நிலையை வலுப்படுத்தி, Shareholder-களுக்கு கூடுதல் மதிப்பைக் கொண்டுவரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
பிரீமியம் பிராண்டுகள் மூலம் வளர்ச்சி!
FY26-ன் 4-ஆம் காலாண்டில், Radico Khaitan-ன் வருவாய் (Revenue) கடந்த ஆண்டை விட 15.3% அதிகரித்து ₹1500 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இதன் முக்கிய காரணம், அதன் premium and above (P&A) தயாரிப்புப் பிரிவில் ஏற்பட்ட 29% வளர்ச்சி. இது United Spirits-ன் 5% மற்றும் United Breweries-ன் 3.2% (சரிவு) வளர்ச்சியை விட மிக அதிகம். Magic Moments Vodka மற்றும் After Dark Whisky போன்ற பிராண்டுகள், luxury portfolio-வில் 40% வளர்ச்சிக்கு உதவியுள்ளன. மேலும், ₹475 கோடி விற்பனை மதிப்பையும் சேர்த்துள்ளன.
அசத்தல் Margin & கடன் குறைப்பு!
EBITDA margin, JM Financial கணித்த 16.5%-ஐ தாண்டி, 18.9% என்ற புதிய உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. மூலப்பொருட்களின் விலை குறைந்ததும், Gross margin 4.5% உயர்ந்து 48% ஆக மாறியதும் இதற்கு உதவியுள்ளன. தாழ்வான விலை கொண்ட Regular Spirits-ல் இருந்து வெளியேறியதும், product mix-ஐ மேம்படுத்தியுள்ளது. இதன் மூலம், FY26 இறுதியில் மொத்த கடன் (Total Debt) ₹330 கோடி ஆகவும், நிகரக் கடன் (Net Debt) ₹240 கோடி ஆகவும் குறைந்துள்ளது. FY27 முதல் பாதியில் கடன் இல்லாத நிலையை அடைய கம்பெனி இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது. வட்டி செலவுகள் 28% குறைந்ததால், நிகர லாபம் (Net Profit) கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாகி ₹180 கோடியை எட்டியுள்ளது. FY27-ல் மூலதனச் செலவு (Capex) ₹160-175 கோடி ஆக குறைய உள்ளது, இது FY26-ல் ₹240 கோடி ஆக இருந்தது.
எதிர்கால வளர்ச்சி & மதிப்பீடு!
இந்தியாவில் premiumization போக்கு அதிகரித்து வருவதால், Radico Khaitan-ன் பிரீமியம் தயாரிப்புகள் மீதான கவனம், எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு உந்து சக்தியாக இருக்கும். உலகளவில் பிரபலமாக இருக்கும் white spirits, இந்தியாவில் தற்போது 4.5% சந்தைப் பங்கைக் கொண்டிருந்தாலும், எதிர்காலத்தில் பெரிய வளர்ச்சி அடைய வாய்ப்புள்ளது. கம்பெனியின் ROIC (Return on Invested Capital) FY26-ல் 20.3% ஆக இருந்து, FY27-ல் 22.4% ஆகவும், FY28-ல் 24% ஆகவும் உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், லாபத்தில் குறைந்தபட்சம் 20% தொகையை Dividend ஆக வழங்கப்படும் என கம்பெனி உறுதி அளித்துள்ளது. தற்போதைய நிலவரப்படி, Radico Khaitan-ன் P/E ratio தோராயமாக 77.26 ஆக உள்ளது.
கவனிக்க வேண்டியவை!
எனினும், கம்பெனியின் 77.26 என்ற அதிக P/E ratio, சந்தையின் தற்போதைய நிலவரங்களில் கவனிக்கத்தக்கது. இந்திய மதுபான சந்தையில் 'K-shaped' நுகர்வு முறை காணப்படுகிறது. பிரீமியம் தயாரிப்புகள் சிறப்பாக செயல்பட்டாலும், mass-market தயாரிப்புகளின் தேவை மாறுபடுகிறது. இந்தப் போட்டியைச் சமாளித்து, பிரீமியம் சந்தையில் Radico-வின் வளர்ச்சி தொடர்வது அவசியம். மேலும், கடன் இல்லாத நிலையை நெருங்கும் சூழலில், அதன் Working Capital மேலாண்மை முக்கிய பங்கு வகிக்கும்.
நிபுணர்களின் கணிப்பு!
JM Financial, Radico Khaitan-ன் Share-க்கு 13% வளர்ச்சி வாய்ப்பை கணித்து, 12 மாதங்களுக்கான டார்கெட் விலையை ₹3,945 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. உயர்தர மதுபான சந்தையில் கம்பெனியின் வலுவான நிலை மற்றும் குறைந்து வரும் கடன் அளவு, அதன் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு சாதகமாக அமையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.