Whalesbook
டெல்லி போன்ற முக்கிய சந்தைகளில் Pernod Ricard நிறுவனத்தின்premium பிராண்டுகளான சிவாஸ் ரீகல் (Chivas Regal) மற்றும் அப்சலூட் வோட்கா (Absolut Vodka) கிடைப்பது தடைபட்டுள்ளது. இது இந்திய சந்தையில் வெளிநாட்டு நிறுவனங்கள் எதிர்கொள்ளும் சிக்கலான விதிமுறைகளை எடுத்துக்காட்டுகிறது. மேலும், இந்தியாவின் $65 பில்லியன் மதிப்புள்ள மதுபான சந்தையில் போட்டி மற்றும் விதிமுறை சார்ந்த கவனங்கள் அதிகரித்து வருகின்றன.
இந்த பிரச்சனைக்கு முக்கிய காரணம், பிப்ரவரி 2026 இல் டெல்லி அதிகாரிகள் Pernod Ricard இன் மதுபான உரிம விண்ணப்பத்தை நான்காவது முறையாக நிராகரித்தது தான். 2023 இல் இருந்து இது பலமுறை நடந்துள்ளது. இதனால், நிறுவனம் புதிய சட்டரீதியான சவாலை தொடங்கியுள்ளது. Pernod Ricard கூறுகையில், கடந்த 3 ஆண்டுகளாக டெல்லியில் அதன் வணிகம் "முடியாத அளவிற்கு கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளதாக" (hopelessly fettered) தெரிவித்துள்ளது. பொதுவாக, இது அதன் இந்திய விற்பனையில் சுமார் 5% ஆக இருந்தது. மார்ச் 2025 இல் முடிவடைந்த ஆண்டுக்கான மொத்த இந்திய விற்பனை $2.86 பில்லியன் ஆகும்.
மே 11, 2026 நிலவரப்படி, Pernod Ricard (RI.PA) பங்குகள் சுமார் €61.50 இல் வர்த்தகமானது. அதன் சந்தை மதிப்பு சுமார் €15.45 பில்லியன் ஆகும். இந்த ஆண்டில் மட்டும் பங்குகள் -10.01% சரிந்துள்ளன. 52 வார குறைந்தபட்ச விலையாக €58.60 பதிவாகியுள்ளது. டெல்லியில் செயல்பட அனுமதிக்கப்பட வேண்டும் என நிறுவனம் வலியுறுத்துகிறது.
மேலும், Pernod Ricard மீது சில குற்றச்சாட்டுகளும் உள்ளன. இந்தியாவின் நிதி குற்றப் புலனாய்வு அமைப்பு, 2021 இல் டெல்லி சில்லறை வியாபாரிகளுடன் சேர்ந்து தனது சந்தை பங்கை அதிகரிக்க முயன்றதாக குற்றம் சாட்டியுள்ளது. அதன் பங்கு 35% Pernod தயாரிப்புகளாக இருப்பதை உறுதி செய்ததாக கூறப்படுகிறது. இதற்கிடையில், இந்தியாவின் ஆண்டிட்ரஸ்ட் (antitrust) ஒழுங்குமுறை ஆணையம் இதே போன்ற நடைமுறைகள் குறித்து கடந்த வாரம் ஒரு புதிய விசாரணையை தொடங்கியுள்ளது. இதனால், நிறுவனம் இரட்டை அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது.
இந்தியாவில், டயஜியோ இந்தியா (Diageo India) மற்றும் சன்டோரி (Suntory) போன்ற போட்டியாளர்கள் தீவிரமாக வளர்ந்து வருகின்றனர். இந்தியாவின் மதுபான சந்தை கணிசமாக விரிவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. FY25 இல் டயஜியோ இந்தியாவின் வருவாய் ₹27,276 கோடி ஆகவும், Pernod Ricard India இன் வருவாய் ₹27,445.80 கோடி ஆகவும் இருந்தது. சன்டோரி நிறுவனம், இந்தியாவிலிருந்து அதன் உலகளாவிய வணிகத்தில் 10% க்கும் அதிகமாக பங்களிக்க இலக்கு வைத்துள்ளது.
இந்த ஒழுங்குமுறை சிக்கல்கள் Pernod Ricard க்கு ஒரு பெரிய ஆபத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. போட்டியாளர்களை ஒப்பிடும்போது, Diageo இன் விற்பனை கடந்த 12 மாதங்களில் 1.7% அதிகரித்த நிலையில், Pernod Ricard இன் விற்பனை அதே காலகட்டத்தில் 3% குறைந்துள்ளது. மேலும், Pernod Ricard இன் முன்னோக்கு P/E விகிதம் சுமார் 10.94 ஆகவும், TTM P/E 11.61 ஆகவும் உள்ளது. இது அதன் 10 ஆண்டு சராசரி மற்றும் தொழில்துறை சராசரிகளுக்குக் கீழே உள்ளது. இது சந்தையின் கவலைகளை பிரதிபலிக்கலாம்.
ஆய்வாளர்கள் பொதுவாக 41% க்கும் அதிகமான உயர்வு சாத்தியத்துடன், சராசரியாக 12 மாத இலக்கு விலையாக €87.03 ஐக் கொண்டுள்ளனர். இருப்பினும், டெல்லியில் உரிமம் தொடர்பான பிரச்சினை மற்றும் ஆண்டிட்ரஸ்ட் விசாரணை ஆகியவை குறுகிய காலத்தில் பெரும் நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்குகின்றன. இந்த சட்ட மற்றும் ஒழுங்குமுறை சவால்களை Pernod Ricard எவ்வாறு எதிர்கொள்கிறது என்பது இந்தியாவின் மிகப்பெரிய சந்தையில் அதன் வளர்ச்சிக்கு முக்கியமானதாக இருக்கும்.