Whalesbook
வியூகமே வெற்றியின் திறவுகோல்!
Nykaa-வின் சமீபத்திய காலாண்டு முடிவுகள், அதன் வளர்ச்சி வியூகத்திற்கு கிடைத்த அங்கீகாரமாகவே பார்க்கப்படுகிறது. மற்ற போட்டியாளர்கள் அதிகப்படியாக முதலீடுகளை ஈர்த்து வளர்ச்சியை துரிதப்படுத்தும் வேலையில் இருக்கும்போது, Nykaa நிறுவனம் குறைந்த மூலதனத்தையே பயன்படுத்தி, தற்போது ₹5,795 கோடி GMV (Gross Merchandise Value) அளவை எட்டியுள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 28% அதிகம். மேலும், வருவாய் (Revenue) 26.7% அதிகரித்து ₹2,873 கோடியாக உள்ளது.
லாபமும், சந்தை மதிப்பும் உயர்வு
இந்த சிறப்பான வியாபார வளர்ச்சியுடன், Nykaa-வின் EBITDA margins-ம் உயர்ந்துள்ளது. போஸ்ட்-லிஸ்டிங் (Post-listing) காலகட்டத்தில் இதுவே மிக உயர்ந்த அளவாகும். கடந்த ஒரு வருடத்தில், Nykaa ஷேர்களின் விலை சுமார் 60-67% வரை உயர்ந்துள்ளது. தற்போது, இந்த ஷேர் ₹259.10 என்ற விலையில், சுமார் 3.3 மில்லியன் ஷேர்கள் வர்த்தகமாகி வருகின்றன. இது, வியாபார அளவை அதிகரிப்பதோடு, லாபத்தையும் மேம்படுத்தும் அவர்களின் திட்டமிட்ட அணுகுமுறைக்கு கிடைத்த பலன்.
தனித்துவமான வளர்ச்சிப் பாதை
Nykaa இதுவரை சுமார் $140 மில்லியன் மட்டுமே முதலீட்டை ஈர்த்துள்ளது. ஆனால், அதன் மூலம் $2.6 பில்லியன் GMV அளவை உருவாக்கியுள்ளது. இது மற்ற ஆன்லைன் வர்த்தக நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடுகையில் மிகவும் குறைவு. Nykaa-வின் வளர்ச்சி மூன்று முக்கிய தூண்களைக் கொண்டுள்ளது: கியூரேஷன் (Curation), பிராண்ட் ஓனர்ஷிப் (Brand Ownership), மற்றும் ஆப்னி-சேனல் ஒருங்கிணைப்பு (Omnichannel Integration).
- கியூரேஷன்: முதலில், நம்பகமான ஆன்லைன் அழகு சாதன கடை என்ற பெயரைப் பெற்றது. இன்று, 4,500-க்கும் மேற்பட்ட பிராண்டுகளை கொண்டுள்ளது.
- சொந்த பிராண்டுகள்: House of Nykaa Beauty, Dot & Key போன்ற சொந்த பிராண்டுகளை உருவாக்கியதன் மூலம், லாப வரம்புகளை (Margin) அதிகரித்து, வியாபாரத்தில் தனது கட்டுப்பாட்டை வலுப்படுத்தியுள்ளது. House of Nykaa Beauty மட்டும் ஆண்டுக்கு சுமார் ₹3,100 கோடி GMV-யை ஈட்டுகிறது.
- ஆப்னி-சேனல்: டிஜிட்டல் வியாபாரத்துடன், 276 கடைகள் மற்றும் 44 கிடங்குகளுடன் (Warehouses)physical presence-ஐயும் உருவாக்கியுள்ளது. முக்கிய நகரங்களில் 80% ஆர்டர்கள் 36 மணி நேரத்திற்குள் டெலிவரி செய்யப்படுகிறது.
சந்தைப் போட்டி மற்றும் வாய்ப்புகள்
இந்தியாவின் இ-காமர்ஸ் சந்தை 2026-ல் ₹19.7 லட்சம் கோடி அளவுக்கு வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அழகு சாதன சந்தை மட்டும் 2027-ல் $30 பில்லியன் தொடும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. தற்போது, இந்தியாவில் ஒரு நபருக்கான அழகு சாதன செலவு வெறும் $17 தான். இது எதிர்காலத்தில் அதிகரிக்கும் வாய்ப்புகள் அதிகம். Purplle போன்ற நிறுவனங்கள் விலை குறைவான பொருட்களை மையப்படுத்தும்போது, Tira பிரீமியம் தோற்றத்திற்கு முக்கியத்துவம் கொடுக்கிறது. Nykaa, இந்த இரண்டுக்கும் இடையில், வர்த்தகம் மற்றும் உள்ளடக்கத்தை (Commerce & Content) ஒருங்கிணைத்து தனித்து நிற்கிறது. Amazon, Myntra போன்ற பெரிய நிறுவனங்களிடமிருந்தும், Sugar Cosmetics போன்ற புதிய நிறுவனங்களிடமிருந்தும் போட்டி இருந்தாலும், Nykaa தனது தனித்துவமான வியூகத்தால் சந்தையில் வலுவாக உள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
Nykaa-வின் P/E (Price-to-Earnings) ரேஷியோ 535-765 என்ற அளவில் உள்ளது. இதன் P/B (Price-to-Book) ரேஷியோ 44-55 வரை உள்ளது. இது, எதிர்கால வளர்ச்சிக்கான எதிர்பார்ப்புகள் ஏற்கனவே விலையில் பிரதிபலித்துள்ளதைக் காட்டுகிறது. வியாபார வளர்ச்சி குறைந்தாலோ அல்லது லாபம் குறைய ஆரம்பித்தாலோ, ஷேர் விலையில் தாக்கம் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. ஃபேஷன் பிரிவு (Fashion Vertical), வருவாயில் 10%-க்கும் குறைவான பங்களிப்பைக் கொண்டிருந்தாலும், லாபம் ஈட்டுவதில் தொடர்ந்து சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. குயிக் காமர்ஸ் (Quick Commerce) மற்றும் பெரிய நிறுவனங்களிடமிருந்து வரும் போட்டி, மார்க்கெட் ஷேர் மற்றும் லாப வரம்புகளை பாதிக்கலாம். IPO-வுக்குப் பிறகு 2022-ல் ஷேர் விலை கணிசமாக குறைந்ததும் குறிப்பிடத்தக்கது.
எதிர்கால இலக்கு
Analysts-ன் சராசரி டார்கெட் விலை ₹275.67 ஆகவும், அதிகபட்சம் ₹341.25 வரையிலும் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இது, Nykaa-வின் நீண்ட கால வளர்ச்சி மீதுள்ள நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது. Nykaa-வின் eB2B பிரிவு, சுமார் 485,000 சில்லறை விற்பனையாளர்களுக்கு சேவை செய்கிறது. ஃபேஷன் பிரிவு வளர்ச்சி அடையும்போது, வியாபார செயல்திறன் (Operating Leverage) மேலும் மேம்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்தியாவின் அழகு சாதன சந்தை ஆரம்ப கட்டத்தில் இருப்பதால், Nykaa தனது வியூகம் மூலம் பயனடைய நல்ல வாய்ப்புகள் உள்ளன.